Les bénéfices de MSCI ont augmenté au troisième trimestre 2026, la forte croissance des commissions liées aux actifs et des abonnements aux indices ayant porté le chiffre d’affaires à 892,0 millions de dollars, en hausse de 12,4 %. La société de données et d’analyse des investissements a fait état d’un bénéfice net de 351,0 millions de dollars, en hausse de 7,9 %, et d’un bénéfice dilué de 4,86 dollars par action pour le trimestre clos le 30 septembre.
Points clés
- Les commissions liées aux actifs ont progressé de 24,9 %, contribuant à une croissance de 18,1 % du chiffre d’affaires d’Index.
- Le BPA dilué a augmenté de 14,4 %, dépassant la croissance du bénéfice grâce à la diminution du nombre d’actions.
- MSCI a maintenu ses prévisions de flux de trésorerie pour l’ensemble de l’exercice, mais a relevé ses prévisions de charges d’intérêts.
Sommaire
- Les bénéfices de MSCI progressent davantage par action que le bénéfice total
- La croissance d’Index contraste avec la pression sur les marges d’Analytics
- Les flux de trésorerie reculent tandis que les charges d’intérêts augmentent
- Les perspectives de flux de trésorerie annuels restent inchangées
- Conclusion
Les bénéfices de MSCI progressent davantage par action que le bénéfice total
Le communiqué de MSCI sur ses résultats du troisième trimestre 2026, publié le 20 octobre, faisait état d’une croissance organique du chiffre d’affaires de 12,3 %, proche de la hausse publiée. Le bénéfice ajusté par action, mesure non conforme aux PCGR, a progressé de 14,3 %, passant de 4,47 dollars un an plus tôt à 5,11 dollars.
Le BPA dilué publié est passé de 4,25 dollars à 4,86 dollars. Cette hausse de 14,4 % a dépassé celle de 7,9 % du bénéfice net, tandis que le nombre moyen pondéré d’actions diluées en circulation a baissé de 5,6 %, à 72,3 millions.
Le résultat opérationnel a augmenté de 12,2 %, à 502,1 millions de dollars, mais la marge opérationnelle a légèrement reculé, passant de 56,4 % à 56,3 %. Le total des charges opérationnelles a progressé de 12,8 %, un peu plus rapidement que le chiffre d’affaires, en raison de la hausse des coûts liés à la technologie, aux services professionnels, aux données de marché et aux rémunérations.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Rachats d’actions au troisième trimestre | 552,3 millions de dollars, à un prix moyen de 562,92 dollars par action |
| Autorisation de rachat restante | Environ 0,9 milliard de dollars au 19 octobre 2026 |
| Dividendes versés au troisième trimestre | Environ 147,5 millions de dollars |
| Date d’enregistrement du dividende du quatrième trimestre | 13 novembre 2026, à la clôture des marchés |
| Date de versement du dividende du quatrième trimestre | 27 novembre 2026 |
La croissance d’Index contraste avec la pression sur les marges d’Analytics
Le chiffre d’affaires d’Index a augmenté de 18,1 %, à 532,6 millions de dollars. Les commissions liées aux actifs ont atteint 246,6 millions de dollars, en hausse de 24,9 %, tandis que les revenus récurrents d’abonnement d’Index ont progressé de 11,1 %, à 269,5 millions de dollars. La hausse des actifs des fonds négociés en bourse et d’autres fonds indiciels liés aux indices MSCI a soutenu la croissance du rythme annualisé des commissions liées aux actifs.
Pour MSCI dans son ensemble, les revenus récurrents d’abonnement ont progressé de 7,7 %, et la croissance organique du rythme annualisé des revenus récurrents d’abonnement s’est établie à 8,7 %. Le taux de fidélisation des clients s’est amélioré, passant de 94,7 % un an plus tôt à 95,0 %.
Les résultats d’Analytics ont été plus contrastés : le chiffre d’affaires a progressé de 4,8 %, à 191,0 millions de dollars, mais l’EBITDA ajusté a reculé de 4,9 %, à 85,7 millions de dollars, les charges du segment ayant augmenté plus rapidement que les ventes. Sa marge d’EBITDA ajusté a diminué, passant de 49,4 % à 44,9 %.
Le chiffre d’affaires de Sustainability and Climate a progressé de 4,0 %, à 93,7 millions de dollars, et son EBITDA ajusté a augmenté de 10,1 %. Le chiffre d’affaires de Private Assets a crû de 6,7 %, à 74,7 millions de dollars, bien que son EBITDA ajusté ait reculé de 4,6 %.
Les flux de trésorerie reculent tandis que les charges d’intérêts augmentent
Les flux de trésorerie opérationnels trimestriels ont diminué de 3,0 %, à 436,1 millions de dollars, principalement en raison de paiements d’intérêts en espèces plus élevés, partiellement compensés par une hausse des encaissements auprès des clients. Le flux de trésorerie disponible, mesure non conforme aux PCGR, a reculé de 8,9 %, à 385,4 millions de dollars.
À la fin du mois de septembre, MSCI avait 6,8 milliards de dollars de dette en principal en cours. Son ratio dette/EBITDA ajusté s’établissait à 3,2 fois, dans la fourchette cible de la direction, comprise entre 3,0 et 3,5 fois.
La société a poursuivi ses restitutions de capital par des rachats d’actions et des dividendes. Son conseil d’administration a également déclaré, le 19 octobre, un dividende de 2,05 dollars par action pour le quatrième trimestre.
Les perspectives de flux de trésorerie annuels restent inchangées
La direction a maintenu ses prévisions de flux de trésorerie opérationnels pour 2026 entre 1,655 milliard et 1,705 milliard de dollars, ainsi que celles du flux de trésorerie disponible hors PCGR entre 1,485 milliard et 1,545 milliard de dollars. Les prévisions de charges opérationnelles restent comprises entre 1,535 milliard et 1,575 milliard de dollars.
Les prévisions de charges d’intérêts ont été relevées à une fourchette de 288 à 291 millions de dollars, contre 282 à 286 millions auparavant. MSCI a également resserré sa fourchette prévisionnelle de taux d’imposition effectif, désormais comprise entre 18,0 % et 19,5 %, contre 18,0 % à 20,0 %. Ces prévisions fiscales excluent l’effet de sa restructuration interne des entités juridiques.
Ces fourchettes correspondent aux prévisions de la direction pour l’exercice clos le 31 décembre 2026 et non à des résultats définitifs.
Conclusion
Au troisième trimestre, MSCI a combiné une forte croissance d’Index à un recul des flux de trésorerie et à une pression sur la rentabilité d’Analytics. Les prévisions de flux de trésorerie pour l’ensemble de l’exercice restent inchangées ; les prochaines dates confirmées pour les actionnaires sont la date d’enregistrement du dividende, le 13 novembre, et sa date de versement, le 27 novembre.
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