Les perspectives sur les taux de la RBA se sont précisées le 21 octobre 2026, lorsque le gouverneur adjoint Andrew Hauser a averti que les perspectives d’inflation s’étaient nettement détériorées depuis août. David Bassanese, économiste en chef de BetaShares, a estimé que ces propos renforçaient les arguments en faveur d’une hausse des taux en novembre, même si Hauser n’a annoncé ni ne s’est engagé à procéder à une nouvelle hausse.
À retenir
- Hauser a déclaré que la hausse des prix du pétrole, la demande liée à l’IA et les tensions sur les capacités nationales avaient assombri les perspectives d’inflation.
- Bassanese s’attend à une hausse en novembre si la prochaine mesure trimestrielle de l’inflation sous-jacente, calculée selon la moyenne tronquée, atteint au moins 0,9 %.
- La RBA doit choisir entre continuer de freiner l’activité et laisser une inflation persistante s’ancrer dans les anticipations.
Sommaire
- Les perspectives sur les taux de la RBA dépendent de l’inflation et de la faiblesse de la croissance
- Bassanese expose les arguments en faveur d’une hausse en novembre
- Pourquoi les anticipations d’inflation compliquent la décision
- Conclusion
Les perspectives sur les taux de la RBA dépendent de l’inflation et de la faiblesse de la croissance
Lors de sa conversation informelle du 21 octobre, Hauser a déclaré que la banque finalisait encore ses prévisions avant sa réunion de politique monétaire de novembre. Son constat d’une nette dégradation des perspectives d’inflation faisait état de pressions croissantes sur les prix, et non d’une décision définitive sur les taux d’intérêt.
Les prix du pétrole étaient environ un tiers plus élevés que dans les hypothèses des projections d’août, a-t-il indiqué. Les investissements liés à l’IA et les prix des technologies alimentaient la demande et les pressions inflationnistes, tandis que les prix des services marchands continuaient de refléter les contraintes de capacité intérieure.
Le tableau de l’activité était plus contrasté. Hauser a décrit un marché du travail qui se détend, une croissance atone de la consommation, une faible confiance des ménages et une correction du marché immobilier. La vigueur de la demande étrangère et les investissements dans les centres de données constituaient néanmoins des poches de croissance.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Prévision trimestrielle d’août de la RBA pour l’inflation sous-jacente selon la moyenne tronquée | 0,8 %, selon Bassanese |
| Seuil de Bassanese pour renforcer les arguments en faveur d’une hausse | Une hausse trimestrielle de l’inflation sous-jacente selon la moyenne tronquée d’au moins 0,9 % |
| Probabilité d’une hausse en novembre intégrée par les marchés | Environ 40 %, selon Bassanese à l’époque |
Bassanese expose les arguments en faveur d’une hausse en novembre
Bassanese a déclaré que le prochain résultat trimestriel de l’inflation sous-jacente selon la moyenne tronquée serait déterminant pour la décision de novembre. Son scénario de base restait celui d’une nouvelle hausse, sous réserve d’un chiffre égal ou supérieur au seuil qu’il avait fixé.
L’économiste s’est demandé si la hausse de septembre avait déjà anticipé un résultat d’inflation plus élevé, ce qui pourrait laisser aux responsables de la politique monétaire une marge de manœuvre pour faire une pause. Il estimait néanmoins que les marchés sous-évaluaient la probabilité d’une nouvelle hausse.
Son seuil d’inflation et sa prévision des taux sont ses propres estimations, et non une règle de la RBA ou un engagement de politique monétaire. De même, son avis selon lequel la banque était de plus en plus disposée à prendre le risque d’une récession relevait de son interprétation des communications de la banque, et non d’un objectif exprimé par Hauser.
Pourquoi les anticipations d’inflation compliquent la décision
Hauser a déclaré que certaines entreprises commençaient à considérer une inflation de 3 % à 3,5 % comme une possible nouvelle norme. Il a averti que laisser les anticipations s’éloigner de la cible pourrait rendre plus coûteuse la réduction de l’inflation par la suite.
Le dilemme tient au fait qu’un resserrement supplémentaire pourrait affaiblir davantage l’activité et l’emploi, tandis que le maintien des taux pourrait permettre aux pressions inflationnistes de s’enraciner plus profondément. Hauser a déclaré que la politique monétaire produisait déjà ses effets, mais que la dégradation de la situation inflationniste rendait cet équilibre plus difficile à trouver.
Il a également distingué l’impact initial d’un choc d’offre de ses effets ultérieurs. Les taux d’intérêt ne peuvent pas produire davantage de pétrole ni résoudre un conflit, a-t-il déclaré, mais la politique monétaire peut chercher à empêcher la hausse des coûts de se répercuter sur les prix et les anticipations de façon persistante.
Conclusion
Les prochains tests seront la publication des données trimestrielles sur l’inflation, attendue la semaine suivante, et la réunion de politique monétaire de novembre. Ils montreront si la dégradation des perspectives entraîne une nouvelle hausse ou si la RBA laisse davantage de temps aux précédentes mesures de resserrement pour produire leurs effets.
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