Au troisième trimestre 2026, les résultats de Hiab ont fait état d’une hausse de 39 % des ventes, à 481 millions d’euros, principalement grâce aux acquisitions, tandis que les ventes organiques ont progressé de 5 %. Les résultats publiés le 23 octobre montrent une augmentation de 73 % du résultat opérationnel comparable, à 69 millions d’euros. L’entreprise a maintenu ses perspectives de marge pour l’ensemble de l’année, bien que les commandes organiques aient reculé.
Principaux points à retenir
- EVS a contribué à hauteur de 103 millions d’euros aux ventes trimestrielles après la finalisation de l’acquisition le 1er juillet.
- La marge opérationnelle comparable est passée à 14,2 %, mais le bénéfice net et le résultat de base par action sont restés globalement inchangés.
- Les commandes organiques ont baissé de 4 %, tandis que la direction a maintenu ses prévisions d’une marge opérationnelle comparable supérieure à 14,5 % pour l’ensemble de l’année.
Table des matières
- Les résultats de Hiab distinguent la croissance liée aux acquisitions de la demande sous-jacente
- La hausse des marges opérationnelles ne se répercute pas sur le résultat net
- La génération de trésorerie soutient un bilan élargi
- Le maintien des prévisions met l’exécution du quatrième trimestre au premier plan
- Conclusion
Les résultats de Hiab distinguent la croissance liée aux acquisitions de la demande sous-jacente
Les résultats intermédiaires de Hiab pour la période de janvier à septembre 2026 montrent comment l’acquisition d’Environmental Vehicle Solutions a modifié la taille du groupe. EVS a contribué à hauteur de 103 millions d’euros aux ventes du troisième trimestre, tandis que l’activité de grues ING acquise a apporté 13 millions d’euros. Au total, les acquisitions ont contribué à 35 points de pourcentage de la croissance des ventes.
La croissance organique des ventes de 5 % à taux de change constants a marqué le premier trimestre positif en trois ans. Toutefois, les nouvelles commandes racontent une histoire plus prudente : le total des commandes a progressé de 26 %, à 441 millions d’euros, mais a baissé de 4 % en organique à taux de change constants. Cet écart signifie que la hausse déclarée des commandes ne correspondait pas à une reprise généralisée de la demande sous-jacente.
Le directeur général Scott Phillips a décrit un marché contrasté, avec une reprise progressive qui se poursuit dans la région EMEA et les acquisitions qui stimulent la croissance des commandes dans les Amériques. Il a indiqué que l’absence de commandes importantes de grands comptes par rapport à l’année précédente avait contribué à la faiblesse de l’activité organique des commandes dans les Amériques.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Ventes sur neuf mois | 1 267 millions d’euros, en hausse de 9 % ; en baisse de 2 % en organique à taux de change constants. |
| Commandes sur neuf mois | 1 280 millions d’euros, en hausse de 16 % ; en hausse de 5 % en organique à taux de change constants. |
| Résultat opérationnel comparable sur neuf mois | 181 millions d’euros, en hausse de 9 %. |
| Bénéfice de la période sur neuf mois | 94 millions d’euros, contre 119 millions d’euros. |
| Carnet de commandes à fin septembre | 873 millions d’euros, contre 534 millions d’euros au 31 décembre 2025. |
La hausse des marges opérationnelles ne se répercute pas sur le résultat net
La marge opérationnelle comparable est passée de 11,4 % à 14,2 %, soutenue par la croissance organique et celle liée aux acquisitions, ainsi que par des économies sur les coûts fixes. L’EBITA comparable a progressé de 85 %, à 75 millions d’euros, soit une marge de 15,5 %. L’EBITA et le résultat opérationnel comparable sont des mesures distinctes et ne doivent pas être confondus avec l’EBITDA.
Le résultat opérationnel publié a augmenté de 36 %, à 54 millions d’euros, après prise en compte de 15 millions d’euros d’éléments affectant la comparabilité. Le bénéfice de la période est néanmoins resté autour de 29 millions d’euros, et le résultat de base par action s’est maintenu à 0,45 euro. La forte amélioration de la performance opérationnelle ajustée ne s’est donc pas traduite par une hausse du bénéfice net.
Les ventes d’équipements ont atteint 347 millions d’euros, avec une amélioration de la marge opérationnelle comparable, passée de 8,8 % à 12,6 %. Les ventes de services ont progressé de 15 %, à 134 millions d’euros, et la marge opérationnelle comparable du segment est passée de 23,5 % à 24,6 %. Les services ont représenté une part plus faible du chiffre d’affaires du groupe, car les activités acquises présentent une part de services moins élevée.
La génération de trésorerie soutient un bilan élargi
Les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles avant éléments financiers et impôts ont atteint 98 millions d’euros, contre 69 millions d’euros un an auparavant. La direction a indiqué que la réduction des stocks et des créances avait soutenu la génération de trésorerie.
Au 30 septembre, la dette nette s’élevait à 704 millions d’euros et le ratio d’endettement était d’environ 67 %, à la suite de l’acquisition d’EVS. Phillips a indiqué que la génération de trésorerie favoriserait un désendettement progressif. L’acquisition a également accru la base de capitaux : le rendement opérationnel des capitaux employés sur les 12 mois précédents est passé de 29,8 % à 20,2 %.
Le maintien des prévisions met l’exécution du quatrième trimestre au premier plan
Hiab a maintenu ses prévisions d’une marge de résultat opérationnel comparable supérieure à 14,5 % en 2026, contre 13,7 % en 2025. La marge sur neuf mois s’établissait à 14,3 %, ce qui rend le quatrième trimestre important pour atteindre l’objectif annuel.
Phillips a indiqué que les commandes enregistrées plus tôt dans l’année devraient se convertir en ventes au quatrième trimestre et soutenir l’effet de levier opérationnel. La direction a également déclaré que le programme d’économies de 20 millions d’euros restait en bonne voie. Il s’agit d’attentes, et non de résultats déjà réalisés.
L’intégration d’EVS reste un autre axe prioritaire. Hiab prévoit que les synergies en matière d’achats et de ventes dépasseront 12 millions d’euros en rythme annuel à partir de 2029. Le directeur financier Mikko Puolakka a indiqué que les inventaires planifiés et les arrêts de production associés avaient réduit les volumes et la rentabilité d’EVS au troisième trimestre, sans chiffrer leur incidence.
Conclusion
Les résultats de Hiab témoignent d’une rentabilité opérationnelle renforcée et d’une entreprise de plus grande envergure après l’acquisition d’EVS, mais les commandes sous-jacentes restent irrégulières. La conversion du carnet de commandes au quatrième trimestre, les économies de coûts et l’intégration d’EVS seront déterminantes pour atteindre l’objectif de marge annuel, qui reste inchangé.
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