Les résultats de Nederman sont restés inférieurs à ceux de l’année précédente au troisième trimestre 2026, alors même que les prises de commandes ont augmenté d’environ 12 % à taux de change constants. Lors de sa présentation des résultats le 21 octobre, la direction a fait état d’une activité client en amélioration et d’un carnet de commandes plus étoffé, tout en précisant que la faiblesse des commandes enregistrée plus tôt dans l’année continuait de peser sur les ventes et les bénéfices.
Points clés
- Les commandes ont progressé dans les quatre divisions, sous l’impulsion de la croissance de 32 % de la technologie des procédés.
- L’EBITA du troisième trimestre a reculé à 131 millions SEK, contre 166 millions SEK un an plus tôt, malgré une amélioration séquentielle.
- Les commandes plus importantes dans la technologie des procédés mettront du temps à se traduire en chiffre d’affaires, une grande partie de la plus importante s’étendant jusqu’en 2027.
Sommaire
- Les résultats de Nederman accusent un retard sur le redressement des commandes
- La technologie des procédés est confrontée à un cycle de livraison plus long
- La croissance des services soutient les marges, sous réserve d’une nuance
- Les performances des divisions restent contrastées
- Conclusion
Les résultats de Nederman accusent un retard sur le redressement des commandes
Le troisième trimestre a enregistré les ventes trimestrielles les plus élevées de Nederman et sa meilleure rentabilité de 2026 à ce jour. Ces deux indicateurs sont néanmoins restés inférieurs à ceux de la même période en 2025, reflétant les effets différés de la faiblesse des prises de commandes en début d’année.
La distinction entre les commandes et les ventes comptabilisées est essentielle pour comprendre cette mise à jour. Un carnet de commandes plus étoffé améliore la visibilité, mais ne rétablit pas immédiatement le chiffre d’affaires ni les marges, en particulier dans les activités dont les projets sont livrés sur des délais plus longs.
La direction a également qualifié les flux de trésorerie opérationnels de solides et indiqué qu’ils avaient contribué à réduire la dette nette. Le directeur financier Matthew Cusick a déclaré que la dynamique du marché était clairement plus forte qu’il y a 12 mois. Le directeur général Sven Kristensson s’est dit convaincu que cette dynamique pourrait se poursuivre, sans toutefois faire de promesse.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Rentabilité de la technologie des procédés | Marge d’EBITDA ajusté de 7,4 % au T3. |
| Croissance organique des conduits et filtres | 8,1 % au T3 2026. |
| Ventes de conduits et filtres | 219 millions SEK, en hausse de 7,6 %. |
| Rentabilité des conduits et filtres | Marge d’EBITDA ajusté de 19,9 % au T3 et de 19,3 % depuis le début de l’année. |
| Automatisation de l’entrepôt de Thomasville | Achèvement prévu d’ici la fin du T2 2027. |
La technologie des procédés est confrontée à un cycle de livraison plus long
La technologie des procédés a enregistré son trimestre le plus solide de l’année en matière de prises de commandes, grâce à une commande importante et à plusieurs contrats de taille moyenne. La direction a souligné la demande dans les Amériques et en Inde, ainsi que la poursuite de la croissance des activités après-vente.
La rentabilité est restée limitée par un volume de ventes plus faible et une composition défavorable des ventes. Une contribution accrue des services a apporté un soutien, mais la part plus importante des activités dans la fibre et le textile a pesé sur la comparaison avec les activités traditionnellement plus rentables dans les fonderies et les fonderies de métaux en Europe.
Cusick a indiqué que le carnet de commandes de la division pour le quatrième trimestre était plus étoffé qu’un an auparavant et que le T4 devrait être plus solide. Cependant, la majeure partie du chiffre d’affaires lié à la plus importante commande individuelle, reçue au milieu de l’été, sera réalisée en 2027. Kristensson a estimé les délais de livraison habituels à six à neuf mois.
La croissance des services soutient les marges, sous réserve d’une nuance
Les activités de services et d’après-vente représentent désormais environ 23 % des ventes du groupe. Cusick a souligné que cette part s’expliquait en partie par des ventes de solutions inférieures au niveau souhaité, et pas uniquement par la croissance des services. La direction souhaite néanmoins que le chiffre d’affaires de l’après-vente progresse à terme plus rapidement que celui des solutions, car il s’agit de la partie la plus rentable de l’activité.
Le produit de contrôle du débit d’air Nederman SAVE s’inscrit dans le cadre de l’effort plus large de la direction en faveur des produits économes en énergie, des kits de modernisation et des capacités de surveillance. Kristensson a indiqué que l’entreprise développait également ses capacités de vente sur site auprès de secteurs comme les semi-conducteurs, le pétrole et le gaz, ainsi que la pétrochimie aux États-Unis.
Les perspectives dans le secteur des semi-conducteurs en sont encore à un stade précoce. Cusick a confirmé une commande en Asie au cours du trimestre, sans contribution aux ventes à ce jour. Kristensson a évoqué un chiffre d’affaires annuel potentiel de plusieurs dizaines de millions de couronnes suédoises en cas de succès de l’initiative, et non une source de revenus déjà établie ni une prévision ferme.
Les performances des divisions restent contrastées
La division technologie des conduits et filtres a bénéficié de commandes plus importantes, d’un volume de ventes plus élevé et des investissements dans l’efficacité de la fabrication et de la logistique en Amérique du Nord et en Europe.
La division technologie de surveillance et de contrôle a supporté des coûts liés à l’implantation de ses activités en Asie ainsi qu’à la baisse des ventes dans sa région EMEA, traditionnellement rentable. Les unités portables sont également restées sous pression en raison de la réduction des dépenses publiques, en particulier aux États-Unis.
Dans la division technologie d’extraction et de filtration, la vigueur accrue des activités de base dans les régions EMEA et APAC, ainsi que le retour de certaines commandes américaines de plus grande ampleur, ont soutenu les prises de commandes. Les ventes ont atteint leur niveau trimestriel le plus élevé de l’année, mais sont restées inférieures à celles du T3 2025 après des commandes très faibles en janvier et février.
Conclusion
La prochaine étape pour les résultats de Nederman consistera à déterminer si le carnet de commandes plus étoffé se traduit par des ventes et des bénéfices. La direction prévoit un quatrième trimestre plus solide dans la technologie des procédés qu’un an auparavant, tandis que la contribution au chiffre d’affaires de la plus importante commande s’étendra jusqu’en 2027.
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