Au troisième trimestre 2026, les ventes d’AddLife ont progressé de 7 % pour atteindre 2,599 milliards de SEK, tandis que la marge d’EBITA ajusté s’est établie à 11,5 %. La présentation des résultats du 21 octobre du groupe européen spécialisé dans les sciences de la vie a mis en avant une génération de trésorerie plus importante et une intensification des acquisitions, même si les investissements dans des produits de pointe et la baisse des volumes de chirurgie en été ont pesé sur la rentabilité de MedTech.
Points clés
- La croissance organique a contribué à hauteur de quatre points de pourcentage à la croissance des ventes, et les acquisitions de trois points.
- La rentabilité de LabTech s’est améliorée, tandis que le recul de l’activité de chirurgie programmée et les coûts d’investissement ont pesé sur MedTech.
- Les flux de trésorerie d’exploitation ont augmenté de 62 %, permettant d’accélérer le programme d’acquisitions.
Table des matières
- Les résultats d’AddLife associent croissance des ventes et amélioration de la rentabilité
- Les progrès de LabTech contrastent avec les coûts d’investissement de MedTech
- La génération de trésorerie s’améliore tandis que les stocks augmentent
- Les responsabilités en matière d’acquisitions se rapprochent des activités
- Conclusion
Les résultats d’AddLife associent croissance des ventes et amélioration de la rentabilité
Le rapport intermédiaire du troisième trimestre 2026 d’AddLife fait état d’un EBITA ajusté de 298 millions de SEK. Cet indicateur correspond au résultat avant intérêts, impôts et amortissements, et non à l’EBITDA.
La direction a attribué l’amélioration de la rentabilité du groupe à la hausse des marges brutes, aux progrès opérationnels et aux acquisitions. La marge brute a augmenté d’un point de pourcentage, les produits de pointe représentant une part plus importante de l’activité.
Cette évolution a également nécessité des dépenses supplémentaires. La directrice financière Christina Rubenhag a indiqué que la principale hausse des coûts d’exploitation concernait les commerciaux chargés de soutenir les produits plus avancés et les nouveaux portefeuilles, certaines ressources ayant été ajoutées avant que les revenus correspondants ne se concrétisent.
| Élément | Détails |
|---|---|
| BioSpectrum | Acquise le 11 mars 2026 ; distributeur britannique de solutions chirurgicales ; intégrée à MedTech. |
| CoaChrom Diagnostica | Acquise le 22 avril 2026 ; spécialiste autrichien du diagnostic avancé de la coagulation ; intégrée à LabTech. |
| Lehnen | Acquise le 12 octobre 2026 ; fabricant allemand de produits et systèmes de salle de bains accessibles ; intégré à MedTech. |
Les progrès de LabTech contrastent avec les coûts d’investissement de MedTech
Les ventes de LabTech ont progressé de 7 %. Le directeur général Fredrik Dalborg a indiqué que l’amélioration de sa rentabilité ne comportait aucun avantage exceptionnel : les appels d’offres remportés précédemment se traduisaient par des installations d’instruments et des ventes, les nouveaux portefeuilles de produits commençaient à contribuer aux résultats et les entreprises acquises affichaient des marges supérieures à la moyenne du groupe.
MedTech a été confrontée à une baisse de l’activité de chirurgie programmée en été, tout en renforçant ses ressources pour accompagner des produits plus avancés. Les marges brutes se sont néanmoins améliorées dans les deux divisions, ce qui distingue la meilleure rentabilité des produits des coûts supplémentaires nécessaires à leur vente et à leur accompagnement.
Au Royaume-Uni, les commandes d’équipements d’investissement mises en avant au trimestre précédent ont, pour l’essentiel, été livrées au T3. Dalborg a décrit une amélioration des volumes d’interventions chirurgicales et un carnet de commandes d’équipements d’investissement revenu à la normale. La situation restait moins certaine en Espagne : le conflit social dans le secteur de la santé n’était pas résolu, et il a averti que de nouvelles grèves pourraient perturber les interventions.
La génération de trésorerie s’améliore tandis que les stocks augmentent
Les flux de trésorerie d’exploitation ont augmenté de 62 %, avec un taux de conversion de trésorerie supérieur à 100 %. Cette génération de trésorerie plus importante donne à AddLife une plus grande capacité à financer sa stratégie de croissance en interne.
Les stocks ont néanmoins atteint 18 % des ventes, contre 17 % au premier semestre. La direction a expliqué cette hausse en partie par le lancement de nouveaux produits et les préparatifs du quatrième trimestre. L’augmentation des stocks et le recrutement de personnel commercial montrent que l’expansion nécessite toujours du fonds de roulement et des dépenses engagées avant la réalisation des revenus.
Les responsabilités en matière d’acquisitions se rapprochent des activités
Dalborg a indiqué que les responsables des unités opérationnelles pilotent désormais leurs propres programmes d’acquisitions, avec l’appui de conseillers principaux, de spécialistes des transactions et de ressources chargées de la génération de pistes. Il a décrit un pipeline plus étoffé et plus résilient qu’un an auparavant, la plupart des entreprises à l’étude faisant l’objet de discussions exclusives.
La direction a déclaré qu’elle n’abaisserait pas ses critères d’acquisition pour augmenter le volume des opérations. La stratégie reste axée sur des produits différenciés susceptibles d’améliorer l’efficacité des soins de santé et nécessitant un accompagnement spécialisé ou une personnalisation.
Les opérations réalisées ci-dessous illustrent l’activité du groupe en 2026. Lehnen a été acquise le 12 octobre, après la clôture du troisième trimestre, et ne doit donc pas être considérée comme ayant contribué aux résultats du T3.
Conclusion
Le prochain test opérationnel aura lieu au quatrième trimestre, pour lequel AddLife a constitué des stocks et renforcé ses équipes commerciales. La conversion de ces investissements en revenus, tout en intégrant la nouvelle entreprise acquise Lehnen, permettra de déterminer si l’amélioration des marges brutes peut se traduire par de nouveaux gains de rentabilité.
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