La production de base de l’Inde a augmenté de 7,9 % sur un an en septembre 2026, accélérant par rapport à 5,9 % en août, grâce au rebond de la production de charbon et à la progression plus rapide des produits raffinés et du minerai de fer. Les chiffres publiés le 21 octobre ont marqué la croissance la plus forte de l’indice révisé, même si septembre n’en constituait que la quatrième observation mensuelle.
Principaux enseignements
- La croissance a atteint 7,9 % en septembre, contre 5,9 % en août et 3,1 % un an auparavant.
- Le charbon a renoué avec la croissance, tandis que les produits raffinés et le minerai de fer ont enregistré de fortes accélérations.
- L’indice révisé couvre neuf secteurs, mais les engrais, le gaz naturel et le pétrole brut sont restés en contraction.
Table des matières
- La production de base de l’Inde atteint un sommet dans la série révisée
- Le charbon rebondit tandis que la croissance des raffineries et du minerai de fer s’accélère
- Les prévisions de production industrielle restent contrastées
- Conclusion
La production de base de l’Inde atteint un sommet dans la série révisée
Le chiffre de septembre a prolongé l’amélioration de la production liée aux infrastructures, soutenue par une base de comparaison favorable par rapport à l’année précédente. En septembre 2025, la croissance s’était établie à 3,1 %.
L’indice révisé prend 2022–23 comme année de base, en remplacement de 2011–12, et ajoute le minerai de fer, portant à neuf le nombre de secteurs de base. La mention d’un record de la série s’applique donc au nouveau cadre et non à l’ensemble de l’historique sans restriction.
Aditi Nayar, économiste en chef chez ICRA, a déclaré qu’une base favorable avait soutenu l’accélération. Madan Sabnavis, économiste en chef à Bank of Baroda, a attribué la vigueur des secteurs des infrastructures aux dépenses publiques, notamment aux dépenses routières qui soutiennent la demande de ciment et aux investissements ferroviaires qui soutiennent le fer et l’acier.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Électricité | Croissance en septembre : 11,4 % sur un an ; août : 13,1 %. |
| Acier | Croissance en septembre : 4,9 % ; août : 3,5 %. En septembre, il s’agissait du rythme le plus rapide en trois mois. |
| Ciment | Croissance en septembre : 9,8 % ; août : 11,7 %. |
| Engrais | La production de septembre a reculé de 11,7 % ; celle d’août avait baissé de 12,4 %. |
| Gaz naturel | La production de septembre a baissé de 4,6 % sur un an. |
| Pétrole brut | La production de septembre a baissé de 1,4 % sur un an. |
Le charbon rebondit tandis que la croissance des raffineries et du minerai de fer s’accélère
La production de charbon a augmenté de 10,7 % par rapport à l’année précédente, après avoir reculé de 3,8 % en août. Aditi Nayar a indiqué que l’amélioration bénéficiait d’une base de comparaison basse, tout en soulignant une forte hausse séquentielle dans un contexte de faibles stocks de charbon dans les centrales électriques.
Les produits raffinés ont progressé de 10,3 %, contre 5,6 % en août, soit le chiffre le plus élevé de la nouvelle série. Madan Sabnavis a déclaré que la hausse de la demande de carburants et des exportations avait soutenu la production. La production de minerai de fer a augmenté de 18,4 %, contre 5,5 % en août.
L’amélioration n’a pas été uniforme. La production d’électricité et de ciment a continué de croître fortement, mais a ralenti par rapport à août, tandis que celle d’acier s’est accélérée. Les engrais, le gaz naturel et le pétrole brut sont restés sous leurs niveaux d’un an auparavant.
Les prévisions de production industrielle restent contrastées
L’explication de l’indice des secteurs de base par l’Indian Economic Service le décrit comme une mesure des volumes de production destinée à donner une indication avancée de l’activité industrielle au sens large. Cette référence porte sur l’ancien cadre à huit secteurs, et non sur la série révisée à neuf secteurs.
Bank of Baroda prévoit une croissance de l’indice de la production industrielle (IIP) de 7,5 à 8,5 % en septembre. ICRA table sur un taux plus faible, de 6 à 7 %, contre 8 % en août, car une base de comparaison élevée pourrait peser sur les secteurs extérieurs au groupe des secteurs de base.
Il s’agit de prévisions, et non des résultats de l’IIP pour septembre qui ont été publiés. La seule hausse plus forte de l’indice de base ne permet pas de déterminer la performance du reste de la production industrielle.
Conclusion
L’accélération de septembre s’explique par la vigueur accrue de la production de charbon, des raffineries et du minerai de fer, ainsi que par un effet de base favorable. La prochaine publication à suivre est celle de l’IIP de septembre, qui indiquera si l’amélioration s’est étendue au-delà des secteurs de base.
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