Les bénéfices d’Adani Power bondissent de 142 % au T2, portés par des revenus exceptionnels

Les bénéfices d’Adani Power ont fortement progressé au trimestre de juillet à septembre 2026, soutenus par la hausse des ventes d’électricité, des tarifs plus élevés et des revenus exceptionnels liés à des périodes antérieures. Le 23 octobre, la société a annoncé un bénéfice consolidé après impôt de 7 019,32 crore de roupies au T2 de l’exercice 2027, en hausse de 141,5 % par rapport aux 2 906,46 crore de roupies enregistrés un an plus tôt.

Points clés

• La comptabilisation de revenus relatifs à des périodes antérieures a atteint 2 422,25 crore de roupies, contribuant sensiblement à la hausse des résultats publiés.
• L’EBITDA des activités poursuivies a progressé de 18,5 %, malgré la hausse des coûts du combustible.
• La première tranche de Korba Phase-II a été synchronisée avec le réseau électrique, mais sa mise en service reste à effectuer.

Table des matières

• Les bénéfices d’Adani Power reflètent à la fois la croissance de l’activité et des ajustements
• La hausse des ventes et des tarifs compense l’augmentation des coûts du combustible
• La mise en service de Korba ouvre le calendrier d’expansion des capacités
• Conclusion

Les bénéfices d’Adani Power reflètent à la fois la croissance de l’activité et des ajustements

Le communiqué d’Adani Power sur ses résultats du T2 de l’exercice 2027 distingue les bénéfices publiés de la performance des activités poursuivies, qui exclut les produits et charges des périodes antérieures. L’EBITDA des activités poursuivies — bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement — est passé à 6 320,97 crore de roupies, contre 5 332,71 crore de roupies un an plus tôt.

La comptabilisation des revenus exceptionnels relatifs à des périodes antérieures a atteint 2 422,25 crore de roupies, contre 668,53 crore de roupies. La société a indiqué que cette hausse reflétait principalement la révision des frais historiques d’énergie prévus par certains contrats d’achat d’électricité. Ces revenus concernent des périodes antérieures, et non l’électricité fournie au cours du dernier trimestre.

Cette distinction est importante, car la hausse du bénéfice publié a été nettement supérieure à l’amélioration du bénéfice opérationnel des activités poursuivies. Un crédit d’impôt de 230,60 crore de roupies, contre une charge fiscale de 1 059,74 crore de roupies un an plus tôt, a également contribué à l’évolution du bénéfice net.

La hausse des ventes et des tarifs compense l’augmentation des coûts du combustible

Les ventes consolidées d’électricité ont augmenté de 11,5 %, à 26,4 milliards d’unités. Le facteur de charge des centrales, qui mesure le taux d’utilisation de la capacité de production, est passé de 62,8 % à 70,1 %.

Le chiffre d’affaires opérationnel des activités poursuivies a progressé de 29,8 %, à 17 014,06 crore de roupies. Adani Power a attribué cette hausse à l’augmentation des volumes, à des tarifs plus élevés dans le cadre des contrats d’achat d’électricité et à une meilleure valorisation sur le marché marchand.

Les coûts du combustible ont néanmoins grimpé de 41,8 %, à 10 229,38 crore de roupies, sous l’effet de volumes plus importants et d’une hausse de 50 % du coût rendu du charbon importé. L’EBITDA des activités poursuivies a donc progressé moins rapidement que leur chiffre d’affaires opérationnel.

La baisse des coûts de financement a apporté un certain répit. Les frais financiers trimestriels ont reculé de 9,7 %, à 760,23 crore de roupies, une évolution que la société a attribuée à une forte génération de trésorerie opérationnelle et à une utilisation maîtrisée de la dette d’exploitation.

La mise en service de Korba ouvre le calendrier d’expansion des capacités

Adani Power fait avancer un programme visant à ajouter 23 720 MW de capacité de production thermique. La première tranche de 660 MW de Korba Phase-II a été synchronisée avec le réseau, mais cette synchronisation ne signifie pas que sa mise en service est achevée. La société prévoit une mise en service prochainement ; celle de la deuxième tranche est prévue au T4 de l’exercice 2027.

La mise en service complète du projet Mahan Phase-II, d’une capacité de 1 600 MW, est prévue au début de l’exercice 2028. Les projets Raipur Phase-II et Raigarh Phase-II, d’une capacité de 1 600 MW chacun, ont tous deux dépassé 65 % d’avancement et leur mise en service est prévue au cours de l’exercice 2029.

Cette expansion s’accompagne d’un endettement accru. La dette totale s’élevait à 61 860,37 crore de roupies au 30 septembre 2026, contre 53 555,54 crore de roupies au 31 mars. La dette nette a augmenté plus modestement, passant de 45 022,02 crore de roupies à 45 845,92 crore de roupies.

Conclusion

Le trimestre d’Adani Power a combiné un renforcement de ses activités sous-jacentes et une contribution substantielle des revenus relatifs à des périodes antérieures. La prochaine étape annoncée du projet est la mise en service de la première tranche de 660 MW de Korba Phase-II, suivie de celle de la deuxième tranche au T4 de l’exercice 2027.

Lire d’autres actualités

Plus d’actualités FinanceVelix

Avertissement

Cet article de FinanceVelix fournit des informations générales et ne constitue pas un conseil financier, en investissement, juridique ou fiscal personnalisé. Les cours du marché, les taux d’intérêt et la conjoncture économique peuvent évoluer ; les investissements comportent un risque de perte. Les faits présentés reflètent les informations disponibles au moment de la publication et peuvent changer. Vérifiez les informations importantes de manière indépendante et consultez un professionnel qualifié si nécessaire. La mention d’un actif, d’une société ou d’un service ne constitue pas une recommandation.