Pour le trimestre clos le 30 septembre 2026, les résultats de HDFC Bank ont montré une hausse des dépôts de 18,8 % sur un an, mais la marge nette d’intérêt s’est resserrée à 3,32 %, les coûts de financement restant élevés. Lors de la présentation des résultats du 17 octobre, la direction a déclaré que les marges avaient atteint un point bas et qu’elles devraient s’améliorer à partir du troisième trimestre de l’exercice 2027.
Principaux points à retenir
- La croissance des dépôts a soutenu l’expansion des prêts, bien que les dépôts à terme aient maintenu les coûts de financement à un niveau élevé.
- La direction prévoit une amélioration des marges à partir du T3 de l’exercice 2027 ; il s’agit de prévisions, et non d’un résultat publié.
- Le ratio des actifs non performants bruts a diminué à 1,11 %, tandis que la liquidité et les changements proposés concernant les commissions d’assurance restent au centre de l’attention.
Table des matières
- Les résultats de HDFC Bank montrent une croissance malgré les pressions sur les marges
- La composition du financement retarde la reprise attendue des marges
- La composition des dépôts compte pour la liquidité
- La qualité du crédit s’améliore tandis que les propositions sur l’assurance ajoutent de l’incertitude
- Conclusion
Les résultats de HDFC Bank montrent une croissance malgré les pressions sur les marges
La performance de la banque au deuxième trimestre a combiné une hausse des volumes d’activité et une réduction de la marge sur les prêts. Les actifs sous gestion ont progressé de 15,3 % sur un an, portés par les petites et moyennes entreprises ainsi que par les actifs de détail. Les décaissements de prêts de détail ont dépassé 90 000 crore INR.
Les résultats financiers consolidés de HDFC Bank, approuvés par son conseil d’administration le 17 octobre, ont fait état d’un bénéfice net après intérêts minoritaires de 20 700,03 crore INR, contre 19 610,67 crore INR un an auparavant. Ces comptes consolidés couvrent le groupe et ses filiales ; ils se distinguent des indicateurs opérationnels de la banque présentés lors de la conférence téléphonique sur les résultats.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Revenu total consolidé | 129 358,69 crore INR au T2 de l’exercice 2027, contre 118 560,63 crore INR un an auparavant. |
| Résultat opérationnel consolidé avant provisions | 32 871,54 crore INR, contre 30 940,72 crore INR un an auparavant. |
| Bénéfice dilué consolidé par action | 13,41 INR, contre 12,71 INR un an auparavant ; les chiffres trimestriels ne sont pas annualisés. |
La composition du financement retarde la reprise attendue des marges
Le directeur financier, Srinivasan Vaidyanathan, a déclaré que le coût des ressources était resté proche de 4,4 %, sans changement par rapport au trimestre précédent. La part plus importante des dépôts à terme a compensé les avantages liés à la révision des taux appliqués aux financements plus anciens et au rachat d’obligations AT1 supplémentaires.
Sur une croissance trimestrielle des dépôts d’environ 1 570 milliards INR, près de 1 300 milliards INR provenaient des dépôts à terme. Les dépôts de détail en comptes courants et d’épargne ont progressé de 11,2 % sur un an, mais la composition globale du financement a continué de peser sur les marges.
Vaidyanathan a indiqué qu’environ 70 % du portefeuille de prêts était à taux variable, ce qui permet de réviser les taux des prêts et de soutenir les rendements. Il a estimé que les marges avaient atteint un point bas, tandis que le directeur général, Sashidhar Jagdishan, a déclaré que la tendance devrait s’orienter à la hausse à partir du prochain trimestre. Le calendrier et l’ampleur de cette amélioration restent des prévisions de la direction.
La composition des dépôts compte pour la liquidité
La croissance trimestrielle des dépôts, d’environ 1 570 milliards INR, a globalement correspondu à la croissance des prêts, de 1 580 milliards INR. Néanmoins, le ratio de couverture des besoins de liquidité s’établissait à environ 113 %, ce qui rend la composition du financement importante, au même titre que sa croissance globale.
Vaidyanathan a déclaré que la banque visait une fourchette de ratio de couverture des besoins de liquidité de 110 % à 120 %, autour d’un point médian de 115 %, contre un minimum réglementaire de 100 %. La direction a indiqué que des sorties ponctuelles avaient accru la dépendance aux dépôts hors clientèle de détail et qu’une stratégie de croissance des dépôts de base ainsi que la trajectoire de liquidité se préciseraient au cours des deux prochains trimestres environ.
La qualité du crédit s’améliore tandis que les propositions sur l’assurance ajoutent de l’incertitude
Le ratio des actifs non performants bruts a reculé de 13 points de base sur un an, à 1,11 %, et le coût du risque s’est établi à 44 points de base. Vaidyanathan a déclaré que la formation de nouveaux prêts douteux s’améliorait dans la plupart des portefeuilles, plutôt que de refléter simplement une évolution de la composition des prêts.
Par ailleurs, la direction a signalé que les projets de réglementation de l’assurance, qui proposent des réductions substantielles des commissions, pourraient exercer des pressions sur les revenus de bancassurance. Les propositions étaient encore soumises à consultation, avec une échéance pour les commentaires en novembre, et ne constituaient pas des règles définitives. Parmi les mesures susceptibles de compenser cet effet, la direction a cité une participation accrue, une meilleure conservation des polices et une réduction des coûts.
Conclusion
La prochaine période de publication mettra à l’épreuve les prévisions de la direction selon lesquelles les marges s’amélioreront à partir du T3 de l’exercice 2027. La date limite de novembre pour les commentaires sur la consultation concernant l’assurance constitue un autre jalon à court terme ; le contenu définitif des règles et leur incidence sur les revenus restent incertains.
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