Les résultats de Novartis ont dépassé les attentes des analystes au troisième trimestre 2026, avec un bénéfice par action non-GAAP de 2,46 $, soit 0,22 $ de plus que prévu. La société pharmaceutique suisse a annoncé ses résultats le 27 octobre et relevé ses prévisions de résultat opérationnel de base pour l’ensemble de l’exercice, même si le chiffre d’affaires a légèrement manqué les attentes et que le flux de trésorerie disponible a reculé.

À retenir

  • Le chiffre d’affaires a progressé de 4,4 % sur un an pour atteindre 14,52 milliards de dollars, mais a manqué les estimations de 40 millions de dollars.
  • Le résultat opérationnel de base a augmenté de 10 %, tandis que le flux de trésorerie disponible a chuté de 18 %.
  • Le relèvement des perspectives de résultat opérationnel de base pour l’ensemble de l’exercice constitue une prévision, et non un résultat déjà réalisé.

Les résultats de Novartis montrent une hausse des bénéfices, mais un recul des flux de trésorerie

Le trimestre a envoyé des signaux contrastés concernant les ventes, la rentabilité et la génération de trésorerie. Le chiffre d’affaires a augmenté par rapport à l’année précédente, malgré un léger écart par rapport aux prévisions des analystes, tandis que le bénéfice par action non-GAAP a dépassé les attentes. Un résultat supérieur aux prévisions mesure la performance par rapport aux anticipations ; il ne permet pas, à lui seul, d’établir l’ampleur de la croissance des bénéfices.

Le résultat opérationnel de base a progressé de 10 %, dépassant le taux de croissance publié du chiffre d’affaires. Le flux de trésorerie disponible a évolué en sens inverse, diminuant de 18 % à 5,1 milliards de dollars. Cet écart est important, car les bénéfices et les liquidités disponibles pour les dividendes, les investissements et d’autres engagements en capital sont des mesures différentes.

Les perspectives de hausse du résultat opérationnel s’appliquent à l’ensemble de l’exercice 2026

Novartis a relevé ses perspectives de résultat opérationnel de base pour l’ensemble de l’exercice à la suite de ses résultats trimestriels. Cette révision constitue un objectif prospectif fixé par la direction et doit être distinguée de la croissance du résultat opérationnel déjà enregistrée au troisième trimestre.

Depuis la scission en 2023 de son activité de médicaments génériques Sandoz, l’entreprise se concentre sur les médicaments innovants délivrés sur ordonnance. Son portefeuille comprend des traitements tels qu’Entresto, Kisqali, Cosentyx et Kesimpta.

L’historique des dividendes apporte un contexte, mais ne garantit pas leur versement

L’historique des paiements de dividendes de Novartis fait état d’un dividende de 3,70 CHF par action, approuvé par les actionnaires au titre de l’exercice 2025, en hausse de 5,7 %. Versé le 12 mars 2026, il a marqué la 29e année consécutive d’augmentation du dividende de l’entreprise.

Cet historique apporte un éclairage sur les distributions aux actionnaires, mais ne garantit pas de futures hausses. Le recul du flux de trésorerie au troisième trimestre est un fait distinct du dividende déjà versé au titre de 2025.

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