Les résultats de Comcast ont dépassé les attentes de Wall Street pour le trimestre clos le 30 septembre 2026, la croissance des revenus des médias ayant contribué à compenser les performances plus faibles des activités de connectivité et des parcs à thème. Le bénéfice ajusté a atteint 1,07 $ par action, contre une estimation de 98 cents, tandis que le chiffre d’affaires de 29,3 milliards de dollars a légèrement dépassé les attentes de 29,28 milliards de dollars. Le titre a clôturé en hausse de plus de 3 % le 22 octobre.
Points clés à retenir
- Peacock a affiché son deuxième bénéfice trimestriel ajusté avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) depuis son lancement en 2020.
- Les revenus des médias ont progressé de 13 %, tandis que ceux de la connectivité ont reculé et que la rentabilité des parcs à thème s’est affaiblie.
- Comcast a maintenu son objectif de mi-2027 pour la séparation prévue de NBCUniversal et Sky.
Sommaire
- Les résultats de Comcast témoignent de performances opérationnelles contrastées
- Peacock transforme la croissance des médias en bénéfice ajusté
- Le mobile se développe, tandis que le haut débit et le câble perdent des clients
- Les parcs à thème s’affaiblissent tandis que les coûts des studios diminuent
- La séparation de NBCUniversal et Sky reste prévue pour 2027
- Conclusion
Les résultats de Comcast témoignent de performances opérationnelles contrastées
Le rapport du troisième trimestre 2026 de Comcast couvre la période de juillet à septembre. Le bénéfice net a atteint 3,45 milliards de dollars, soit 97 cents par action, contre 3,33 milliards de dollars, soit 90 cents par action, un an plus tôt.
Le chiffre d’affaires publié a reculé de 6 % sur un an. Comcast a indiqué que le chiffre d’affaires était essentiellement stable après ajustement pour tenir compte de la séparation de Versant, achevée en janvier 2026. Cette distinction est importante : la baisse affichée tient compte d’une modification du périmètre des activités consolidées par Comcast et ne reflète donc pas uniquement un affaiblissement des activités poursuivies.
Le bénéfice ajusté par action de 1,07 $ excluait des éléments ponctuels, notamment des ajustements liés à des investissements et à certains actifs incorporels. La comparaison des bénéfices avec les estimations des analystes repose sur cette mesure ajustée, et non sur le bénéfice publié par action.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Clients résidentiels du haut débit aux États-Unis | Perte nette de 144 000 au T3 2026. |
| Clients du câble | Perte nette de 274 000 au T3 2026. |
| Clients du mobile | Augmentation nette de 368 000 au T3 2026. |
Peacock transforme la croissance des médias en bénéfice ajusté
Peacock a dégagé 261 millions de dollars de bénéfice ajusté avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement, pour un chiffre d’affaires de 1,8 milliard de dollars. Il s’agit du deuxième bénéfice trimestriel du service de streaming selon cette mesure depuis son lancement en 2020, et non d’une indication de rentabilité nette.
Le nombre d’abonnés payants est resté à 48 millions, inchangé par rapport au trimestre précédent et en hausse de 17 % sur un an. Comcast a indiqué que le taux de fidélisation était resté élevé malgré les augmentations de prix des abonnements en août.
Le service a continué de profiter de l’audience de la Coupe du monde de la FIFA, dont les derniers matchs ont eu lieu au début du trimestre et ont été diffusés sur Telemundo et Peacock. Les revenus de la division médias ont progressé de 13 %, à 5,4 milliards de dollars, contribuant à une hausse de 6,5 % du chiffre d’affaires de l’ensemble plus vaste des activités de contenu et d’expériences.
Le mobile se développe, tandis que le haut débit et le câble perdent des clients
Les revenus des activités de connectivité et de plateformes ont reculé de 2,7 % sur un an. Les pertes de clients résidentiels du haut débit et du câble aux États-Unis se sont poursuivies, tandis que le mobile a gagné des clients.
En janvier 2025, Comcast a annoncé qu’elle mettrait davantage l’accent sur le mobile et sur des tarifs plus compétitifs, face à la concurrence des fournisseurs sans fil dans le haut débit. Steve Croney, directeur général de la division connectivité et plateformes, a décrit le mobile comme une possibilité de croissance nécessitant peu de capitaux et s’appuyant sur la clientèle existante de Comcast dans le haut débit.
Les parcs à thème s’affaiblissent tandis que les coûts des studios diminuent
Les revenus des parcs à thème ont diminué de 4,4 %, à 2,6 milliards de dollars, tandis que l’EBITDA ajusté a reculé de 17 %. Comcast a attribué la faiblesse des revenus à des vents contraires cycliques et à la baisse des recettes de billetterie liée aux opérations promotionnelles.
Le co-PDG Mike Cavanagh a également évoqué l’intensification du marketing des concurrents et les difficultés technologiques d’Epic Universe. Cette faiblesse est intervenue malgré l’inauguration d’une nouvelle montagne russe à Universal Studios Hollywood au cours du trimestre et l’ouverture d’Epic Universe en 2025.
Cavanagh a déclaré que la direction s’attendait à une amélioration des performances des parcs jusqu’en 2027, avec un retour à la croissance au second semestre. Il s’agit toujours d’une prévision, et non d’une reprise déjà réalisée.
Les revenus des studios ont reculé de 1,1 %, à 2,97 milliards de dollars, en raison d’une baisse de 23,7 % des revenus tirés des licences de contenus. La diminution des charges d’exploitation a néanmoins contribué à une hausse de 18,6 % de l’EBITDA ajusté des studios, à 402 millions de dollars. La sortie en juillet de The Odyssey a soutenu les performances en salles.
La séparation de NBCUniversal et Sky reste prévue pour 2027
En juin 2026, Comcast a annoncé son intention de séparer NBCUniversal et Sky, son activité médiatique européenne, de ses activités principales dans le câble, le sans-fil et les services aux entreprises. L’opération créerait deux sociétés cotées en bourse distinctes.
Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du 22 octobre, Cavanagh a déclaré que l’entreprise restait en bonne voie pour achever la séparation d’ici à la mi-2027, tout en reconnaissant qu’il restait beaucoup à faire. Cette opération prévue est distincte de la séparation de Versant, déjà achevée.
Conclusion
Les résultats de Comcast témoignent d’une amélioration de l’économie du streaming, parallèlement à des pressions persistantes sur les activités de connectivité et les parcs à thème. La prochaine étape stratégique prévue est la séparation de NBCUniversal et Sky à la mi-2027 ; le retour à la croissance des parcs à thème attendu par la direction au second semestre 2027 constitue un objectif opérationnel distinct.
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