Les rendements des bons du Trésor ont progressé le vendredi 23 octobre 2026, compensant en partie leur forte baisse de la séance précédente, mais le rendement de référence à 10 ans est resté juste sous les 5 %. Les inquiétudes persistantes quant à la pérennité du rally boursier porté par l’intelligence artificielle ont continué de soutenir la demande d’obligations d’État américaines.
Points clés à retenir
- Le rendement à 10 ans a augmenté de 3,7 points de base, à 4,992 %, après avoir reculé de 19,3 points de base jeudi.
- Malgré le rebond de vendredi, l’indice de référence s’acheminait vers une troisième baisse hebdomadaire consécutive.
- L’activité des entreprises américaines a continué de se développer, tandis que les anticipations intégrées dans les cours du marché attribuaient une probabilité plus faible à une hausse des taux de la Réserve fédérale la semaine suivante.
Sommaire
- Les rendements des bons du Trésor ne récupèrent qu’une partie de la baisse de jeudi
- Les inquiétudes liées à l’IA se heurtent aux pressions inflationnistes et à celles de l’offre
- L’activité des entreprises ralentit tandis que les probabilités de hausse des taux de la Fed diminuent
- Conclusion
Les rendements des bons du Trésor ne récupèrent qu’une partie de la baisse de jeudi
Dans le relevé des cours de vendredi, le rendement à 10 ans affichait encore une baisse d’environ 11 points de base sur la semaine. Sa hausse quotidienne correspondait donc à un rattrapage partiel du rally obligataire de jeudi, et non à un retour au niveau de la semaine précédente. Les prix des obligations et leurs rendements évoluent en sens inverse.
Le rebond s’est étendu à différentes échéances, avec une hausse des rendements à deux ans et à 30 ans. Malgré cela, le rendement à deux ans s’acheminait vers une quatrième baisse hebdomadaire consécutive, sa plus longue série de ce type en 2026.
La méthodologie de la courbe des taux au pair quotidienne du département du Trésor explique comment la courbe publiée relie les rendements aux échéances à partir de cotations indicatives du marché recueillies vers 15 h 30 chaque jour ouvré. Cette série statistique quotidienne est distincte du relevé des cours intrajournaliers décrit ici.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Rendement des bons du Trésor à deux ans | 4,68 %, en hausse de 4,5 points de base vendredi. |
| Rendement des bons du Trésor à 30 ans | 5,315 %, en hausse de 2,8 points de base vendredi. |
| Taux d’inflation implicite des TIPS à 10 ans | 2,349 %, indicateur fondé sur le marché de la compensation de l’inflation au cours de la prochaine décennie. |
Les inquiétudes liées à l’IA se heurtent aux pressions inflationnistes et à celles de l’offre
Les doutes concernant les actions liées à l’IA avaient incité les investisseurs à se tourner vers des actifs plus sûrs jeudi, lorsque le rendement à 10 ans a chuté de 19,3 points de base. Le rebond de vendredi a rapproché le taux de référence du seuil très surveillé de 5 %, sans toutefois le dépasser.
JoAnne Bianco, associée et stratège principale en investissement chez BondBloxx Investment Management, a déclaré s’attendre à ce que le rendement à 10 ans dépasse de nouveau les 5 %, tout en mettant en garde contre l’hypothèse d’une hausse sans frein. Elle a cité la persistance de l’inflation, l’augmentation de l’offre de bons du Trésor, la hausse des primes de terme et le niveau élevé des prix de l’énergie parmi les facteurs susceptibles d’exercer une pression à la hausse sur les rendements.
Ces commentaires reflètent les perspectives d’une stratège en investissement et non un mouvement futur confirmé. La baisse de la semaine et le rebond de vendredi illustrent les forces qui s’exercent sur les obligations, sans établir laquelle l’emportera.
L’activité des entreprises ralentit tandis que les probabilités de hausse des taux de la Fed diminuent
L’indice PMI composite flash de la production américaine de S&P Global est retombé à 57,6 en octobre, contre 58,4 en septembre, son plus haut niveau en cinq ans. L’indice est resté au-dessus du seuil de 50 qui sépare l’expansion de la contraction, ce qui indique un ralentissement de la croissance plutôt qu’une baisse de l’activité.
Selon les anticipations intégrées dans les cours de CME FedWatch, la probabilité d’une hausse d’au moins 25 points de base des taux de la Réserve fédérale la semaine suivante s’établissait à 8,3 %, contre 15,5 % une semaine plus tôt et 70,9 % un mois auparavant. Ces probabilités reflètent les anticipations du marché, et non un engagement des décideurs.
Conclusion
Les rendements des bons du Trésor se sont redressés vendredi sans effacer leur baisse sur la semaine. La décision de la Réserve fédérale prévue la semaine suivante constitue le prochain événement de politique monétaire à suivre, les anticipations intégrées dans les cours du marché faisant état d’une forte diminution des attentes de hausse des taux.
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