Les participations de Berkshire comprennent des positions importantes dans Alphabet et Delta Air Lines, alors même que Warren Buffett met en garde contre les comportements spéculatifs sur les marchés boursiers. La déclaration des participations de la société au 30 juin 2026 recense environ 37,76 milliards de dollars d’actions Alphabet et 5,37 milliards de dollars d’actions Delta, bien que ces chiffres correspondent à la valeur déclarée des participations et non aux sommes dépensées pour les acquérir.
Points clés
- Berkshire a déclaré détenir environ 106 millions d’actions Alphabet réparties entre deux catégories d’actions au 30 juin 2026.
- En juillet 2026, Buffett a averti qu’une mentalité de jeu rendait les occasions d’investissement plus difficiles à trouver.
- Un instantané des participations à une date donnée ne permet pas d’établir les coûts d’acquisition, les dates de transaction ni une accélération des achats.
Sommaire
- Les participations de Berkshire révèlent des positions importantes dans Alphabet et Delta
- L’avertissement de Buffett concernait la spéculation, pas l’investissement dans son ensemble
- Ce que la déclaration ne permet pas d’établir
- Conclusion
Les participations de Berkshire révèlent des positions importantes dans Alphabet et Delta
Le tableau des participations de Berkshire figurant dans le formulaire 13F de juin 2026 recense des positions dans Alphabet en actions de catégorie A et de catégorie C. Ces lignes représentent au total 105 979 600 actions, d’une valeur déclarée d’environ 37,76 milliards de dollars.
La même déclaration fait état de 57 320 000 actions Delta Air Lines, évaluées à environ 5,37 milliards de dollars. Ces positions témoignent d’une exposition importante aux deux sociétés, mais leur valeur déclarée ne doit pas être confondue avec leur coût d’acquisition.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Alphabet, catégorie A | 78 791 167 actions réparties entre quatre lignes au 30 juin 2026. |
| Alphabet, catégorie C | 27 188 433 actions dans une ligne au 30 juin 2026. |
| Delta Air Lines | 57 320 000 actions dans une ligne au 30 juin 2026. |
L’avertissement de Buffett concernait la spéculation, pas l’investissement dans son ensemble
En juillet 2026, Buffett a déclaré qu’il était difficile de trouver de la valeur lorsque les intervenants du marché préféraient jouer. Il a opposé les périodes où les occasions d’investissement se présentent rapidement aux périodes où un investisseur peut n’en trouver que très peu.
Dans ses déclarations antérieures, en mai, il avait établi une distinction similaire entre la détention de placements et la négociation d’options à très courte échéance. « Cela ne signifie pas qu’investir est une mauvaise chose. Cela signifie que les prix d’un très grand nombre d’actifs semblent totalement aberrants », a déclaré Buffett.
Cette distinction est importante : les préoccupations concernant les valorisations générales du marché n’excluent pas nécessairement la détention d’entreprises individuelles. L’instantané des participations de juin est également antérieur aux déclarations de Buffett en juillet ; il ne permet donc pas d’établir comment Berkshire a négocié après cet avertissement.
Ce que la déclaration ne permet pas d’établir
Le tableau des participations fourni ne comprend aucune comparaison avec le trimestre précédent. À lui seul, il ne permet donc pas de vérifier que Berkshire a plus que triplé sa participation dans Alphabet ni d’établir à quelle vitesse la société a accru ses investissements.
De même, la valeur déclarée de 5,37 milliards de dollars de la participation dans Delta ne permet pas de vérifier une dépense d’acquisition précise. Pour établir les variations du nombre d’actions, il faut disposer de déclarations comparables ; pour déterminer les sommes réellement dépensées, il faut des informations supplémentaires sur les transactions ou les flux de trésorerie.
Greg Abel est devenu directeur général de Berkshire le 1er janvier 2026. Ce changement à la tête de l’entreprise permet de contextualiser le portefeuille, mais le tableau des participations, à lui seul, ne précise pas qui a pris chaque décision d’investissement.
Conclusion
Les positions déclarées par Berkshire et la prudence de Buffett ne sont pas intrinsèquement contradictoires. La prochaine assemblée annuelle des actionnaires, qu’Abel devrait présider, constitue la prochaine étape identifiée de la transition à la tête de l’entreprise ; le tableau des participations de juin ne permet pas, à lui seul, d’établir les achats effectués par la suite.
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