Les bénéfices de First Merchants ont augmenté au troisième trimestre 2026, soutenus par l’élargissement de la marge de prêts et la baisse des provisions pour pertes sur créances, malgré une croissance modeste des prêts. Les résultats publiés le 22 octobre font état d’un bénéfice net revenant aux actionnaires ordinaires de 67,8 millions de dollars, soit 1,09 dollar par action diluée, contre 56,3 millions de dollars, soit 0,98 dollar par action, un an plus tôt.
Principaux points à retenir
- La marge nette d’intérêt s’est élargie de six points de base, à 3,44 %, faisant progresser le revenu net d’intérêts trimestriel.
- La plupart des passages en pertes du troisième trimestre concernaient deux crédits problématiques déjà identifiés et pour lesquels des réserves avaient été constituées.
- La direction prévoit une marge stable au quatrième trimestre, une croissance plus rapide des prêts et une hausse des rachats d’actions.
Table des matières
- Les bénéfices de First Merchants profitent de l’élargissement de la marge
- La croissance des dépôts dépasse la hausse modeste des prêts
- Les réserves existantes amortissent le règlement des crédits problématiques
- Des perspectives de marge stable face à une base de dépenses plus élevée
- Conclusion
Les bénéfices de First Merchants profitent de l’élargissement de la marge
La mise à jour aux investisseurs du troisième trimestre de la banque fait état d’une hausse de 2,1 millions de dollars du revenu net d’intérêts par rapport au trimestre précédent, à 161,1 millions de dollars. Sa marge nette d’intérêt sur une base équivalente entièrement imposable est passée de 3,38 % à 3,44 %, grâce à l’augmentation des revenus tirés des actifs productifs.
Le bénéfice ajusté par action a progressé de 11 % sur un an, à 1,10 dollar, tandis que le bénéfice ajusté avant impôts et avant provisions a augmenté de 19 %, à 83,7 millions de dollars. Ces mesures ajustées se distinguent des bénéfices publiés et excluent certains éléments précis.
La baisse des provisions pour pertes sur créances a également contribué de manière substantielle à l’amélioration séquentielle du bénéfice. La provision est tombée à 3,3 millions de dollars, contre 33,0 millions au deuxième trimestre, tandis que le bénéfice dilué publié par action a progressé par rapport à 0,70 dollar.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Total de l’actif au 30 septembre 2026 | 21,1 milliards de dollars |
| Ratio de fonds propres tangibles ordinaires | 8,83 %, contre 8,99 % au 30 juin |
| Ratio de fonds propres total fondé sur les risques | 13,58 %, contre 12,98 % au 30 juin |
| Valeur comptable tangible par action | 28,86 dollars, en baisse de 3,2 % par rapport au trimestre précédent en raison des effets du cumul des autres éléments du résultat global |
| Rachats d’actions réalisés au troisième trimestre | 287 431 actions pour 12,0 millions de dollars |
La croissance des dépôts dépasse la hausse modeste des prêts
Les prêts organiques ont augmenté de 70,2 millions de dollars au cours du trimestre, soit une croissance annualisée de 1,8 %. Les dépôts organiques ont progressé de 175,6 millions de dollars, soit 4,2 % en rythme annualisé, ce qui signifie que les ressources de la banque ont augmenté plus rapidement que ses prêts.
Les prêts aux entreprises sont globalement restés stables, les remboursements et les réductions délibérées des portefeuilles de financement de sponsors et de crédits nationaux partagés ayant compensé la production dans d’autres secteurs. Les prêts à la consommation ont progressé à un rythme annualisé de 9,5 %, bien que les perspectives du crédit à la consommation se soient assombries en fin de trimestre.
Le président Mike Stewart a déclaré que la direction s’attendait à ce que la croissance des prêts retrouve un rythme annualisé à un chiffre moyen au quatrième trimestre, à mesure que les remboursements et les sorties de crédit prévues ralentiront. Il a indiqué que les prêts hypothécaires aux particuliers constituaient un secteur plus faible, les taux hypothécaires élevés freinant les achats et laissant l’activité de refinancement presque inexistante.
Les réserves existantes amortissent le règlement des crédits problématiques
Les pertes nettes sur prêts du troisième trimestre se sont élevées à 29,4 millions de dollars, dont environ 29 millions liés à deux crédits problématiques déjà identifiés. La direction a indiqué que des réserves avaient déjà été constituées pour ces expositions, ce qui explique pourquoi ces pertes importantes n’ont pas nécessité une nouvelle provision d’un montant comparable.
Le directeur du crédit, John Martin, a déclaré que les pertes nettes sur prêts pour l’ensemble de l’année devraient se situer autour de 38 à 40 points de base, près de la limite basse des prévisions antérieures, qui allaient de 40 à 45 points de base. Il a également précisé qu’environ 22 millions de dollars de prêts nouvellement non productifs ne seraient pas intégralement passés en pertes.
Pour 2027, Martin a estimé qu’un taux de pertes plus normalisé se situerait entre 20 et 25 points de base, au-dessus de sa prévision précédente de 15 à 20 points de base. La direction s’attend à ce que les provisions du quatrième trimestre concernent principalement la croissance du portefeuille plutôt que de nouvelles affectations spécifiques aux crédits identifiés.
Des perspectives de marge stable face à une base de dépenses plus élevée
La direction prévoit que la marge nette d’intérêt restera stable au quatrième trimestre. La hausse des rendements des prêts et la réévaluation des actifs devraient soutenir les revenus d’intérêts, mais les charges d’intérêts liées à une obligation subordonnée pendant un trimestre complet devraient compenser cet avantage sur la marge.
Les charges hors intérêts ont augmenté de 3,9 millions de dollars par rapport au trimestre précédent, hors coûts d’acquisition. La hausse des dépenses de marketing et des coûts d’assurance maladie, ainsi qu’une dépréciation liée à un bail immobilier, ont contribué à cette progression. La direction a décrit le niveau de dépenses du troisième trimestre comme une base raisonnable pour le quatrième trimestre et prévoit une nouvelle hausse de 3 % à 5 % en 2027.
La banque s’attend également à une activité élevée de rachats d’actions au quatrième trimestre, et éventuellement au premier trimestre 2027, une partie du produit de la dette subordonnée devant servir à financer ces rachats. Il s’agit toujours d’un projet de la direction, et non de rachats déjà réalisés.
Conclusion
Les résultats du quatrième trimestre montreront si First Merchants peut accélérer ses prêts tout en maintenant une marge stable et en réglant les crédits problématiques identifiés. Les perspectives de la direction prévoient également une hausse des rachats d’actions, parallèlement à une base de charges d’exploitation plus élevée.
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