Les résultats de W. R. Berkley pour le troisième trimestre 2026 font état d’une hausse des primes et du résultat opérationnel, mais d’une baisse du bénéfice net publié. Le 19 octobre, W. R. Berkley Corporation a annoncé que les primes brutes émises avaient augmenté de 3,0 % à 3,95 milliards de dollars, tandis que le résultat net attribuable aux actionnaires ordinaires avait reculé à 446,0 millions de dollars, contre 511,0 millions un an plus tôt.
Points clés
- La croissance des primes d’assurance a plus que compensé le recul des activités de réassurance et d’excédent monoligne.
- Le résultat opérationnel a progressé à 456,5 millions de dollars, mais le passage à des pertes sur investissements a pesé sur le bénéfice publié.
- Le ratio combiné a légèrement baissé à 90,8 %, malgré l’augmentation des pertes trimestrielles liées aux catastrophes.
Table des matières
- Les résultats de Berkley divergent entre bénéfice publié et résultat opérationnel
- La croissance de l’assurance compense la baisse des primes de réassurance
- La souscription reste rentable malgré l’augmentation des pertes liées aux catastrophes
- Les revenus de placement et les retours aux actionnaires apportent un soutien
- Conclusion
Les résultats de Berkley divergent entre bénéfice publié et résultat opérationnel
La publication des résultats du troisième trimestre 2026 de la société fait état d’une baisse du bénéfice net dilué à 1,14 dollar par action, contre 1,28 dollar. Le résultat opérationnel par action a évolué en sens inverse, progressant à 1,17 dollar, contre 1,10 dollar.
Le résultat opérationnel total a augmenté d’environ 3,7 % à 456,5 millions de dollars, contre 440,2 millions. Le taux de croissance de 6,4 % indiqué par la société concerne le résultat opérationnel par action, et non le montant total en dollars.
Le résultat opérationnel est un indicateur non conforme aux PCGR qui exclut les gains ou pertes nets après impôt sur placements et les charges connexes, ainsi que les gains ou pertes nets de change. Cette distinction est importante ce trimestre : Berkley a enregistré des pertes nettes avant impôt sur placements de 18,3 millions de dollars, contre des gains de 79,0 millions un an plus tôt. Ce retournement contribue à expliquer la baisse du bénéfice publié malgré l’amélioration du résultat opérationnel.
| Poste | Détails |
|---|---|
| Primes brutes émises sur neuf mois | 11,88 milliards de dollars en 2026, contre 11,50 milliards en 2025. |
| Primes nettes émises sur neuf mois | 9,87 milliards de dollars, contre 9,71 milliards. |
| Résultat net attribuable aux actionnaires ordinaires sur neuf mois | 1,41 milliard de dollars, contre 1,33 milliard. |
| Résultat opérationnel sur neuf mois | 1,47 milliard de dollars, contre 1,28 milliard ; indicateur non conforme aux PCGR. |
| Revenus nets de placement sur neuf mois | 1,21 milliard de dollars, contre 1,09 milliard. |
La croissance de l’assurance compense la baisse des primes de réassurance
Le segment Assurance a généré 3,56 milliards de dollars de primes brutes émises, soit une hausse de 4,9 % par rapport au troisième trimestre 2025. Les primes de réassurance et d’excédent monoligne ont reculé à 391,5 millions de dollars, contre 443,2 millions, limitant la croissance consolidée.
Les primes nettes émises, qui tiennent compte des primes conservées après réassurance, ont progressé à 3,27 milliards de dollars, contre 3,23 milliards. Les primes nettes acquises ont atteint 3,21 milliards de dollars, contre 3,16 milliards un an plus tôt.
Berkley a fait état d’augmentations moyennes des tarifs d’environ 4,0 %, hors assurance contre les accidents du travail. Le résultat de souscription avant impôt du segment Assurance a progressé de 10,6 % à 237,7 millions de dollars.
La souscription reste rentable malgré l’augmentation des pertes liées aux catastrophes
Le ratio combiné publié consolidé s’est établi à 90,8 %, contre 90,9 % un an plus tôt. Un ratio inférieur à 100 % indique que les primes de souscription dépassent les sinistres et les frais de souscription.
Les pertes liées aux catastrophes de l’année de survenance en cours ont augmenté à 85,9 millions de dollars, contre 78,5 millions. Elles ont contribué à hauteur de 2,7 points au ratio de sinistres, tandis que le ratio combiné de l’année de survenance en cours, hors pertes liées aux catastrophes, s’est établi à 88,1 %. Cet indicateur ajusté des catastrophes est distinct du ratio combiné publié.
Le bilan sur neuf mois était plus favorable : les pertes liées aux catastrophes ont diminué à 224,0 millions de dollars, contre 288,9 millions, et le ratio combiné publié s’est amélioré à 90,5 %, contre 91,1 %.
Les revenus de placement et les retours aux actionnaires apportent un soutien
Les revenus nets de placement du troisième trimestre ont augmenté à 383,5 millions de dollars, contre 351,2 millions. Les revenus du portefeuille de base ont progressé de 12,0 %, tandis que W. Robert Berkley Jr., président du conseil d’administration, directeur général et président, a déclaré que les placements domestiques à revenu fixe restaient le principal moteur.
Berkley a indiqué que les revenus des titres à revenu fixe avaient augmenté de 10,3 % sur un an et que les rendements du réinvestissement continuaient de dépasser le rendement comptable du portefeuille. Ces commentaires reflètent l’évaluation par la direction des perspectives de placement, et non une prévision chiffrée des bénéfices.
La société a rendu 728,6 millions de dollars à ses actionnaires au cours des neuf premiers mois de 2026, dont 435,1 millions sous forme de rachats d’actions.
Conclusion
Au troisième trimestre, Berkley a combiné une croissance modérée des primes et une amélioration du résultat opérationnel avec un recul du bénéfice publié. Les résultats de souscription du quatrième trimestre, les pertes liées aux catastrophes et la performance des placements détermineront la façon dont ce bilan trimestriel contrasté se traduira sur l’ensemble de l’exercice.
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