Au troisième trimestre 2026, le bénéfice opérationnel de Bilia a atteint 380 millions de SEK, contre 310 millions de SEK un an plus tôt, porté par un résultat record au troisième trimestre dans son activité de services. Lors de la présentation de ses résultats du 23 octobre, le distributeur automobile a fait état d’une hausse des commandes de voitures neuves, mais aussi de pressions persistantes sur la rentabilité des voitures d’occasion et de retards affectant certaines livraisons de véhicules électriques.
Principaux points à retenir
- Le bénéfice opérationnel des services a atteint 293 millions de SEK, la marge de la division s’étant élargie à 12 %.
- Les commandes de voitures neuves ont augmenté de 27 %, après ajustement pour tenir compte des nouvelles marques, mais certaines livraisons de véhicules électriques Volvo sont retardées.
- Le flux de trésorerie opérationnel a atteint 479 millions de SEK, tandis que le ratio d’endettement a reculé à 1,2 fois l’EBITDA.
Sommaire
- La croissance des résultats de Bilia repose sur l’amélioration des marges des services
- Le carnet de commandes de voitures neuves s’étoffe, mais les délais de livraison restent irréguliers
- La génération de trésorerie contribue à réduire l’endettement et accroît la capacité de crédit
- La direction s’attend à ce que les changements fiscaux influencent la demande au quatrième trimestre
- Conclusion
La croissance des résultats de Bilia repose sur l’amélioration des marges des services
Le bénéfice opérationnel du groupe a progressé d’environ 23 %, avec une marge opérationnelle de 3,8 %. Le chiffre d’affaires était légèrement supérieur à celui de l’année précédente, même si le bénéfice par action a légèrement diminué, à 2 SEK.
L’activité de services a contribué à hauteur de 60 millions de SEK à la hausse de 70 millions de SEK du bénéfice opérationnel du groupe sur un an. Son bénéfice trimestriel est passé de 233 millions de SEK à 293 millions de SEK, tandis que sa marge s’est élargie de 10,2 % à 12 %. La croissance organique des services s’est établie à 3,6 %.
Le directeur général Per Avander a attribué cette amélioration à une meilleure efficacité, à l’augmentation des livraisons de voitures neuves, qui a soutenu l’activité des ateliers de préparation à la livraison, et à la vigueur des activités de démontage. En Suède, la marge des services a atteint 14,2 %, dépassant l’objectif de 14 % de l’entreprise.
Le calendrier de publication des résultats du troisième trimestre de Bilia prévoyait une publication le 23 octobre 2026, suivie ce matin-là d’une présentation et d’une séance de questions avec Avander, la directrice financière Kristina Franzén et le responsable des relations avec les investisseurs Carl Fredrik Ewetz.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Nouvelle facilité de crédit signée au T3 | 800 millions de SEK |
| Total des facilités de crédit engagées | 3,1 milliards de SEK |
| Facilités engagées utilisées | 610 millions de SEK |
| Dividende versé au T3 | 138 millions de SEK |
| Calendrier des dividendes 2026 | 6 SEK par action en quatre versements égaux ; deux ont été versés et le dernier est prévu pour janvier 2027. |
Le carnet de commandes de voitures neuves s’étoffe, mais les délais de livraison restent irréguliers
Les prises de commandes de voitures neuves ont augmenté de 27 % par rapport au troisième trimestre 2025, après ajustement pour tenir compte des nouvelles marques. Le carnet de commandes a atteint 18 600 véhicules, soit environ 6 100 de plus qu’un an auparavant.
L’activité automobile a dégagé un bénéfice de 99 millions de SEK, contre 81 millions de SEK. Le bénéfice des voitures d’occasion a toutefois reculé à 65 millions de SEK, contre 68 millions de SEK. Avander a lié la baisse des bénéfices des voitures d’occasion en Norvège à la diminution des marges brutes, dans un contexte d’offre abondante et de forte concurrence tarifaire des voitures neuves. Il a décrit les stocks de voitures d’occasion comme équilibrés sur les différents marchés de l’entreprise.
Franzén a indiqué que les livraisons prennent normalement de trois à six mois, mais que les retards touchant certains modèles électriques Volvo pourraient prolonger ce délai. Le carnet de commandes correspond donc à des commandes restant à honorer, et non à des ventes déjà comptabilisées.
La génération de trésorerie contribue à réduire l’endettement et accroît la capacité de crédit
Le flux de trésorerie opérationnel s’est élevé à 479 millions de SEK, un niveau globalement conforme à celui de l’année précédente après ajustement pour tenir compte d’un paiement de 303 millions de SEK reçu au titre d’une vente immobilière au cours de cette période antérieure.
La dette nette, hors passifs locatifs relevant de la norme IFRS 16, s’établissait juste en dessous de 2,2 milliards de SEK. Sur cette même base, le ratio dette nette/EBITDA s’est amélioré, passant de 1,3 fois à la fin du deuxième trimestre et à la fin de l’exercice 2025 à 1,2 fois, restant inférieur au plafond cible de 2,0 fois fixé par Bilia.
Les charges financières nettes ont diminué de 7 millions de SEK sur un an, à 78 millions de SEK, une baisse que Franzén a attribuée aux effets de change et à la diminution des charges d’intérêts. L’amélioration sur les neuf premiers mois a atteint 33 millions de SEK.
La direction s’attend à ce que les changements fiscaux influencent la demande au quatrième trimestre
Avander a décrit une amélioration de la conjoncture en Suède et en Norvège, tandis qu’il a qualifié la situation en Europe occidentale de stable. Il s’attend à ce que la modification de la TVA en Norvège en fin d’année entraîne un pic d’activité au quatrième trimestre et, potentiellement, une demande plus faible de voitures neuves au premier trimestre 2027. Il s’agit des perspectives de la direction, et non d’un résultat de ventes déjà enregistré.
Les acquisitions restent une priorité dans l’affectation du capital, parallèlement au maintien d’un endettement stable. La direction a cité les concessions Volkswagen, les camions et le démontage comme des domaines d’intérêt, tout en précisant que les difficultés de rentabilité et les attentes des vendeurs en matière de valorisation compliquaient les transactions.
Conclusion
Les résultats de Bilia ont principalement bénéficié de la hausse de la rentabilité des services, tandis que les marges des voitures d’occasion sont restées sous pression. Le prochain défi opérationnel consistera à convertir l’important carnet de commandes de voitures neuves en livraisons au quatrième trimestre, période durant laquelle la direction s’attend à ce que la modification fiscale en Norvège influe sur le calendrier.
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