जुलाई–सितंबर 2026 में MilDef की कमाई तिमाही रिकॉर्ड पर पहुंची, क्योंकि बिक्री में जैविक आधार पर 54% वृद्धि हुई और ऑर्डर इनटेक पहली बार SEK 2 अरब से अधिक रहा। 22 अक्टूबर को जारी नतीजों में लाभप्रदता में तेज सुधार दिखा, लेकिन रक्षा आईटी आपूर्तिकर्ता द्वारा इन्वेंटरी बढ़ाने और खातों से प्राप्य राशि में वृद्धि के कारण मुक्त नकदी प्रवाह नकारात्मक बना रहा।

मुख्य बातें

  • समायोजित EBITA 113% बढ़कर SEK 180.5 मिलियन रहा, जो बिक्री वृद्धि से अधिक था।
  • बुंडेसवेहर के फ्रेमवर्क समझौते के विस्तार से ऑर्डर बैकलॉग बढ़कर SEK 5.654 अरब हो गया।
  • बढ़ती ऑर्डर बुक की आपूर्ति के लिए घटकों की उपलब्धता और क्षमता विस्तार अहम बने हुए हैं।

विषय-सूची

MilDef की कमाई में परिचालन लीवरेज मजबूत दिखा

MilDef की तीसरी तिमाही के नतीजों की घोषणा के अनुसार, शुद्ध बिक्री SEK 829 मिलियन रही, जबकि एक वर्ष पहले यह SEK 540 मिलियन थी। वृद्धि पूरी तरह जैविक थी और मुख्य रूप से स्वीडन तथा जर्मनी के बाजारों से आई।

समायोजित EBITA—ब्याज, कर और अमोर्टाइजेशन से पहले की आय—बढ़कर SEK 180.5 मिलियन हो गई, जबकि पहले यह SEK 84.6 मिलियन थी। इसका मार्जिन 15.7% से बढ़कर 21.8% हुआ। इससे पता चलता है कि आपूर्ति की मात्रा बढ़ने के साथ परिचालन आय, राजस्व की तुलना में काफी तेज़ी से बढ़ी।

सकल मार्जिन में अपेक्षाकृत मामूली सुधार हुआ और यह 45.0% से बढ़कर 45.4% पहुंचा। सिस्टम और इंटीग्रेशन समाधानों में अधिक वृद्धि ने मार्जिन को सहारा दिया, जिसकी आंशिक भरपाई मोबाइल उत्पादों के बिक्री-मिश्रण ने की। अमोर्टाइजेशन के बाद समायोजित परिचालन लाभ, यानी EBIT, SEK 64.7 मिलियन की तुलना में SEK 161.1 मिलियन रहा।

मदविवरण
जनवरी–सितंबर की शुद्ध बिक्रीSEK 2.167 अरब, साल-दर-साल 72% अधिक
जनवरी–सितंबर का ऑर्डर इनटेकSEK 3.907 अरब, 78% अधिक
जनवरी–सितंबर का समायोजित EBITASEK 401.7 मिलियन; मार्जिन 18.5%, जबकि पहले 9.9% था
जनवरी–सितंबर का मुक्त नकदी प्रवाहSEK 55 मिलियन, जबकि पहले यह नकारात्मक SEK 93 मिलियन था

जर्मन समझौते से ऑर्डर बढ़े, लेकिन इसकी अधिकतम सीमा की गारंटी नहीं

तीसरी तिमाही का ऑर्डर इनटेक 130% बढ़कर SEK 2.091 अरब रहा, जो तिमाही बिक्री का लगभग 2.5 गुना था। 30 सितंबर को बैकलॉग SEK 5.654 अरब पहुंच गया, जो एक वर्ष पहले की तुलना में 61% अधिक था।

इसमें एक बड़ा योगदान जर्मन सशस्त्र बलों, बुंडेसवेहर, के लिए MilDef के फ्रेमवर्क समझौते को सात वर्ष के लिए बढ़ाने का था। समझौते में कंप्यूटर, डिस्प्ले और नेटवर्क अवसंरचना शामिल हैं और इसका संभावित मूल्य EUR 527 मिलियन तक है, जबकि पिछले फ्रेमवर्क के तहत यह EUR 80 मिलियन था।

