Selon SBI Research, les perspectives sur les taux de la RBI continuent de pointer vers un resserrement de 50 points de base en décembre 2026, en raison de pressions inflationnistes plus généralisées et de prix du pétrole brut élevés. Son analyse, publiée avant le 22 octobre, présente deux possibilités : une hausse simple du taux repo ou une hausse plus modeste combinée à une modification du corridor de liquidité de la banque centrale. Aucune de ces options ne constitue une décision annoncée par la Reserve Bank of India.
Points clés à retenir
- SBI Research maintient sa prévision de resserrement en décembre, avec deux configurations possibles de la politique monétaire.
- La décision de la RBI en octobre laisse ouverte la possibilité d’une hausse des taux ou d’une pause, sans s’engager à procéder à une nouvelle hausse.
- Des pressions plus généralisées sur les prix et le coût du pétrole étayent les préoccupations de SBI Research concernant l’inflation.
Sommaire
- Les perspectives sur les taux de la RBI comprennent deux options pour décembre
- La décision d’octobre laisse la porte ouverte à une pause
- L’étendue de l’inflation et le pétrole étayent la prévision
- Conclusion
Les perspectives sur les taux de la RBI comprennent deux options pour décembre
Le premier scénario de SBI Research prévoit une hausse de 50 points de base du taux repo, qui passerait ainsi de 5,50 % à 6,00 %. L’autre scénario combine une hausse de 25 points de base du taux repo, à 5,75 %, avec un élargissement asymétrique du corridor de la facilité d’ajustement de la liquidité (LAF).
Dans le second scénario, SBI Research situe le taux de la facilité marginale de prêt à 6,25 % et celui de la facilité permanente de dépôt à 5,50 %. L’organisme estime que cette configuration pourrait contribuer au bon fonctionnement des marchés dans un contexte d’incertitude mondiale.
Cette distinction est importante : la prévision de resserrement de 50 points de base de SBI Research ne signifie pas nécessairement que le taux repo lui-même augmentera d’un demi-point de pourcentage. L’autre option modifierait également la relation entre les facilités de prêt et de dépôt de la RBI.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Taux de la facilité permanente de dépôt en octobre | 5,25 % après la décision du MPC. |
| Taux de la facilité marginale de prêt en octobre | 5,75 % après la décision du MPC. |
| Prévision d’inflation de la RBI pour l’ensemble de l’exercice | 5,2 % pour l’exercice 2026–27. |
| Prévision de croissance du PIB réel de la RBI | 7,1 % pour l’exercice 2026–27. |
La décision d’octobre laisse la porte ouverte à une pause
Le procès-verbal d’octobre du MPC de la RBI confirme que les responsables de la politique monétaire ont unanimement relevé le taux repo de 25 points de base, à 5,50 %, lors de leur réunion du 5 au 7 octobre 2026. Le comité a également modifié son orientation de politique monétaire pour adopter un resserrement calibré, même si deux membres préféraient conserver une orientation neutre.
La RBI a indiqué que, dans les conditions actuelles, les baisses de taux à court terme étaient exclues. Une hausse ou une pause dépendrait donc de l’évolution de la situation économique. La durée et l’ampleur du resserrement dépendraient de l’inflation sous-jacente, de la diffusion des tensions sur les prix, des effets des chocs d’offre et des conditions de la demande.
Cette position conditionnelle est plus nuancée qu’un engagement à suivre la prévision de décembre de SBI Research. La banque centrale n’a pas annoncé l’ampleur ni le sens de sa prochaine décision sur les taux.
L’étendue de l’inflation et le pétrole étayent la prévision
SBI Research a indiqué que le nombre de produits représentant 75 % de la contribution pondérée à l’indice des prix à la consommation est passé de 25 en août à 31 en septembre. L’organisme y voit un signe que les pressions inflationnistes se sont étendues à un plus grand nombre de produits.
L’équipe de recherche s’attend à ce que l’inflation culmine à moins de 6,5 % en novembre. Elle prévoit également que le prix du Brent daté s’établira en moyenne à 110 dollars le baril sur une période de prévision de 15 jours ; il s’agit d’une prévision, et non d’une moyenne observée.
La RBI prévoit par ailleurs une inflation globale des prix de détail de 6,0 % au troisième trimestre de l’exercice 2026–27, puis un ralentissement à 5,7 % au quatrième trimestre.
Conclusion
La prochaine échéance confirmée en matière de politique monétaire est la réunion du MPC du 2 au 4 décembre 2026. Les responsables réévalueront l’inflation et la croissance avant de décider de relever à nouveau les taux ou de marquer une pause.
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