Les résultats de Rogers pour le troisième trimestre de 2026 témoignent d’une génération de trésorerie plus importante malgré un recul du bénéfice ajusté, la société canadienne de télécommunications ayant confirmé ses perspectives pour l’ensemble de l’exercice. Les résultats annoncés le 23 octobre pour le trimestre clos le 30 septembre font état d’un chiffre d’affaires de 5,443 milliards CAD et d’un flux de trésorerie disponible de 1,370 milliard CAD, en hausse de 65 % sur un an.
À retenir
- Le bénéfice dilué ajusté par action a reculé de 6 % à 1,29 CAD, tandis que le chiffre d’affaires a progressé de 2 %.
- La baisse des dépenses d’investissement et des impôts payés en espèces a contribué à une croissance du flux de trésorerie disponible bien plus rapide que celle du résultat opérationnel.
- Rogers a maintenu ses perspectives pour 2026 et cherche à vendre une participation minoritaire dans ses actifs sportifs et médiatiques afin de rembourser sa dette.
Table des matières
- Les résultats de Rogers révèlent une hausse des flux de trésorerie et un recul du bénéfice ajusté
- Les marges des télécommunications s’améliorent malgré la pression sur les revenus du sans-fil
- L’acquisition de MLSE met en lumière la vente prévue d’une participation dans les actifs sportifs
- Les prévisions pour l’ensemble de l’exercice restent inchangées
- Conclusion
Les résultats de Rogers révèlent une hausse des flux de trésorerie et un recul du bénéfice ajusté
Les résultats de Rogers pour le troisième trimestre de 2026 font état d’une hausse de 1 % du BAIIA ajusté, à 2,535 milliards CAD. Le résultat net ajusté a néanmoins reculé de 3 % à 701 millions CAD, principalement parce que l’augmentation des coûts financiers a contrebalancé une partie de l’amélioration opérationnelle.
Le résultat net publié a chuté de 91 % à 495 millions CAD. Cette comparaison a été fortement influencée par un gain hors trésorerie de 5 milliards CAD comptabilisé un an plus tôt, lorsque Rogers a réévalué sa participation existante dans Maple Leaf Sports & Entertainment, ou MLSE. Le recul du bénéfice publié ne traduit donc pas une détérioration équivalente des activités courantes.
Les flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles ont augmenté de 9 % à 1,658 milliard CAD. Le flux de trésorerie disponible a progressé beaucoup plus rapidement, grâce à la baisse des dépenses d’investissement, à la hausse du BAIIA ajusté et à la diminution des impôts sur le résultat payés en espèces, facteurs partiellement contrebalancés par les distributions aux participations ne donnant pas le contrôle. Le flux de trésorerie disponible est une mesure de gestion du capital définie par la société.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Dépenses d’investissement au T3 | 524 millions CAD |
| Intensité capitalistique au T3 | 9,6 %, en baisse de 840 points de base sur un an |
| Marge de BAIIA ajusté du sans-fil | 68 %, en hausse de 130 points de base sur un an |
| Marge de BAIIA ajusté du câble | 59 %, en hausse de 40 points de base sur un an |
| Ajouts nets de téléphones mobiles | 17 000 au T3 |
| Ajouts nets de clients Internet résidentiel | 10 000 au T3 |
Les marges des télécommunications s’améliorent malgré la pression sur les revenus du sans-fil
Les revenus des services sans-fil ont reculé de 1 % à environ 2,0 milliards CAD. Rogers a principalement attribué cette baisse à la diminution du revenu moyen par client de téléphonie mobile, dans un contexte de concurrence, ainsi qu’au recul des revenus tirés des frais à la suite d’une décision du Conseil de la radiodiffusion et des télécommunications canadiennes interdisant certains frais.
Le BAIIA ajusté du sans-fil a néanmoins progressé de 1 %, soutenu par l’amélioration des marges sur les équipements. Les revenus des services câblés sont restés stables, à environ 2,0 milliards CAD, tandis que les initiatives d’optimisation ont contribué à une hausse de 1 % du BAIIA ajusté du câble.
Les médias ont constitué une source de croissance plus importante : les revenus ont augmenté de 9 % à 821 millions CAD et le BAIIA ajusté a progressé de 12 % à 84 millions CAD. La hausse des revenus sportifs et des revenus d’abonnement des chaînes Warner Bros. Discovery a contribué à compenser la baisse des revenus publicitaires.
L’acquisition de MLSE met en lumière la vente prévue d’une participation dans les actifs sportifs
Après la clôture du trimestre, Rogers a finalisé le 1er octobre l’acquisition des 25 % restants de MLSE pour 4,35 milliards CAD en espèces, financés au moyen de facilités de crédit à court terme. L’opération a fait de MLSE une filiale détenue à 100 %.
Rogers cherche à vendre une participation minoritaire dans ses actifs consolidés liés au sport, aux médias et au divertissement, connus sous le nom de Rogers Sports, d’ici au premier semestre de 2027. La direction prévoit d’utiliser le produit de la vente pour rembourser la dette ; cette vente reste un projet et n’a pas encore été réalisée.
Le ratio d’endettement de la société s’établissait à 3,7 fois au 30 septembre, contre 4,0 fois à la fin de 2025. Ce chiffre à la clôture du trimestre est antérieur à l’emprunt contracté pour finaliser l’acquisition des parts restantes de MLSE.
Les prévisions pour l’ensemble de l’exercice restent inchangées
Rogers a confirmé ses perspectives pour 2026 concernant le chiffre d’affaires total des services, le BAIIA ajusté, les dépenses d’investissement et le flux de trésorerie disponible. Le maintien de ces prévisions distingue les attentes déclarées de la société des pressions concurrentielles et réglementaires qui affectent les revenus du sans-fil.
La société a versé 270 millions CAD en dividendes au cours du trimestre et a déclaré un dividende de 0,50 CAD par action le 22 octobre. Ces versements sont distincts du produit attendu de la vente d’actifs et des objectifs de réduction de la dette.
Conclusion
Les résultats de Rogers associent une croissance opérationnelle modeste à une génération de trésorerie nettement plus forte, tandis que les coûts de financement ont pesé sur le bénéfice ajusté. La prochaine échéance annoncée est la vente prévue d’une participation minoritaire dans Rogers Sports d’ici au premier semestre de 2027, le produit devant servir au remboursement de la dette.
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