संभावित मूल्य की गारंटीशुदा राजस्व के रूप में पुष्टि नहीं है। MilDef को लगभग EUR 95.4 मिलियन का शुरुआती कॉल-ऑफ ऑर्डर मिला है। आपूर्ति 2026 के अंत में शुरू होने और 2027 के दौरान जारी रहने की उम्मीद है। CEO Daniel Ljunggren ने कमाई कॉल के दौरान कहा कि इन आपूर्तियों का भारी बहुमत 2027 में होगा।

अलग से, MilDef ने एक यूरोपीय NATO देश से लगभग SEK 553 मिलियन का हार्डवेयर ऑर्डर हासिल किया, जिसकी आपूर्ति 2027 में अपेक्षित है। Ljunggren ने इसे राष्ट्रीय रक्षा कार्यक्रम बताया, न कि Eastern Flank विस्तार का हिस्सा।

इन्वेंटरी निवेश से तिमाही नकदी प्रवाह पर दबाव

मुक्त नकदी प्रवाह नकारात्मक SEK 112 मिलियन रहा, जबकि एक वर्ष पहले यह नकारात्मक SEK 53 मिलियन था। आगामी आपूर्तियों को सुनिश्चित करने के लिए अतिरिक्त पूंजी बांधने और बिक्री बढ़ने के बाद प्राप्य खातों में वृद्धि ने बेहतर लाभप्रदता के असर को पीछे छोड़ दिया।

इससे तिमाही की कमाई और नकदी प्रदर्शन के बीच अंतर स्पष्ट होता है: MilDef ने अधिक लाभ दर्ज किया, साथ ही भविष्य के ऑर्डर पूरे करने के लिए अधिक धन भी लगाया। हालांकि, पहले नौ महीनों में मुक्त नकदी प्रवाह सकारात्मक बना रहा।

इलेक्ट्रॉनिक घटकों की आपूर्ति अब भी एक बाधा है। MilDef ने लीड टाइम और कीमतों, दोनों से जुड़ी चुनौतियों का उल्लेख किया और कहा कि वह आपूर्ति क्षमता बनाए रखने के लिए चुनिंदा रूप से इन्वेंटरी जमा करने, आपूर्तिकर्ताओं के साथ सहयोग और कीमतों पर ग्राहकों से चर्चा का सहारा ले रही है।

क्षमता विस्तार अगले आपूर्ति चरण को सहारा देता है

MilDef ने Rosersberg में अपने उत्पादन और कार्यालय परिसर का 7,600 वर्ग मीटर तक और विस्तार करने का फैसला किया। मौजूदा परिसर, जिसका क्षेत्रफल लगभग 6,500 वर्ग मीटर है, 2025 में खुला था; अतिरिक्त जगह 2028 की पहली तिमाही में खुलने की योजना है।

कंपनी ने कहा कि विस्तार से अधिक मात्रा संभालने की उसकी क्षमता मजबूत होगी, विशेषकर स्वीडिश रक्षा सामग्री प्रशासन के साथ उसके फ्रेमवर्क समझौते के तहत।

प्रबंधन ने आगाह किया कि एक तिमाही के ऑर्डर इनटेक को स्थिर रन रेट नहीं मानना चाहिए। रक्षा खरीद और आपूर्तियां तिमाही-दर-तिमाही बदलती रहती हैं, जबकि 2027 की मात्रा को सहारा देने के लिए क्षमता में और निवेश की जरूरत होगी।

निष्कर्ष

अगला निर्धारित पड़ाव 2026 के अंत में बुंडेसवेहर के कॉल-ऑफ ऑर्डर के तहत आपूर्ति शुरू होना है; इसके बाद अधिकांश शिपमेंट 2027 में होंगे। बड़े बैकलॉग को आपूर्तियों में बदलने के लिए घटकों की उपलब्धता, उत्पादन क्षमता और कार्यशील पूंजी पर लगातार ध्यान देना होगा।

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