Le bénéfice de Mueller a augmenté au troisième trimestre 2026, les volumes unitaires plus élevés et les ajustements de prix liés à la hausse des coûts des matériaux ayant fait progresser les ventes plus rapidement que le bénéfice. Le fabricant industriel a déclaré un bénéfice net attribuable à Mueller Industries de 221,2 millions de dollars, contre 208,1 millions un an plus tôt, pour un chiffre d’affaires de 1,42 milliard de dollars. Les résultats publiés le 20 octobre portent sur le trimestre clos le 26 septembre 2026.
Principaux points à retenir
- Les ventes ont progressé de 31,6 % sur un an, tandis que le bénéfice net a augmenté de 6,3 %.
- Les extensions de centres de données et la construction commerciale ont soutenu la croissance des carnets de commandes dans les trois segments.
- Mueller a généré 337 millions de dollars de flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation au trimestre et a racheté des actions pour 201,9 millions de dollars.
Sommaire
- Le bénéfice de Mueller progresse moins vite que le chiffre d’affaires
- La demande commerciale compense la faiblesse du résidentiel
- La génération de trésorerie finance les rachats d’actions et les investissements industriels
- Conclusion
Le bénéfice de Mueller progresse moins vite que le chiffre d’affaires
L’annonce des résultats du troisième trimestre de Mueller fait état d’un bénéfice dilué par action de 1,00 dollar, contre 0,94 dollar un an plus tôt. Les deux périodes tiennent compte du fractionnement d’actions à raison de deux pour une, entré en vigueur le 30 juin 2026.
Le chiffre d’affaires est passé de 1 077,8 millions à 1 418,6 millions de dollars. Mueller a indiqué que les volumes unitaires avaient progressé dans la plupart de ses activités, tandis que les ajustements de prix liés à la hausse des coûts des matériaux avaient également contribué à cette progression. Le cuivre COMEX s’est négocié en moyenne à 6,48 dollars la livre au cours du trimestre, en hausse de 34,2 % par rapport à la période correspondante de l’année précédente.
Le résultat opérationnel a augmenté plus modestement, passant de 276,1 millions à 281,6 millions de dollars. La marge opérationnelle s’est ainsi établie à environ 19,8 %, contre 25,6 %, selon les calculs effectués à partir des chiffres publiés. Les résultats comprennent 9,4 millions de dollars de charges liées à la comptabilisation des acquisitions récentes à leur juste valeur.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Systèmes de tuyauterie | Ventes au T3 2026 : 890,6 millions de dollars ; résultat opérationnel : 225,3 millions de dollars. |
| Métaux industriels | Ventes au T3 2026 : 409,4 millions de dollars ; résultat opérationnel : 33,7 millions de dollars. |
| Climatisation | Ventes au T3 2026 : 142,8 millions de dollars ; résultat opérationnel : 46,3 millions de dollars. |
La demande commerciale compense la faiblesse du résidentiel
Le directeur général Greg Christopher a déclaré que la demande restait saine et que les carnets de commandes avaient progressé dans chacun des trois segments de Mueller, en grande partie sous l’effet des extensions de centres de données aux États-Unis et d’autres activités de construction commerciale. Il a décrit le trimestre comme la neuvième période consécutive de croissance du bénéfice sur un an.
Cette vigueur contrastait avec le recul prolongé de la construction résidentielle. Christopher a attribué ces résultats à la capacité de l’entreprise à s’adapter à l’évolution de la demande et de la composition des produits, ainsi qu’à sa gestion des prix par rapport à la hausse des coûts.
Les Systèmes de tuyauterie sont restés le premier segment de Mueller en termes de ventes et de résultat opérationnel. Les trois segments ont enregistré des ventes et un résultat opérationnel supérieurs à ceux du troisième trimestre 2025.
La génération de trésorerie finance les rachats d’actions et les investissements industriels
Les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation, qui se sont élevés à 337 millions de dollars au trimestre, ont porté la trésorerie et les placements à court terme à 1,48 milliard de dollars en fin de trimestre. Mueller a déclaré un ratio de liquidité générale de 4,4 pour 1, qui compare l’actif circulant au passif à court terme.
L’entreprise a racheté 3,2 millions d’actions pour 201,9 millions de dollars au cours du trimestre, portant le nombre de rachats depuis le début de l’année à 4,5 millions d’actions. Le dividende par action a été relevé à 0,175 dollar, contre 0,125 dollar, sur une base ajustée du fractionnement.
En évoquant la fin de 2026 et au-delà, Christopher a décrit la poursuite des investissements dans les capacités de production nord-américaines afin de réduire les coûts et de relocaliser la production. La direction prévoit également d’élargir l’offre de produits et les capacités de distribution. Il a indiqué que ces initiatives prépareraient Mueller à une reprise éventuelle de la construction résidentielle, sans préciser quand celle-ci pourrait se produire.
Conclusion
Le trimestre de Mueller a combiné une hausse du bénéfice et une solide génération de trésorerie avec une marge opérationnelle en baisse. La prochaine priorité opérationnelle consiste à mettre en œuvre les initiatives annoncées dans les domaines de la production et de la distribution, tandis que la construction résidentielle demeure un marché faible et non une source de reprise confirmée.
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