30 अक्टूबर, 2026 को समाप्त होने वाली नीतिगत बैठक में BOJ का मुद्रास्फीति दृष्टिकोण एक निर्णायक मोड़ पर पहुंच सकता है। उम्मीद है कि बैंक ऑफ जापान यह आकलन करेगा कि अंतर्निहित मुद्रास्फीति मोटे तौर पर उसके 2% लक्ष्य तक पहुंच गई है। फिर भी, व्यापक रूप से उम्मीद है कि नीति-निर्माता नीतिगत दर 1.25% पर स्थिर रखेंगे, जिससे दिसंबर में संभावित वृद्धि अगला बड़ा निर्णय बन जाएगी।
मुख्य बातें
- मुद्रास्फीति का अपेक्षित आकलन जोर को मूल्य वृद्धि उत्पन्न करने से हटाकर उसे 2% के करीब बनाए रखने की ओर ले जाएगा।
- अक्टूबर में दर स्थिर रखने से नीति-निर्माताओं को पिछली बढ़ोतरी के प्रभावों का आकलन करने के लिए अधिक समय मिलेगा।
- अर्थशास्त्रियों को दिसंबर में दर बढ़कर 1.5% होने की उम्मीद है, लेकिन BOJ ने इस समयसीमा के लिए प्रतिबद्धता नहीं जताई है।
विषय-सूची
- BOJ का मुद्रास्फीति दृष्टिकोण नीतिगत निर्णायक मोड़ के करीब
- अक्टूबर में दर स्थिर रखने से दिसंबर का विकल्प खुला रहेगा
- तटस्थ दर को लेकर अनिश्चितता आगे की सख्ती को जटिल बनाती है
- निष्कर्ष
BOJ का मुद्रास्फीति दृष्टिकोण नीतिगत निर्णायक मोड़ के करीब
केंद्रीय बैंक की सोच से परिचित लोगों को उम्मीद है कि उसकी त्रैमासिक दृष्टिकोण रिपोर्ट बताएगी कि अंतर्निहित मुद्रास्फीति मोटे तौर पर लक्ष्य तक पहुंच गई है, और अगले वित्त वर्ष के लिए मुद्रास्फीति पूर्वानुमान में मामूली वृद्धि करेगी। ये बैठक से पहले की उम्मीदें हैं, BOJ का घोषित आकलन नहीं।
BOJ का मूल्य स्थिरता लक्ष्य को उपभोक्ता मूल्य सूचकांक में साल-दर-साल 2% वृद्धि के रूप में परिभाषित किया गया है और इसे जनवरी 2013 में अपनाया गया था। यह दीर्घकालिक मानदंड अपेक्षित बदलाव के महत्व को स्पष्ट करता है, लेकिन इससे अपने-आप यह साबित नहीं होता कि मुद्रास्फीति अब टिकाऊ रूप से लक्ष्य पर है।
मजदूरी में बढ़ोतरी अधिक मजबूती से स्थापित हुई है और मुद्रास्फीति की उम्मीदें लगभग 2% के आसपास हैं। इसलिए, अपेक्षित बदलाव का संबंध मूल्य वृद्धि की टिकाऊपन से होगा, न कि केवल इस बात से कि समग्र मुद्रास्फीति ने कोई संख्यात्मक सीमा पार की है या नहीं।
| मद | विवरण |
|---|---|
| अक्टूबर का नीतिगत निर्णय | बैठक 30 अक्टूबर, 2026 को समाप्त होगी; व्यापक रूप से दर स्थिर रहने की उम्मीद है। |
| मौजूदा नीतिगत दर | 1.25%। |
| दिसंबर के लिए अर्थशास्त्रियों का पूर्वानुमान | 1.5%; यह BOJ का घोषित निर्णय नहीं है। |
| कर्मचारियों का तटस्थ दर अनुमान | 1.1% से 2.5%। |
अक्टूबर में दर स्थिर रखने से दिसंबर का विकल्प खुला रहेगा
नीतिगत दर 1.25% पर रखने से यह जांचने के लिए अधिक समय मिलेगा कि पिछली बढ़ोतरी ने ऋण देने की स्थितियों और आर्थिक गतिविधि को किस तरह प्रभावित किया है। BOJ ने जून और सितंबर में दरें बढ़ाई थीं, जिससे 2024 और 2025 में साल में लगभग दो बार होने वाली बढ़ोतरी की तुलना में कदमों के बीच का अंतराल कम हुआ।
बैठक से पहले सर्वेक्षण में शामिल अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि दिसंबर में दर बढ़कर 1.5% होगी, जिसके बाद हर तिमाही में बढ़ोतरी होगी। यह अभी भी एक पूर्वानुमान है: उम्मीद है कि नीति-निर्माता आगे की सख्ती के समय और गति के बारे में स्पष्ट मार्गदर्शन देने से बचेंगे।
मित्सुबिशी UFJ मॉर्गन स्टेनली सिक्योरिटीज़ की मुख्य बॉन्ड रणनीतिकार नाओमी मुगुरुमा ने कहा कि BOJ दिसंबर में दरें बढ़ाने या जनवरी तक इंतजार करने का फैसला करने से पहले आने वाले आर्थिक आंकड़ों और बाजार की गतिविधियों की जांच करेगा।
तटस्थ दर को लेकर अनिश्चितता आगे की सख्ती को जटिल बनाती है
1.25% पर नीतिगत दर BOJ के कर्मचारियों द्वारा अनुमानित 1.1% से 2.5% की तटस्थ दर सीमा के भीतर है। तटस्थ दर न तो आर्थिक गतिविधि को प्रोत्साहित करती है और न ही उस पर अंकुश लगाती है; इस अनुमान की व्यापक सीमा से यह अनिश्चितता बनी रहती है कि अर्थव्यवस्था कितनी अतिरिक्त सख्ती सह सकती है।
मजबूत बैंक ऋण से BOJ के इस विचार को समर्थन मिलने की उम्मीद है कि वित्तीय स्थितियां अब भी अनुकूल हैं। वहीं, ऊर्जा की लगातार ऊंची लागत और कमजोर येन से जुड़ी आयात कीमतों में बढ़ोतरी ने मुद्रास्फीति के दबाव को बढ़ाया है।
नतीजतन, नीतिगत चुनौती बदल रही है। अपस्फीति पर काबू पाने पर मुख्य रूप से ध्यान केंद्रित करने के बजाय, BOJ को मुद्रास्फीति के लक्ष्य से अधिक हो जाने के जोखिम और इस संभावना के बीच संतुलन बनाना होगा कि दरों में तेज बढ़ोतरी से विकास कमजोर हो या वित्तीय बाजारों में अस्थिरता आए।
निष्कर्ष
30 अक्टूबर का निर्णय और त्रैमासिक दृष्टिकोण अगली पुष्ट समय-सीमाएं हैं। मुख्य अंतर यह होगा कि क्या BOJ दरें अपरिवर्तित रखते हुए अपना मुद्रास्फीति आकलन बदलता है, और वह आगे की सख्ती की गुंजाइश कितनी स्पष्टता से बनाए रखता है।
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