Les projets d’expansion de Bansal Wire visent à porter la capacité annuelle de 680 000 à environ 830 000 tonnes d’ici fin 2027, a indiqué la direction dans sa mise à jour publiée à l’issue de la conférence téléphonique sur les résultats du 23 octobre 2026. Cette feuille de route d’investissement fait suite à un chiffre d’affaires, un EBITDA et un bénéfice net records au deuxième trimestre de l’exercice 2027, même si les pénuries de matières premières et le retard d’un projet de câbles pour pneus en acier restent des défis opérationnels.
Points clés à retenir
- La direction prévoit 150 000 tonnes de capacité supplémentaire à Dadri et dans une nouvelle installation au Gujarat.
- Le bénéfice net trimestriel a progressé de 38 %, tandis que la direction a maintenu ses objectifs de rentabilité et de croissance des volumes pour le second semestre.
- La forte génération de trésorerie au premier semestre soutient les investissements, mais les homologations des câbles pour pneus et la disponibilité de l’approvisionnement restent des étapes importantes de la mise en œuvre.
Table des matières
- L’expansion de Bansal Wire associe les projets de Dadri et du Gujarat
- Les bénéfices trimestriels records soutiennent le plan d’investissement
- Les fils spéciaux progressent, mais les câbles pour pneus accusent des retards
- Les perturbations de l’approvisionnement mettent à l’épreuve l’objectif de croissance du second semestre
- Conclusion
L’expansion de Bansal Wire associe les projets de Dadri et du Gujarat
Pranav Bansal, directeur général et PDG, a présenté une extension en site existant de 60 000 tonnes à Dadri pour les fils à faible et à forte teneur en carbone, ainsi qu’une nouvelle installation prévue au Gujarat, construite sur un site vierge, d’une capacité de 90 000 tonnes pour les fils en acier inoxydable et à faible teneur en carbone.
Le coût d’investissement estimé du projet du Gujarat est d’environ 150 crore INR, hors terrain. Les dépenses d’investissement annuelles indicatives de la direction s’élèvent à 200–225 crore INR, les investissements devant être financés en grande partie par les flux de trésorerie internes.
Les ajouts prévus augmenteraient la capacité d’environ 22 % par rapport à la base actuelle. Il s’agit d’objectifs d’expansion, et non de capacités déjà mises en service, et le plan de financement dépend du maintien de la génération de trésorerie.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Chiffre d’affaires du S1 de l’exercice 2027 | 2 476 crore INR. |
| EBITDA du S1 de l’exercice 2027 | 162 crore INR. |
| Bénéfice net du S1 de l’exercice 2027 | 73 crore INR. |
| Endettement | Environ 300 crore INR après une réduction de 40 % au S1 ; ratio dette/fonds propres d’environ 0,2. |
| Rendement des capitaux employés | Environ 22 % en rythme annualisé sur la base des résultats du T2, contre un objectif à court terme de 25 % fixé par la direction. |
Les bénéfices trimestriels records soutiennent le plan d’investissement
Au T2 de l’exercice 2027, le chiffre d’affaires a augmenté de 24 % sur un an, à 1 308 crore INR, l’EBITDA a progressé de 29 %, à 105 crore INR, et le bénéfice net a bondi de 38 %, à 53 crore INR. Le volume des ventes a atteint 129 000 tonnes, contre 114 609 tonnes un an plus tôt.
Pranav Bansal a attribué l’EBITDA d’environ 8 000 INR par tonne aux économies d’échelle réalisées à Dadri, à la maîtrise des coûts et à une composition des ventes plus favorable. Il a estimé que les gains ponctuels liés aux stocks n’avaient contribué qu’à hauteur de 100–200 INR par tonne, ce qui laisse environ 7 800–7 900 INR par tonne hors de cet effet.
La direction a néanmoins maintenu son objectif de 7 500 INR par tonne pour le S2 de l’exercice 2027, inférieur au résultat du deuxième trimestre. Son objectif à plus long terme reste de 8 000–10 000 INR par tonne, à mesure que les produits spéciaux montent en puissance.
Le directeur financier Ghanshyam Das Gujrati a fait état d’un flux de trésorerie opérationnel de 339 crore INR au premier semestre, dont seulement 2,8 crore INR au T2. Le total du premier semestre ne doit donc pas être interprété comme un rythme trimestriel régulier de génération de trésorerie. La direction continue de viser environ 800 crore INR de flux de trésorerie opérationnel cumulé sur les exercices 2027 et 2028.
Les fils spéciaux progressent, mais les câbles pour pneus accusent des retards
Le projet de câbles pour pneus en acier a été retardé de six à huit mois à la suite d’un incendie. Pranav Bansal a indiqué que l’entreprise avait reçu sa première commande d’essai au trimestre précédent et s’attendait à recevoir la commande d’essai d’un autre client dans les 10 à 15 jours suivant la conférence téléphonique. La commercialisation pourrait commencer au cours de l’exercice 2027, mais reste subordonnée aux homologations des clients ; une montée en puissance initiale lente est prévue.
L’entreprise développe également la demande auprès des consommateurs. Son catalogue des applications de ses produits en fil métallique présente des utilisations agricoles, de clôture et avicoles, notamment des cages de soutien aux cultures, des maillons de chaîne, des treillis soudés, des fils barbelés et des cages à volailles.
La direction a indiqué que les ventes aux consommateurs représentaient environ 10–12 % du volume du T2 et a décrit des projets d’élargissement de la distribution au-delà de la clientèle industrielle. Par ailleurs, la capacité combinée de fils spéciaux IHT/OHT devrait atteindre 15 000 tonnes au cours de l’exercice 2027, dont 9 000 tonnes déjà installées et 6 000 tonnes en cours d’ajout.
Les perturbations de l’approvisionnement mettent à l’épreuve l’objectif de croissance du second semestre
La direction a maintenu son objectif de croissance des volumes de 20 % sur un an pour le S2 de l’exercice 2027 malgré les pénuries de fil machine. Pranav Bansal a déclaré que les fournisseurs avaient réorienté leur production vers les produits TMT et connu des pannes, ce qui a affecté la production de Bansal Wire en octobre. Il a précisé que cet impact immédiat sur la production avait été résolu.
Les prix du gaz sont restés proches de 2,5 fois leur niveau habituel. Bien que l’entreprise ait indiqué avoir répercuté ces coûts sur les clients, le niveau élevé des coûts énergétiques reste un risque pour les marges. L’activité de l’entreprise dans les fils à faible relaxation pour béton précontraint était également déficitaire en raison de capacités excédentaires sur le marché intérieur, mais représentait moins de 1 % des ventes.
Conclusion
Les prochaines étapes de l’expansion de Bansal Wire sont l’obtention des homologations des clients pour les câbles pour pneus en acier et l’installation de capacités supplémentaires de fils spéciaux. Les objectifs de la direction pour le S2 de l’exercice 2027 permettront également de vérifier si les résultats records du deuxième trimestre peuvent se traduire par une croissance durable malgré les pressions sur l’approvisionnement et les coûts énergétiques.
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