Au troisième trimestre 2026, SKF a enregistré une hausse des ventes industrielles et de la rentabilité malgré l’augmentation des coûts des intrants. Les résultats publiés le 21 octobre font état d’une croissance organique de 4,3 % des activités poursuivies et d’une marge opérationnelle ajustée de 16,3 %, en hausse de 0,9 point de pourcentage sur un an. La direction a également avancé la date cible pour les économies annuelles de coûts.
Points clés à retenir
- Les ventes des activités poursuivies ont progressé de 5,5 %, les solutions industrielles spécialisées contribuant à l’amélioration de la rentabilité.
- SKF vise désormais 2 milliards de SEK d’économies annualisées d’ici mi-2027, soit six mois plus tôt que prévu.
- Les stocks ont davantage mobilisé de trésorerie, tandis que la direction a réduit ses prévisions d’investissements pour 2026.
Sommaire
- Les résultats de SKF s’améliorent malgré la persistance de l’inflation des coûts
- Les solutions industrielles spécialisées favorisent l’expansion des marges
- Les stocks mobilisent de la trésorerie tandis que le calendrier des économies est avancé
- Les perspectives pour le quatrième trimestre indiquent une amélioration modeste des ventes
- Conclusion
Les résultats de SKF s’améliorent malgré la persistance de l’inflation des coûts
Le bénéfice net des activités poursuivies a augmenté de 490 millions de SEK pour atteindre 1,8 milliard de SEK. La croissance des ventes combine une hausse organique de 4,3 % et un effet de change positif de 1,7 %, partiellement compensés par une contribution négative de 0,5 % liée aux changements de structure de l’activité.
La hausse des coûts des matériaux, des services publics, de la logistique et des salaires a réduit la marge opérationnelle de 2,7 points de pourcentage. Les mesures commerciales, la croissance et les économies d’efficacité ont néanmoins soutenu une hausse de la rentabilité opérationnelle ajustée. Le programme d’ajustement des effectifs et des capacités a généré 350 millions de SEK d’économies au cours du trimestre.
La distinction entre les activités poursuivies et l’ensemble du groupe est importante : le bénéfice net du groupe, qui inclut l’activité automobile, s’est établi à 1,4 milliard de SEK. Les activités automobiles abandonnées ont réduit ce résultat de 349 millions de SEK.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Marge brute ajustée, activités poursuivies | 34,9 % au T3 2026, globalement inchangée sur un an |
| BPA, activités poursuivies | 3,9 SEK contre 3,5 SEK un an plus tôt |
| EBITDA, activités poursuivies | 3,6 milliards de SEK contre 3,2 milliards de SEK un an plus tôt |
| Automobile, activités abandonnées | Recul des ventes organiques de 4 % ; la marge opérationnelle ajustée s’est améliorée à 4,6 % |
| Prévisions de change pour le T4 | Effet positif attendu sur l’EBIT de 150 millions de SEK |
| Prévisions de taux d’imposition pour 2026, activités poursuivies | 27 %, hors cessions et séparation de l’activité automobile |
Les solutions industrielles spécialisées favorisent l’expansion des marges
Specialized Industrial Solutions, qui représente 26 % du chiffre d’affaires net, a enregistré une forte croissance organique dans ses quatre unités opérationnelles. L’aéronautique et les systèmes magnétiques ont affiché la croissance la plus rapide, et la marge opérationnelle ajustée du segment a progressé de 2,4 points de pourcentage pour atteindre 14 %.
SKF a décrit les systèmes magnétiques comme une activité d’environ 1,5 milliard de SEK, soutenue par la demande des centres de données, des semi-conducteurs et du secteur de l’énergie. Ses applications de paliers magnétiques pour centres de données comprennent des moteurs à grande vitesse conçus pour les compresseurs centrifuges des systèmes de refroidissement. Il s’agit d’un exemple d’utilisation de cette technologie, et non d’une mesure de la demande trimestrielle.
Bearing Solutions, le segment le plus important avec 74 % des ventes, a enregistré une croissance organique de près de 3 % et une marge opérationnelle ajustée légèrement supérieure, à 18,8 %.
La demande est restée inégale selon les régions. La croissance organique s’est établie à environ 10 % dans les Amériques et à 12 % en Inde et en Asie du Sud-Est, tandis que l’EMEA ainsi que la Chine et l’Asie du Nord-Est sont restées globalement stables. Le directeur général Rickard Gustafson a déclaré que les distributeurs européens hésitaient toujours à reconstituer leurs stocks.
Les stocks mobilisent de la trésorerie tandis que le calendrier des économies est avancé
La trésorerie générée par l’exploitation a augmenté à 2,1 milliards de SEK, contre 1,8 milliard de SEK un an plus tôt. Toutefois, le besoin en fonds de roulement a absorbé 587 millions de SEK, soit 266 millions de SEK de plus qu’au trimestre comparable, Specialized Industrial Solutions ayant constitué des stocks de composants et de matériaux pour soutenir la croissance.
Le besoin en fonds de roulement net de l’activité industrielle a atteint 38 % des ventes, contre 32 %. La direction a indiqué qu’elle ne s’attendait pas à une baisse à court terme des stocks de l’activité spécialisée, ce qui limite les retombées immédiates sur la trésorerie de la hausse des bénéfices.
SKF prévoit désormais que son programme d’ajustement des effectifs et des capacités atteindra 2 milliards de SEK d’économies annualisées d’ici mi-2027, soit environ six mois plus tôt que prévu initialement. Il s’agit d’un objectif de rythme annuel d’économies récurrentes, et non du montant déjà réalisé.
Les coûts exceptionnels estimés de séparation de l’activité automobile ont augmenté d’environ 0,5 milliard de SEK pour atteindre près de 3 milliards de SEK. Une réduction équivalente des coûts d’optimisation de l’empreinte industrielle compense cette hausse dans le cadre du plan de coûts global.
Les perspectives pour le quatrième trimestre indiquent une amélioration modeste des ventes
La direction prévoit une légère amélioration des ventes des activités poursuivies en glissement annuel au quatrième trimestre. Gustafson a décrit des niveaux d’activité globalement stables dans un contexte d’incertitude, plutôt qu’un changement marqué de la demande. SKF ne prévoit pas d’écart important entre l’inflation des coûts et celle du troisième trimestre.
La société a ramené à 2,5 milliards de SEK ses prévisions annuelles d’ajouts aux immobilisations corporelles, soit une baisse de 0,5 milliard de SEK. La directrice financière Susanne Larsson a déclaré que cette réduction résultait d’une réévaluation du portefeuille de projets liée aux activités de séparation, et non de l’adoption d’un nouveau niveau de dépenses durable.
SKF a maintenu ses prévisions d’investissements plus élevés au cours des deux prochaines années, jusqu’à son horizon de planification à moyen terme, puis d’une baisse progressive.
Conclusion
Les résultats de SKF au quatrième trimestre montreront si une amélioration modeste des ventes et des économies supplémentaires peuvent soutenir la progression des marges alors que les stocks restent élevés. La prochaine étape de restructuration annoncée est l’objectif de 2 milliards de SEK d’économies annualisées d’ici mi-2027.
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