Les bénéfices de Synchrony ont reculé au troisième trimestre 2026 malgré un volume d’achats trimestriel record et une baisse des pertes sur créances. Le prêteur aux particuliers a annoncé un bénéfice net de 892 millions de dollars, soit 2,68 dollars par action diluée, le 20 octobre, contre environ 1,1 milliard de dollars, soit 2,86 dollars par action, un an plus tôt. La hausse des provisions pour pertes sur créances et des charges d’exploitation a effacé la progression du produit net d’intérêts.
Principaux points à retenir
- Le volume d’achats a progressé de 8 %, à 49,7 milliards de dollars, mais les créances sur prêts n’ont augmenté que de 3 %.
- Les pertes nettes sur créances ont diminué à 4,79 %, même si le passage de reprises de provisions à une dotation aux provisions a fait augmenter les provisions.
- La direction prévoit un BPA dilué d’environ 9,50 dollars pour l’ensemble de l’exercice, dans le haut de la fourchette de ses prévisions initiales.
Sommaire
- Les provisions et les charges pèsent sur les bénéfices de Synchrony
- Les dépenses record se traduisent par une croissance plus lente des prêts
- Les indicateurs de crédit s’améliorent tandis que les distributions de capital se poursuivent
- Les prévisions annuelles visent environ 9,50 dollars par action
- Conclusion
Les provisions et les charges pèsent sur les bénéfices de Synchrony
Le communiqué de Synchrony sur ses résultats du troisième trimestre indique que le bénéfice net a diminué de 17 % sur un an. Le produit net d’intérêts a augmenté de 2 %, à 4,8 milliards de dollars, grâce à la hausse du solde moyen des créances sur prêts et à la baisse des coûts de financement, mais cette amélioration n’a pas suffi à compenser l’augmentation d’autres charges.
La provision pour pertes sur créances a augmenté de 120 millions de dollars, à 1,3 milliard de dollars. La principale différence tenait à la comptabilisation des réserves : Synchrony a constitué des réserves à hauteur de 30 millions de dollars au cours du trimestre, contre une reprise de 152 millions de dollars un an plus tôt. La baisse des pertes nettes sur créances a partiellement compensé cette évolution. Ainsi, l’amélioration des pertes sur créances réalisées ne s’est pas traduite par une diminution de la charge de provisionnement.
Les autres charges ont augmenté de 10 %, à 1,4 milliard de dollars, en raison de pertes opérationnelles plus élevées, d’investissements technologiques et de dépenses de marketing. Le ratio d’efficience est passé à 35,9 %, contre 32,6 %. Les accords de partage avec les détaillants ont également progressé de 7 %, à 1,1 milliard de dollars, reflétant les résultats des programmes, tandis que la hausse des coûts de fidélisation a réduit les autres produits.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Dépôts | 83,0 milliards de dollars, en hausse de 4 % sur un an ; 83 % du financement total. |
| Actifs liquides | 19,5 milliards de dollars, soit 15,9 % du total des actifs. |
| Ratio estimé de fonds propres CET1 | 12,9 %, contre 14,3 % un an plus tôt après retraitement. |
| Comptes actifs moyens | 68,3 millions, stable sur un an. |
Les dépenses record se traduisent par une croissance plus lente des prêts
Le volume d’achats a atteint 49,7 milliards de dollars, un record historique pour un troisième trimestre, avec une croissance sur les cinq plateformes de vente. Diversified & Value a affiché la plus forte progression, à 13 %, suivi de Home & Auto à 9 %, Lifestyle à 6 %, Digital à 5 % et Health & Wellness à 3 %.
Les créances sur prêts en fin de période ont progressé de 3 %, à 103,3 milliards de dollars, soit moins que la croissance des dépenses. Le taux de paiement s’est établi à 16,9 %, environ 60 points de base au-dessus de celui d’un an plus tôt. Des remboursements clients plus élevés limitent la part des nouveaux achats qui reste inscrite au bilan sous forme de prêts en cours.
La marge nette d’intérêt a reculé de 12 points de base sur un an, à 15,50 %. La baisse des coûts de financement a constitué un soutien, mais le recul des rendements des prêts et du portefeuille de liquidités a compensé cet effet favorable. Les dépenses liées aux cartes cobrandées ont progressé de 23 % et représenté environ 53 % des dépenses totales.
Les indicateurs de crédit s’améliorent tandis que les distributions de capital se poursuivent
Le taux de pertes nettes sur créances est passé de 5,16 % un an plus tôt à 4,79 %. Les prêts en retard d’au moins 30 jours représentaient 4,34 % des créances en fin de période, contre 4,39 %, tandis que la part des prêts en retard d’au moins 90 jours a diminué à 2,06 %, contre 2,12 %.
La couverture par les provisions s’établissait à 10,01 % des créances sur prêts, contre 10,09 % au deuxième trimestre et 10,35 % un an plus tôt.
Synchrony a redistribué 1,2 milliard de dollars à ses actionnaires au cours du trimestre, dont 1,1 milliard de dollars en rachats d’actions et 110 millions de dollars en dividendes ordinaires. Environ 4,6 milliards de dollars restaient disponibles au titre de son autorisation de rachat au 30 septembre 2026.
Les prévisions annuelles visent environ 9,50 dollars par action
Le directeur financier Brian Wenzel a déclaré que Synchrony prévoyait un bénéfice dilué par action d’environ 9,50 dollars pour 2026, soit le haut de la fourchette initiale de 9,10 à 9,50 dollars. La direction prévoit également une croissance à un chiffre moyen des créances sur prêts en fin d’année et des pertes nettes sur créances inférieures à 5,5 % sur l’ensemble de l’exercice.
Les prévisions reposent sur l’hypothèse d’un environnement macroéconomique stable. La direction s’attend à ce que la croissance du volume d’achats reste solide et que les taux de paiement demeurent élevés, les autres charges du quatrième trimestre devant, en valeur absolue, être globalement conformes à celles du troisième trimestre.
Wenzel n’a pas fourni de prévisions officielles pour 2027. Il a cité la croissance des prêts, la montée en régime des nouveaux portefeuilles, le levier opérationnel et les distributions de capital comme des facteurs susceptibles de soutenir une croissance à deux chiffres du BPA l’année prochaine, sans pour autant annoncer d’objectif de bénéfice confirmé.
Conclusion
Les résultats du quatrième trimestre montreront si la poursuite de la croissance des dépenses et la baisse des coûts de financement peuvent soutenir les perspectives de Synchrony d’un BPA annuel d’environ 9,50 dollars. Les besoins en réserves et les charges d’exploitation continuent de contrebalancer l’amélioration de la qualité du crédit.
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