Les bénéfices de GE Aerospace ont fortement progressé au troisième trimestre 2026, incitant le motoriste aéronautique à relever ses perspectives pour l’ensemble de l’année, dans un contexte de renforcement de la demande de services commerciaux. Les résultats annoncés le 20 octobre pour le trimestre clos le 30 septembre font état d’un bénéfice ajusté par action de 2,25 $, en hausse de 36 % sur un an, même si la génération de trésorerie a diminué.

Principaux points à retenir

  • Le bénéfice ajusté a progressé plus rapidement que le chiffre d’affaires, tandis que le flux de trésorerie trimestriel a reculé.
  • La maintenance des moteurs commerciaux et la demande de pièces détachées ont soutenu la hausse du chiffre d’affaires des services.
  • GE a relevé ses perspectives pour 2026 et prévoit une croissance à deux chiffres faible des services commerciaux en 2027.

Sommaire

Les bénéfices de GE Aerospace témoignent d’une rentabilité ajustée en hausse

L’annonce des résultats de GE Aerospace pour le troisième trimestre 2026 a fait état d’une hausse de 16 % du chiffre d’affaires total selon les normes GAAP, à 14,1 milliards de dollars. Le chiffre d’affaires ajusté, qui exclut les activités d’assurance en extinction de la société, a progressé de 18 %, à 13,3 milliards de dollars.

Le bénéfice par action des activités poursuivies selon les normes GAAP a augmenté de 14 %, à 2,32 $. La croissance plus rapide du bénéfice ajusté s’est accompagnée d’une hausse de 30 % du résultat opérationnel non conforme aux normes GAAP, à 3,0 milliards de dollars.

Les mesures de rentabilité ont évolué en sens opposés : la marge opérationnelle s’est élargie, mais la marge bénéficiaire GAAP s’est resserrée. La génération de trésorerie a également été inférieure à la croissance des bénéfices, les flux de trésorerie opérationnels et les flux de trésorerie disponibles non conformes aux normes GAAP ayant tous deux reculé de 14 % sur un an.

ÉlémentDétails
Commandes totales19,0 milliards de dollars au T3 2026, en hausse de 49 % sur un an
Bénéfice GAAP2,8 milliards de dollars, en hausse de 12 %
Marge bénéficiaire GAAP19,9 %, en baisse de 80 points de base
Marge opérationnelle non conforme aux normes GAAP22,5 %, en hausse de 220 points de base
Flux de trésorerie opérationnels2,2 milliards de dollars, en baisse de 14 %
Flux de trésorerie disponibles non conformes aux normes GAAP2,0 milliards de dollars, en baisse de 14 %

La demande de maintenance stimule la croissance des moteurs commerciaux

Les activités Commercial Engines & Services ont généré 10,3 milliards de dollars de chiffre d’affaires trimestriel, en hausse de 21 %. Le chiffre d’affaires des services a progressé de 17 %, soutenu par une activité de maintenance accrue et une demande renforcée de pièces détachées, tandis que le chiffre d’affaires des équipements a augmenté de 38 %.

Le chiffre d’affaires des visites en atelier internes a progressé de 12 %, sous l’effet d’une hausse des volumes et de travaux de maintenance plus importants. Le chiffre d’affaires des pièces détachées a augmenté de plus de 20 %. Ces chiffres montrent que la croissance du trimestre ne se limitait pas aux livraisons de nouveaux moteurs, mais concernait aussi les travaux sur des appareils déjà en service.

Les livraisons de moteurs commerciaux ont augmenté de 8 %, dont une hausse de 5 % des livraisons de LEAP. GE a indiqué avoir livré des moteurs GE9X au cours du trimestre, mais l’incidence financière de ces expéditions sera comptabilisée après la certification midseal.

Le chiffre d’affaires de Defense & Propulsion Technologies a augmenté de 7 %, à 3,5 milliards de dollars, et son bénéfice a progressé de 8 %, à 475 millions de dollars. Son rythme de croissance était donc inférieur à celui des activités commerciales.

Le relèvement des prévisions pour 2026 prolonge les perspectives des services

GE a relevé toutes ses prévisions pour l’ensemble de l’entreprise en 2026. Au sein de Commercial Engines & Services, la direction prévoit désormais une croissance du chiffre d’affaires dans le bas de la fourchette des 20 %, contre environ 20 % auparavant.

La prévision de résultat opérationnel du segment a été relevée à 10,5–10,6 milliards de dollars, contre 10,25–10,35 milliards auparavant. GE a attribué cette révision à une croissance plus soutenue des services et à une incidence réduite du GE9X.

Le président du conseil d’administration et directeur général H. Lawrence Culp Jr. a indiqué que le chiffre d’affaires des services commerciaux devrait progresser à un rythme faible à deux chiffres en 2027, soutenu par un carnet de commandes de services commerciaux supérieur à 170 milliards de dollars. Il s’agit d’une prévision de la direction, et non d’un résultat déjà obtenu.

Les perspectives de l’activité de défense sont inchangées : la croissance du chiffre d’affaires en 2026 reste attendue dans le bas de la fourchette des deux chiffres, et le résultat opérationnel est prévu entre 1,6 et 1,7 milliard de dollars.

Conclusion

Les bénéfices de GE Aerospace ont profité de l’expansion des activités de services commerciaux, mais la baisse de la génération de trésorerie a modéré les gains du trimestre. L’exécution au quatrième trimestre déterminera si la société atteint ses perspectives 2026 révisées à la hausse, tandis que les prévisions de la direction pour les services en 2027 constituent le prochain repère à plus long terme.

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