RBI के तरलता परिचालन बैंकिंग प्रणाली के बड़े अधिशेष को सोखने से बदलकर अस्थायी धन उपलब्ध कराने तक पहुँच गए, क्योंकि रातोंरात उधारी की लागत नीतिगत दर से ऊपर चली गई। 22 अक्टूबर, 2026 से पहले के छह हफ्तों में अधिशेष तरलता लगभग ₹11 लाख करोड़ के शिखर से घटकर ₹48,303 करोड़ रह गई। इसके बाद नकदी के इंजेक्शन का उद्देश्य रातोंरात दरों को जरूरत से ज्यादा ऊपर जाने से रोकना था, न कि मौद्रिक नीति में बदलाव की घोषणा करना।
मुख्य बातें
- विदेशी मुद्रा जमा से आने वाले प्रवाह और RBI के साथ स्वैप ने बैंकों की रुपये की तरलता में तेज़ वृद्धि की थी।
- तरलता सोखने से रातोंरात उधारी दरें नीतिगत दर से नीचे के स्तर से ऊपर चली गईं।
- RBI ने अपनी सख्त नीति का रुख बरकरार रखते हुए बढ़ी हुई वित्तपोषण लागत से निपटने के लिए अस्थायी रेपो इंजेक्शन दिए।
विषय-सूची
- RBI के तरलता परिचालन रातोंरात उधारी लागत को लक्ष्य बनाते हैं
- विदेशी मुद्रा जमा से शुरुआती अधिशेष बना
- इसके बाद अस्थायी नकदी इंजेक्शन क्यों दिए गए
- निष्कर्ष
RBI के तरलता परिचालन रातोंरात उधारी लागत को लक्ष्य बनाते हैं
इन दिखने में विपरीत परिचालनों को समझने की कुंजी भारित औसत कॉल दर, यानी WACR, है: यह रातोंरात उधारी दर है, जिसे RBI अपनी नीतिगत रेपो दर के निकट बनाए रखने का प्रयास करता है।
जब बैंकों के पास पर्याप्त अतिरिक्त नकदी होती है, तो रातोंरात दरें नीतिगत मानक से नीचे जा सकती हैं, जिससे मौद्रिक सख्ती का प्रभाव कमजोर पड़ता है। यदि तरलता बहुत तंग हो जाए, तो दरें इसके बजाय मानक से ऊपर जा सकती हैं। इसलिए धन सोखना और बाद में अस्थायी नकदी उपलब्ध कराना—दोनों एक ही परिचालन उद्देश्य पूरा कर सकते हैं।
मौद्रिक नीति के प्रसार पर RBI का स्पष्टीकरण बताता है कि अल्पकालिक ब्याज दरों में बदलाव किस तरह अन्य उधारी लागतों तक पहुँचते हैं और खर्च तथा मुद्रास्फीति को प्रभावित करते हैं। यह सामान्य प्रक्रिया बताती है कि मुद्रा-बाज़ार की स्थितियाँ क्यों मायने रखती हैं; यह प्रकाशन पृष्ठभूमि सामग्री है, अक्टूबर 2026 के परिचालनों की पुष्टि नहीं।
| मद | विवरण |
|---|---|
| परिवर्तनीय दर रिवर्स रेपो नीलामियाँ | बैंकिंग प्रणाली की अधिशेष तरलता को अस्थायी रूप से सोखने के लिए इस्तेमाल की गईं। |
| सितंबर के सेल-बाय स्वैप | अतिरिक्त रुपये की नकदी निकालने के लिए कम-से-कम $10 billion के स्वैप किए गए। |
| न्यूनतम दैनिक आरक्षित निधि का रखरखाव | आवश्यक नकद आरक्षित निधि के 90% से बढ़ाकर 99% किया गया। |
| सोमवार की परिवर्तनीय दर रेपो नीलामी | अस्थायी धन उपलब्ध कराने के लिए ₹1 lakh crore का परिचालन। |
| शुक्रवार का परिवर्तनीय दर रेपो परिचालन | अस्थायी धन उपलब्ध कराने के लिए ₹50,000 crore का परिचालन। |
विदेशी मुद्रा जमा से शुरुआती अधिशेष बना
