Au 21 octobre 2026, le gouvernement indien a annoncé un allègement de l’impôt retenu à la source (TDS) sur les intérêts versés par la New Development Bank (NDB) au titre des obligations en INR Maharajah. Cet allègement s’applique aux investisseurs résidents éligibles et aux investisseurs institutionnels étrangers remplissant les conditions requises à compter de l’année fiscale 2026-27. Il supprime la retenue à la source sur les paiements concernés, sans pour autant rendre automatiquement les intérêts exonérés d’impôt.
Points clés
- Les résidents éligibles et les investisseurs institutionnels étrangers remplissant les conditions requises peuvent percevoir les intérêts concernés sans retenue à la source (TDS).
- La notification s’applique à compter de l’année fiscale 2026-27, en vertu de l’Income-tax Act, 2025.
- Les investisseurs doivent distinguer l’allègement de retenue à la source de toute imposition définitive des intérêts.
Sommaire
- Qui peut bénéficier de l’allègement de TDS sur les obligations en INR Maharajah ?
- L’absence de retenue à la source ne signifie pas l’absence d’impôt sur le revenu
- La vocation du programme obligataire au financement des infrastructures
- Conclusion
Qui peut bénéficier de l’allègement de TDS sur les obligations en INR Maharajah ?
La notification concerne deux catégories de détenteurs d’obligations : les investisseurs considérés comme résidents au sens des dispositions fiscales applicables et les investisseurs institutionnels étrangers relevant de la définition figurant à la section 210(6) de l’Income-tax Act, 2025.
Le gouvernement a publié la notification en vertu de la section 400 de cette loi. Celle-ci prévoit qu’aucun impôt ne sera retenu au titre de la section 393(1) ou de la section 393(2) sur les paiements d’intérêts concernés. Les critères d’éligibilité indiqués ne doivent pas être interprétés comme une exonération générale applicable à toutes les catégories d’investisseurs.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Payeur des intérêts | New Development Bank |
| Période d’application | À compter de l’année fiscale 2026-27 |
| Éligibilité des résidents | Résidence déterminée selon les dispositions fiscales applicables |
| Éligibilité des investisseurs institutionnels étrangers (FII) | Définition figurant à la section 210(6) de l’Income-tax Act, 2025 |
L’absence de retenue à la source ne signifie pas l’absence d’impôt sur le revenu
Le TDS est un impôt retenu lors du paiement. La suppression de cette retenue permet aux détenteurs éligibles de percevoir les intérêts concernés sans retenue à ce stade.
À elle seule, la notification ne permet pas de déterminer si les intérêts sont imposables entre les mains d’un investisseur. Cela dépend des dispositions fiscales applicables et de la situation de l’investisseur. En pratique, il faut distinguer les modalités de versement des intérêts de leur imposition définitive.
La vocation du programme obligataire au financement des infrastructures
Les obligations en INR Maharajah sont des obligations émises sur le marché intérieur, libellées en roupies et réglées dans la monnaie indienne. La présentation par la NDB de son projet de financement des infrastructures en monnaie locale explique l’objectif visé par le programme : financer les infrastructures en Inde.
Ce contexte provient du compte rendu de la NDB sur une réunion tenue le 13 août 2026 entre sa présidente, Dilma Rousseff, et Sanjay Malhotra, gouverneur de la Reserve Bank of India. La NDB a décrit l’émission des obligations Maharaja comme un projet à cette date ; ce compte rendu n’établit pas qu’une émission ou un règlement ait eu lieu.
Par ailleurs, l’Insurance Regulatory and Development Authority of India a autorisé les assureurs à investir dans les obligations en INR Maharajah en août 2026. Cette autorisation d’investissement est distincte de l’allègement ultérieur de la retenue à la source.
Conclusion
Les obligations en INR Maharajah bénéficient de l’allègement de TDS à compter de l’année fiscale 2026-27. Pour les détenteurs, la question essentielle reste de savoir s’ils appartiennent aux catégories éligibles spécifiées ; la notification ne détermine pas, à elle seule, leur imposition définitive.
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