L’action Kering a chuté de près de 11 % le 23 octobre 2026, à la suite d’une mise à jour sur les ventes du troisième trimestre qui a fait état d’une faiblesse persistante chez Gucci. Le chiffre d’affaires de la marque phare a baissé de 6 % à périmètre comparable, tandis que celui du groupe de luxe a reculé de 1 %, soulignant l’écart entre le redressement de Gucci et la croissance d’autres activités du portefeuille.
Points clés à retenir
- Les ventes au détail des magasins exploités directement par Gucci ont baissé de 9 % à périmètre comparable, la fréquentation restant le principal frein.
- La croissance des autres marques a aidé Kering à maintenir son chiffre d’affaires trimestriel publié stable à 3,345 milliards d’euros.
- Kering a maintenu son objectif d’amélioration de sa marge opérationnelle récurrente en 2026 et relevé le nombre prévu de fermetures nettes de magasins.
Sommaire
- L’action Kering recule, Gucci restant la priorité du redressement
- La faiblesse des ventes au détail de Gucci l’emporte sur la croissance de la vente en gros
- La croissance du portefeuille et les fermetures de magasins soutiennent l’objectif de marge
- Conclusion
L’action Kering recule, Gucci restant la priorité du redressement
L’annonce du chiffre d’affaires de Kering au troisième trimestre 2026, publiée le 22 octobre, a établi les ventes de Gucci à 1,291 milliard d’euros, en baisse de 4 % en données publiées. Les ventes à périmètre comparable, qui excluent les effets de change et de périmètre, ont reculé plus fortement.
Gucci représentait environ 39 % du chiffre d’affaires trimestriel du groupe. Ses résultats continuent donc d’influer sensiblement sur les ventes globales de Kering, même si plusieurs autres activités sont en expansion.
Le directeur général Luca de Meo a décrit le redressement de Gucci comme la priorité déterminante du groupe et déclaré que la transformation de Kering s’inscrivait dans la durée, sur plusieurs saisons. La baisse du cours de l’action a suivi la mise à jour, mais les chiffres disponibles ne permettent pas d’établir l’ampleur d’un éventuel écart par rapport aux attentes des analystes.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Neuf premiers mois de 2026 | Chiffre d’affaires du groupe de 10,565 milliards d’euros ; en baisse de 2 % en données publiées et stable à périmètre comparable. |
| Ventes au détail du groupe au T3 | En baisse de 3 % à périmètre comparable, commerce en ligne inclus. |
| Kering Jewelry au T3 | Chiffre d’affaires de 239 millions d’euros ; en hausse de 11 % à périmètre comparable. |
| Kering Eyewear au T3 | Chiffre d’affaires de 373 millions d’euros ; en hausse de 4 % à périmètre comparable. |
La faiblesse des ventes au détail de Gucci l’emporte sur la croissance de la vente en gros
Kering a indiqué que la baisse de la fréquentation demeurait le principal frein pour Gucci. L’Amérique du Nord était son marché le plus résilient, tandis qu’une fréquentation plus faible pesait sur l’Asie-Pacifique, en particulier la Chine continentale, ainsi que sur le Japon.
Le taux de transformation, le prix moyen et le montant moyen des transactions se sont améliorés avec l’arrivée des nouvelles collections en magasin. Ces progrès n’ont pas suffi à compenser la pression sur les ventes au détail des magasins exploités directement, qui comprennent le commerce en ligne.
Le chiffre d’affaires de Gucci dans la vente en gros a augmenté de 45 % à périmètre comparable, à 120 millions d’euros, soit 9 % des ventes trimestrielles. Kering a attribué cette hausse à une base de comparaison faible et aux effets du carnet de commandes liés à l’arrivée des nouvelles collections. La faible part de la vente en gros dans l’activité de Gucci aide à comprendre pourquoi la forte croissance de ce canal n’a pas inversé le recul global.
L’entreprise affine la gamme de produits de Gucci, sa structure de prix et sa qualité, les sacs à main étant au cœur de ces efforts. Le prêt-à-porter et les chaussures restent des axes prioritaires.
La croissance du portefeuille et les fermetures de magasins soutiennent l’objectif de marge
Hors Gucci, les ventes au détail à périmètre comparable du segment Mode et Maroquinerie de Kering ont augmenté de 2 %, grâce notamment à Saint Laurent, Bottega Veneta et Brioni. La joaillerie et les lunettes ont également enregistré une croissance, compensant en partie la faiblesse de Gucci.
Pour le groupe, le chiffre d’affaires trimestriel publié a bénéficié d’un effet de change positif d’un point de pourcentage. Cela explique pourquoi les ventes sont restées stables en données publiées malgré le recul à périmètre comparable.
Kering a maintenu son objectif d’amélioration de sa marge opérationnelle récurrente en 2026, grâce à des mesures d’efficacité, tout en poursuivant ses investissements dans ses marques. Il s’agit toujours d’un objectif de la direction, et non d’un résultat annuel publié.
Le groupe a réalisé 105 fermetures nettes de magasins au cours des neuf premiers mois, dépassant son précédent objectif de 100 pour l’ensemble de l’année. Il prévoit désormais au moins 125 fermetures nettes en 2026.
Conclusion
Le prochain défi pour Kering sera de savoir si les changements apportés aux produits Gucci peuvent se traduire par une hausse des ventes au détail, tandis que le groupe met en œuvre son plan élargi de fermetures de magasins. Le maintien de son objectif de marge pour 2026 place l’efficacité des coûts et l’exécution au cœur des priorités pour le reste de l’année.
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