BSP की ब्याज दरों के अनुमान के मुताबिक, फिलीपींस के केंद्रीय बैंक द्वारा 22 अक्टूबर, 2026 को नीतिगत दर 50 आधार अंक बढ़ाकर 5.5% करने के बाद 2027 की शुरुआत में और बढ़ोतरी संभव है। अर्थशास्त्रियों ने महंगाई के लगातार दबाव और संभावित एल नीनो व्यवधानों का हवाला दिया, हालांकि इस बारे में उनके अनुमान अलग-अलग हैं कि सख्ती कब तक जारी रह सकती है।

मुख्य बातें

  • Citi को उम्मीद है कि दर में दो और चौथाई-अंक की बढ़ोतरी होगी, जिससे 2027 की शुरुआत में नीतिगत दर 6.0% पर पहुंच जाएगी।
  • BPI के अर्थशास्त्री एमिलियो नेरी जूनियर का मानना है कि मौसम से जुड़ी महंगाई के कारण सख्ती 2027 की पहली छमाही तक जारी रह सकती है।
  • Chinabank Research का कहना है कि यदि BSP के महंगाई अनुमान साकार होते हैं, तो दरों में कटौती 2027 के अंत या 2028 की शुरुआत तक टल सकती है।

विषय-सूची

BSP की ब्याज दरों का अनुमान महंगाई के लगातार बने रहने पर निर्भर

मौद्रिक बोर्ड की आधे प्रतिशत अंक की बढ़ोतरी बाजार की अपेक्षा से अधिक थी। Bank of the Philippine Islands के प्रमुख अर्थशास्त्री एमिलियो नेरी जूनियर ने महंगाई के लगातार चुनौतीपूर्ण होते माहौल को देखते हुए इस कदम को “समय पर और उचित” बताया।

नेरी ने कहा, “यह एक मजबूत संदेश देता है कि BSP मूल्य स्थिरता के लिए प्रतिबद्ध है, जिससे महंगाई की अपेक्षाओं को संभालने में मदद मिलनी चाहिए।”

नेरी ने कहा कि महंगाई के रुझानों के आधार पर 2027 की पहली तिमाही में और सख्ती संभव है। एल नीनो के कारण मौसम में अधिक गंभीर व्यवधानों से कीमतों पर दबाव बढ़ सकता है और यह चक्र साल की पहली छमाही तक जारी रह सकता है। यह एक सशर्त आकलन है, BSP की घोषित नीतिगत राह नहीं।

मदविवरण
नवीनतम पूरी हुई नीति संबंधी घोषणा22 अक्टूबर, 2026: 50 आधार अंक की बढ़ोतरी करके 5.5% किया गया।
Citi का अनुमानदिसंबर 2026 और 2027 की शुरुआत में चौथाई-अंक की बढ़ोतरी; अंतिम दर 6.0%।
नेरी का सशर्त परिदृश्ययदि मौसम संबंधी व्यवधानों से महंगाई बढ़ती है, तो सख्ती 2027 की पहली छमाही तक जारी रह सकती है।
Chinabank Research का ढील संबंधी परिदृश्ययदि BSP के महंगाई अनुमान साकार होते हैं, तो कटौती 2027 के अंत या 2028 की शुरुआत तक टल सकती है।

Citi को 6.0% की ऊंचाई की उम्मीद, जबकि मौसम से अनिश्चितता बढ़ी

Citi का अनुमान है कि दिसंबर 2026 में चौथाई-अंक की बढ़ोतरी होगी और 2027 की शुरुआत में एक और बढ़ोतरी होगी, जिससे नीतिगत दर अपने अंतिम स्तर 6.0% पर पहुंच जाएगी। उसकी मुख्य चिंता यह है कि ईंधन की ऊंची कीमतें महंगाई के दबाव को अर्थव्यवस्था के व्यापक क्षेत्रों तक फैलाएंगी।

Citi ने कहा, “हमें अब भी उम्मीद है कि महंगाई का दबाव व्यापक होगा और 2027 की शुरुआत तक बना रहेगा।” बैंक को फिलहाल फरवरी के बाद ब्याज दरों में बढ़ोतरी की उम्मीद नहीं है।

Citi ने ऊर्जा महंगाई और एल नीनो से जुड़ी संभावित खाद्य महंगाई के बीच अंतर किया। हालांकि मौसम के कारण खाद्य पदार्थों की कीमतों पर दबाव दूसरी तिमाही तक बना रह सकता है, बैंक को इन दबावों के व्यापक होने का जोखिम ऊंची ऊर्जा लागत से पैदा होने वाले जोखिम से कम लगता है। यह अंतर समझाता है कि उसका अनुमान नेरी के अधिक प्रतिकूल मौसम परिदृश्य की तुलना में पहले समाप्त क्यों होता है।

आपूर्ति संबंधी दबावों से भविष्य में कटौती का समय तय करना कठिन

Chinabank Research ने कहा कि एल नीनो, परिवहन किरायों में समायोजन और खाद्य कीमतों से पैदा होने वाले आपूर्ति-पक्ष के दबावों से निपटने के लिए मौद्रिक नीति “सबसे प्रभावी साधन” नहीं थी। इसके बावजूद, उसने दिसंबर में एक और बढ़ोतरी की संभावना को लगातार अधिक माना, जबकि फैसला आने वाले महंगाई और वृद्धि के आंकड़ों पर निर्भर करेगा।

BSP के महंगाई-लक्ष्य निर्धारण ढांचे से स्पष्ट होता है कि लक्ष्य से ऊपर महंगाई का अनुमान संकुचनकारी मौद्रिक नीति को क्यों प्रेरित कर सकता है। यह ढांचा केंद्रीय बैंक के दृष्टिकोण की पृष्ठभूमि बताता है; इससे भविष्य के फैसलों का समय या आकार तय नहीं होता।

ब्याज दरों में बढ़ोतरी का अंत होने का अर्थ यह जरूरी नहीं कि कटौती तुरंत शुरू हो जाएगी। Chinabank Research ने कहा कि यदि केंद्रीय बैंक के महंगाई अनुमान साकार होते हैं, तो मौद्रिक ढील 2027 के अंत या 2028 की शुरुआत तक टल सकती है।

निष्कर्ष

महंगाई और वृद्धि के आने वाले आंकड़े BSP की ब्याज दरों के अनुमान की अगली कसौटी हैं। अर्थशास्त्री दिसंबर में एक और संभावित बढ़ोतरी पर नजर रख रहे हैं, लेकिन आगे की सख्ती और कटौतियों का संभावित समय अभी अनुमान हैं, पुष्ट फैसले नहीं।

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