Les résultats de PG ont dépassé les attentes des analystes au premier trimestre de l’exercice 2027, la demande accrue de produits de lessive et d’entretien ménager ayant contribué à une hausse de 4 % des ventes, à 23,3 milliards de dollars. Procter & Gamble a annoncé ces résultats le 22 octobre 2026 pour les trois mois clos le 30 septembre. L’action a progressé de plus de 5 % dans les échanges du matin.
Points clés
- Le bénéfice ajusté par action de 2,00 $ et les ventes de 23,3 milliards de dollars ont dépassé les estimations des analystes.
- Le volume à l’échelle de l’entreprise a progressé de 2,4 %, porté par les produits d’entretien des tissus et de la maison, tandis que le volume des produits de santé a reculé.
- P&G a relevé ses prévisions de croissance des ventes publiées en raison de l’acquisition de Thorne, mais a maintenu inchangés ses objectifs de croissance organique et de BPA ajusté.
Table des matières
- Les résultats de PG dépassent les prévisions malgré la pression sur les marges
- La demande de produits de lessive est à l’origine d’un redressement plus large des volumes
- Les budgets des ménages influencent les stratégies produits
- Thorne relève les prévisions de ventes publiées, mais pas les objectifs organiques
- Conclusion
Les résultats de PG dépassent les prévisions malgré la pression sur les marges
Les résultats du premier trimestre de l’exercice 2027 de P&G font état d’un bénéfice ajusté par action de 2,00 $, hors coûts de restructuration et autres éléments, contre 1,88 $ attendu par les analystes interrogés par LSEG. Le chiffre d’affaires a dépassé le consensus de 22,8 milliards de dollars.
Le résultat net attribuable à P&G a diminué à 4,73 milliards de dollars, contre 4,75 milliards un an plus tôt. Le bénéfice dilué publié a néanmoins progressé à 1,97 $ par action, contre 1,95 $, la baisse du nombre moyen d’actions diluées ayant contribué à cette évolution par action.
La croissance des ventes ne s’est pas traduite par une amélioration comparable de la rentabilité. La marge brute ajustée a reculé de 150 points de base, les coûts plus élevés des matières premières et le réinvestissement dans les produits ayant dépassé les économies de productivité et d’autres effets favorables. La marge opérationnelle ajustée a baissé de 80 points de base.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Volume des produits d’entretien des tissus et de la maison | En hausse de 4,3 % sur un an. |
| Volume des produits pour bébés, féminins et familiaux | En hausse de 2,3 % sur un an. |
| Volume des produits de beauté | En hausse de 2,2 % sur un an. |
| Volume des produits de rasage | En baisse de 0,4 % sur un an. |
| Volume des produits de santé | En baisse de 2,9 % sur un an. |
La demande de produits de lessive est à l’origine d’un redressement plus large des volumes
Le volume à l’échelle de l’entreprise a progressé de 2,4 %, marquant un meilleur début après que P&G n’a enregistré une croissance des volumes que sur un seul trimestre de l’exercice 2026. Les ventes organiques, qui excluent les fluctuations des devises ainsi que les acquisitions et cessions, ont augmenté de 4 %. Le volume a fourni l’essentiel de la hausse, auquel s’est ajoutée une composition favorable des produits, tandis que les prix ont apporté une contribution plus modeste.
Les produits d’entretien des tissus et de la maison, notamment Tide et Febreze, ont été le principal moteur de la croissance des volumes. P&G a fait état d’une demande plus soutenue pour les détergents à lessive et les produits rehausseurs de parfum pour tissus, tandis que ses résultats officiels ont souligné la hausse des volumes en Amérique du Nord et en Europe dans cette catégorie.
Le redressement a été inégal. Les produits de beauté ainsi que les produits pour bébés, féminins et familiaux ont enregistré des gains de volume, tandis que les produits de rasage et de santé ont reculé. Les produits de santé ont tout de même généré une croissance des ventes organiques, car la hausse des prix et une composition plus favorable des produits ont compensé la baisse de la demande en unités.
Les budgets des ménages influencent les stratégies produits
Le directeur financier Andre Schulten a décrit une économie de consommation divisée : les acheteurs aux revenus plus élevés continuent d’être disposés à acheter des produits haut de gamme, tandis que les ménages aux revenus plus faibles doivent étirer leur budget pour des marques telles que Tide et Pampers.
P&G a réagi par des prix promotionnels, différentes tailles de conditionnement et des innovations produits. Les dirigeants ont déclaré que des lancements haut de gamme, notamment Pampers Amore et la gamme de soins capillaires Abundant & Strong de Pantene, ont contribué à gagner des parts de marché dans leurs catégories respectives.
Schulten a également qualifié la concurrence d’intense et souligné que les hausses de prix devaient s’accompagner d’innovations, sans compromettre la dynamique des ventes.
Thorne relève les prévisions de ventes publiées, mais pas les objectifs organiques
P&G a relevé ses prévisions de croissance totale des ventes pour l’exercice 2027, de 1 %–3 % à 2 %–4 %, pour tenir compte de l’acquisition de Thorne, une marque de compléments alimentaires dont l’opération a été finalisée le 1er octobre 2026. La transaction ayant été conclue après le trimestre de septembre, elle ne faisait pas partie des résultats publiés du premier trimestre.
L’entreprise a maintenu ses prévisions de croissance des ventes organiques de 1 %–3 % et ses perspectives de bénéfice ajusté de 6,89 $–7,11 $ par action. La hausse des prévisions de ventes publiées tient donc à l’acquisition et non à une révision à la hausse de la croissance sous-jacente attendue.
Le directeur général Shailesh Jejurikar a déclaré que ce bon début maintenait P&G sur la bonne voie pour atteindre ses prévisions annuelles, malgré les défis géopolitiques et économiques persistants.
Conclusion
Le prochain trimestre de l’exercice comprendra les résultats de Thorne, après la finalisation de l’acquisition le 1er octobre. Les prévisions inchangées de P&G en matière de ventes organiques et de BPA ajusté restent les références permettant d’évaluer si la vigueur des volumes peut soutenir la croissance malgré la pression sur les marges.
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