Le bénéfice de Harju Elekter a diminué au troisième trimestre 2026, les projets retardés et la sous-utilisation des usines ayant pesé sur les ventes. Le groupe d’équipements électriques a publié un chiffre d’affaires de 41,0 millions d’euros, en baisse de 4,8 % sur un an, et un bénéfice net de 1,3 million d’euros, en baisse de 54,7 %. Le trimestre a néanmoins été le plus rentable de l’année, tandis qu’un nouveau contrat finlandais dans le secteur des centres de données a contribué à renforcer son carnet de commandes.
Principaux points à retenir
- La marge opérationnelle du troisième trimestre a atteint 5,7 %, dépassant l’objectif minimum de 5 % du groupe, mais restant inférieure aux 8,7 % enregistrés un an plus tôt.
- Un contrat finlandais d’environ 15,5 millions d’euros dans le secteur des centres de données a soutenu la croissance des commandes tandis que Harju Elekter développait ses capacités de production.
- La direction réoriente les activités finlandaises vers des projets à plus forte valeur ajoutée et cherche à obtenir davantage de travail pour son usine lituanienne.
Sommaire
- Le bénéfice de Harju Elekter témoigne d’une reprise irrégulière
- La baisse des volumes pèse sur les coûts tandis que les ventes nordiques progressent
- La demande de centres de données stimule les commandes et l’expansion des usines
- Les changements de production visent une charge de travail mieux équilibrée
- Conclusion
Le bénéfice de Harju Elekter témoigne d’une reprise irrégulière
Les résultats non audités publiés le 22 octobre font état d’une amélioration par rapport au premier semestre, sans retour aux niveaux de rentabilité de l’année dernière. Le résultat opérationnel du troisième trimestre a chuté de 38,2 % sur un an, à 2,3 millions d’euros, même si la marge opérationnelle a dépassé l’objectif minimum du groupe.
Pour la période de janvier à septembre 2026, le chiffre d’affaires a reculé de 6,6 %, à 118,2 millions d’euros. Le résultat opérationnel a chuté de 61,4 %, à 3,9 millions d’euros, et le bénéfice net a diminué de 80,3 %, à 1,6 million d’euros. La marge opérationnelle sur neuf mois s’est établie à 3,3 %, contre 8,0 % un an plus tôt.
La direction a indiqué que certaines productions prévues avaient de nouveau été retardées, car les projets déjà reportés dépendaient en partie de la livraison de composants spécifiques aux clients. La charge de travail est également restée inférieure aux attentes dans plusieurs unités, en particulier en Lituanie, où les commandes étaient insuffisantes.
| Élément | Détails |
|---|---|
| EBE (EBITDA) du T3 | 3,486 millions d’euros en 2026 contre 4,840 millions d’euros en 2025 ; en baisse de 28,0 %. |
| Bénéfice par action au T3 | 0,07 € en 2026 contre 0,16 € en 2025. |
| Bénéfice brut sur neuf mois | 17,482 millions d’euros en 2026 contre 20,564 millions d’euros en 2025. |
| Investissements dans les actifs non courants sur neuf mois | 5,5 millions d’euros en 2026 contre 2,9 millions d’euros en 2025. |
| Trésorerie au 30 septembre 2026 | 1,484 million d’euros, contre 1,545 million d’euros au 31 décembre 2025. |
La baisse des volumes pèse sur les coûts tandis que les ventes nordiques progressent
La baisse des volumes de production a réduit la couverture des coûts fixes, ramenant la marge brute du troisième trimestre à 16,6 %, contre 17,3 %. Les charges d’exploitation ont reculé de 2,0 %, mais les coûts de main-d’œuvre ont augmenté de 9,0 %, à 9,2 millions d’euros, le groupe ayant conservé ses employés et ses capacités en prévision des projets à venir.
Les frais commerciaux et administratifs ont également augmenté. Harju Elekter a attribué la hausse des frais de distribution aux investissements dans les équipes commerciales, le marketing et les salons internationaux, destinés à soutenir les volumes de ventes futurs.
La Finlande et la Suède ont compensé les baisses enregistrées ailleurs. Ensemble, ces deux pays ont représenté 60,1 % du chiffre d’affaires trimestriel, contre 41,7 % un an plus tôt. Sur neuf mois, les ventes ont progressé de 19,0 % en Finlande et de 50,8 % en Suède, tandis que la Norvège et l’Estonie ont enregistré des baisses liées au calendrier des projets et à des bases de comparaison élevées l’année précédente.
La demande de centres de données stimule les commandes et l’expansion des usines
Au troisième trimestre, Harju Elekter a signé un contrat d’une valeur d’environ 15,5 millions d’euros portant sur la conception et la fabrication de solutions E-house pour un centre de données en cours de développement en Finlande. La direction a désigné les investissements dans les centres de données comme le principal moteur de la croissance des prises de commandes.
La description des produits E-house de Harju Elekter explique comment ces unités électriques et mécaniques assemblées en usine soutiennent la distribution d’électricité et les infrastructures des centres de données. Leur assemblage et leurs essais en usine peuvent réduire la durée des travaux d’installation sur le site du client.
Le groupe a achevé une nouvelle usine de production de 4 000 mètres carrés à Keila à la fin du trimestre, portant la surface totale de production de ses usines sur ce site à 30 000 mètres carrés. Cette extension servira à fabriquer des équipements électriques et des solutions de commande de puissance pour les clients du secteur des centres de données en Europe et sur d’autres marchés.
Ces commandes et investissements augmentent la capacité future de livraison du groupe, mais ne correspondent pas à des revenus déjà réalisés. Les retards liés aux composants observés au dernier trimestre illustrent l’importance de convertir le carnet de commandes en projets achevés.
Les changements de production visent une charge de travail mieux équilibrée
Alors que le taux d’utilisation augmente dans ses unités estoniennes, Harju Elekter entend transférer une plus grande part de la production du groupe vers la Lituanie et élargir la clientèle de cette usine au-delà de sa spécialisation historique dans le secteur maritime. La direction a indiqué que les appels d’offres et projets en cours offraient des possibilités d’accroître la production en Lituanie.
En Finlande, le groupe prévoit de réduire progressivement la fabrication sous contrat à plus faible valeur ajoutée et de réaffecter ses ressources à des projets plus importants et à plus forte marge. La direction a déclaré qu’un modèle économique reposant principalement sur la vente de capacités de production et d’heures de main-d’œuvre était devenu moins compétitif dans un environnement marqué par des coûts élevés.
Après la clôture du trimestre, Harju Elekter a accepté une offre de Siemens International Holding B.V. portant sur la cession partielle de sa participation dans Skeleton Technologies Group. La société a indiqué que l’opération lui permettrait de récupérer son investissement initial avec un rendement et d’améliorer sa flexibilité financière, tout en conservant une participation résiduelle. L’acceptation de l’offre ne signifie pas que la cession a été réalisée.
Conclusion
Le bénéfice de Harju Elekter reste bien inférieur aux niveaux de 2025, malgré une amélioration de la rentabilité au cours de l’année 2026. Le prochain défi opérationnel consiste à exécuter le carnet de commandes croissant grâce à l’usine agrandie de Keila, tout en augmentant le taux d’utilisation en Lituanie et en réorientant les activités finlandaises vers des travaux à plus forte valeur ajoutée.
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