L’action Moderna a chuté de 25,2 %, à 183,88 $, lors de la séance du 22 octobre 2026, effaçant environ 24 milliards de dollars de capitalisation boursière après la publication des résultats détaillés de phase avancée de son vaccin personnalisé contre le mélanome. Ce recul est intervenu malgré des éléments indiquant que le traitement expérimental, développé avec Merck, améliorait les résultats lorsqu’il était associé à Keytruda.
Points clés
- La vente a interrompu un rallye qui avait fait progresser les actions Moderna de plus de 500 % en 2026.
- Intismeran associé à Keytruda a réduit de 42 % le risque relatif de récidive du cancer ou de décès par rapport à Keytruda seul.
- Les données sur la survie globale n’étaient pas encore matures, et les entreprises ont indiqué être en contact avec les autorités réglementaires.
Sommaire
- L’action Moderna recule malgré des résultats positifs de l’essai
- Ce que l’essai sur le mélanome a démontré
- Le suivi de la survie et les études sur d’autres cancers restent importants
- Conclusion
L’action Moderna recule malgré des résultats positifs de l’essai
Moderna et Merck ont publié les résultats détaillés après leur fuite sur un site consacré à l’oncologie plus tôt, le 22 octobre. Le cours de l’action cité correspond à la dernière observation de la séance, et non à un cours de clôture confirmé. L’action Merck a reculé de près de 1 %.
Les entreprises avaient annoncé des résultats intermédiaires positifs en août. La publication détaillée est donc intervenue après des mois de hausse des attentes, et non comme première indication de la réussite de l’essai.
Michael Yee, analyste chez UBS, a qualifié de solides les résultats sur la survie sans récidive et décrit le repli comme une réaction de « vente à la nouvelle ». Myles Minter, analyste chez William Blair, a également accueilli favorablement les données, tout en indiquant que les investisseurs pouvaient se demander si le traitement serait suffisamment efficace dans d’autres cancers pour justifier la valorisation de Moderna. Il s’agit des interprétations des analystes concernant les ventes, et non de motivations établies des investisseurs.
| Indicateur | Détails |
|---|---|
| Survie sans métastases à distance à deux ans | 88,5 % avec intismeran associé à Keytruda ; 80,2 % avec Keytruda seul. |
| Tout événement indésirable lié au traitement | 95,8 % avec l’association ; 90,0 % avec Keytruda seul. |
| Événements indésirables de grade 3 à 5 liés au traitement | 14,2 % avec l’association ; 13,4 % avec Keytruda seul. |
| Posologie d’intismeran dans l’essai | 1 mg toutes les trois semaines, pour un maximum de neuf doses. |
Ce que l’essai sur le mélanome a démontré
L’annonce détaillée de l’essai de phase 3 de Merck et Moderna présente INTerpath-001, qui a recruté 1 137 patients atteints d’un mélanome de stade IIB à IV à haut risque, après ablation chirurgicale complète de leur cancer. L’étude comparait intismeran associé à Keytruda à un placebo associé à Keytruda.
Après un suivi médian de 24,6 mois, l’association a réduit de 42 % le risque relatif de récidive ou de décès et de 38 % le risque de métastase à distance ou de décès. Une métastase à distance désigne la propagation du cancer à d’autres parties du corps.
Le chiffre de 42 % correspond à une réduction du risque relatif, et non à une hausse de 42 points de pourcentage de la proportion de patients restant sans cancer. Les taux de survie sans récidive à deux ans étaient de 82,2 % avec l’association et de 70,0 % avec Keytruda seul, soit un écart de 12,2 points de pourcentage.
Intismeran reste expérimental. Ce traitement à base d’ARNm est conçu à partir des mutations propres à la tumeur de chaque patient afin de contribuer à déclencher une réponse immunitaire contre les cellules cancéreuses.
Le suivi de la survie et les études sur d’autres cancers restent importants
Les entreprises ont indiqué que les données sur la survie globale n’étaient pas encore matures, même si elles montraient une tendance favorable. Une réduction des récidives ou des décès pour le critère principal de l’essai ne suffit pas, à elle seule, à établir un bénéfice en matière de survie globale.
Les résultats sur le mélanome ne démontrent pas non plus l’efficacité du traitement dans d’autres types de tumeurs. Le programme plus vaste d’intismeran de Merck et Moderna comprend neuf essais de phase 2 et de phase 3, dont trois essais de phase 3 en cours dans le cancer du poumon non à petites cellules.
Les événements indésirables liés au traitement étaient fréquents dans les deux groupes de l’étude sur le mélanome. Les taux d’événements graves déclarés étaient relativement proches, mais l’association a entraîné davantage d’événements indésirables liés au traitement au total.
Conclusion
Le recul de l’action Moderna le 22 octobre contrastait avec les résultats positifs de l’essai sur le mélanome, tandis que la survie à plus long terme et l’efficacité dans d’autres cancers restaient à établir. Au moment de la publication, la prochaine échéance prévue était la présentation des résultats lors de la réunion de la Société européenne d’oncologie médicale à Madrid, le 24 octobre 2026.
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