L’acquisition de Rhode par e.l.f. Beauty a été finalisée le 5 août 2025, moyennant une contrepartie initiale de 800 millions de dollars, à laquelle pourraient s’ajouter jusqu’à 200 millions de dollars de paiements liés aux performances. Le rachat mené à bien de la marque de soins de la peau et de maquillage de Hailey Rhode Bieber n’était pas une transaction nouvellement proposée en octobre 2026.
Points clés
- Rhode est devenue une filiale détenue à 100 % par e.l.f. Cosmetics en août 2025.
- La contrepartie versée à la clôture comprenait 600 millions de dollars en espèces et environ 200 millions de dollars en actions.
- Des paiements supplémentaires en espèces dépendent du chiffre d’affaires de Rhode au cours des trois années suivant la clôture.
Table des matières
- L’acquisition de Rhode a été finalisée et n’a pas été nouvellement proposée
- Les objectifs de chiffre d’affaires déterminent les paiements supplémentaires
- Un prêt à terme a financé la transaction
- Conclusion
L’acquisition de Rhode a été finalisée et n’a pas été nouvellement proposée
Le document déposé par e.l.f. Beauty confirmant la finalisation de l’acquisition indique que la transaction a été clôturée le 5 août 2025, conformément à un accord de fusion daté du 28 mai 2025. Rhode est devenue une filiale détenue à 100 % par e.l.f. Cosmetics lors de la réalisation de la fusion.
Cette distinction est importante pour comprendre à la fois le calendrier et le prix : les 600 millions de dollars représentaient la partie en espèces du paiement versé à la clôture, et non la totalité du prix d’acquisition en espèces et en actions. La contrepartie totale à la clôture s’élevait à 800 millions de dollars, sous réserve des ajustements prévus dans l’accord de fusion.
La composante en actions, d’environ 200 millions de dollars, reposait sur une valeur de 77,1685 dollars par action. Cette valeur contractuelle était fondée sur une moyenne définie des cours historiques, et non sur le cours de l’action au moment de la clôture de la transaction.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Échéance du prêt à terme | 3 mars 2030 |
| Début de l’amortissement prévu | 31 décembre 2025 |
| Échéances trimestrielles de remboursement du principal | 1,25 % du principal initial pendant les trois premières années ; 1,875 % pendant les deux années suivantes |
| Marge d’intérêt basée sur le SOFR | 1,50 %–2,25 %, selon le ratio consolidé d’endettement net total |
Les objectifs de chiffre d’affaires déterminent les paiements supplémentaires
L’accord prévoyait deux paiements éventuels au titre d’un complément de prix, en espèces. Les vendeurs de Rhode pouvaient recevoir jusqu’à 100 millions de dollars si l’entreprise atteignait les prévisions de chiffre d’affaires annuelles qu’elle avait établies pour les trois années suivant la clôture.
Un paiement supplémentaire pouvant atteindre 100 millions de dollars dépendait du dépassement de ces prévisions d’un montant déterminé au cours de la même période. En incluant les deux composantes, la contrepartie totale pouvait atteindre 1 milliard de dollars avant les ajustements de clôture, mais les paiements conditionnels n’étaient pas garantis.
Ces dispositions distinguent le montant versé à la clôture du coût final de l’acquisition. Le document déposé ne permet pas d’établir si l’un ou l’autre des seuils de performance a été atteint par la suite.
Un prêt à terme a financé la transaction
Le 5 août 2025, e.l.f. a mis en place une facilité de prêt à terme de 600 millions de dollars. Les utilisations autorisées comprenaient le paiement d’une partie de la contrepartie de fusion, le refinancement de la facilité de crédit existante de Rhode, la couverture des frais et dépenses de transaction, ainsi que le financement des besoins généraux de l’entreprise.
La société a indiqué que les emprunts contractés dans le cadre de son contrat de crédit modifié avaient financé une partie de la contrepartie versée à la clôture. La modification a également relevé le ratio maximal d’endettement net total autorisé et augmenté les marges d’intérêt applicables à la facilité de crédit renouvelable existante de la société.
Conclusion
L’acquisition ayant été finalisée en 2025, le montant restant dû au titre de la transaction dépend des résultats de Rhode en matière de chiffre d’affaires au cours des trois années suivant la clôture. La prochaine étape à surveiller est la réalisation des seuils contractuels donnant droit au complément de prix, et non l’annonce d’une nouvelle acquisition.
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