बैंकों ने विदेशी मुद्रा अनिवासी बैंक जमा, जिन्हें FCNR(B) कहा जाता है, के माध्यम से विदेश में रहने वाले भारतीयों से $133 billion जुटाए। उन्होंने स्वैप सुविधा के तहत ये डॉलर RBI के साथ बदले और बदले में रुपये की धनराशि प्राप्त की।
इसके परिणामस्वरूप बैंकिंग प्रणाली की अधिशेष तरलता अगस्त में लगभग ₹3.5 lakh crore से बढ़कर सितंबर में ₹11 lakh crore से अधिक हो गई। सितंबर के मध्य में WACR घटकर 4.93% तक आ गई।
कच्चे तेल की बढ़ती कीमतें भी मुद्रास्फीति के दबाव को नियंत्रित करने के लिए ब्याज दर बढ़ाए जाने की उम्मीदों को हवा दे रही थीं। ये उम्मीदें RBI का घोषित निर्णय नहीं थीं, लेकिन नकदी का बड़ा अधिशेष बाज़ार की उधारी लागत को केंद्रीय बैंक के सख्त नीतिगत रुख के अनुरूप स्तर से नीचे बनाए रखने का जोखिम पैदा कर रहा था।
RBI ने नकदी सोखने या बैंकों की उसे लगाने की गुंजाइश घटाने के लिए अस्थायी परिवर्तनीय दर रिवर्स रेपो नीलामियों, विदेशी मुद्रा स्वैप और न्यूनतम दैनिक आरक्षित निधि बनाए रखने की आवश्यकता में बढ़ोतरी का इस्तेमाल किया।
इसके बाद अस्थायी नकदी इंजेक्शन क्यों दिए गए
तरलता निकालने के बाद 16 अक्टूबर को WACR बढ़कर 5.75% हो गई, जो 5.50% की रेपो दर से 25 आधार अंक ऊपर थी। 21 अक्टूबर को भी यह लगभग 5.65% के ऊँचे स्तर पर बनी रही।
इसके बाद RBI ने रातोंरात दरों को बहुत तेज़ी से बढ़ने से रोकने के लिए परिवर्तनीय दर रेपो नीलामियों के माध्यम से अस्थायी धन उपलब्ध कराया। नकदी सोखने वाले रिवर्स रेपो परिचालनों के विपरीत, रेपो परिचालन बैंकों को धन उपलब्ध कराते हैं।
आरक्षित निधि बनाए रखने से जुड़े बदलाव की व्याख्या भी सावधानी से की जानी चाहिए: 90% से 99% की बढ़ोतरी का संबंध आवश्यक नकद आरक्षित निधि के उस न्यूनतम दैनिक हिस्से से था, जिसे बैंकों को बनाए रखना होता है। इसका यह अर्थ नहीं था कि बैंकों को अपनी जमा राशि का 99% आरक्षित निधि के रूप में रखना था।
निष्कर्ष
RBI के तरलता प्रबंधन की व्यावहारिक कसौटी यह है कि रातोंरात उधारी लागत 5.50% की नीतिगत रेपो दर के कितने करीब स्थिर होती है। WACR और नकदी सोखने तथा नकदी उपलब्ध कराने वाले परिचालनों के बीच संतुलन पर आगे नज़र रखनी चाहिए; केवल अस्थायी इंजेक्शन नीति के रुख में बदलाव साबित नहीं करते।
और समाचार पढ़ें
अस्वीकरण
यह FinanceVelix लेख सामान्य जानकारी देता है, व्यक्तिगत वित्तीय, निवेश, कानूनी या कर संबंधी सलाह नहीं। बाज़ार मूल्य, ब्याज दरें और आर्थिक स्थितियाँ बदल सकती हैं; निवेश में नुकसान का जोखिम होता है। तथ्य प्रकाशन के समय उपलब्ध सामग्री पर आधारित हैं और बदल सकते हैं। महत्वपूर्ण जानकारी की स्वतंत्र रूप से जाँच करें और आवश्यकता पड़ने पर किसी योग्य पेशेवर से परामर्श लें। किसी परिसंपत्ति, कंपनी या सेवा का उल्लेख समर्थन नहीं है।
