Laba Rithm pada kuartal ketiga 2026 menunjukkan earnings available for distribution turun menjadi $0.55 per saham terdilusi dari $0.60 pada kuartal sebelumnya, sementara laba GAAP meningkat tajam. Hasil yang dirilis pada 23 Oktober untuk kuartal yang berakhir pada 30 September juga menunjukkan pendapatan operasional Newrez yang lebih kuat, meskipun produksi hipotek yang didanai turun 19% secara kuartalan.
Hal-Hal Penting
- Earnings available for distribution tetap berada di atas dividen saham biasa sebesar $0.25, meskipun turun dari kuartal kedua.
- Newrez meningkatkan pendapatan operasional saat produksi hipotek menurun, tetapi manajemen memperkirakan tekanan lebih lanjut dalam waktu dekat terhadap volume dan margin.
- AUM manajemen aset bertahan di sekitar $61 miliar, sementara penghematan teknologi Newrez yang diproyeksikan diperkirakan mulai terwujud pada 2027.
Daftar Isi
- Laba Rithm memisahkan kenaikan GAAP dari pendapatan yang dapat didistribusikan
- Newrez meraih pendapatan lebih tinggi dari produksi hipotek yang lebih rendah
- Penggalangan dana menambah modal, tetapi AUM tetap stabil
- Penyaluran pinjaman Genesis dan penyewaan kantor memperluas cakupan hasil
- Kesimpulan
Laba Rithm memisahkan kenaikan GAAP dari pendapatan yang dapat didistribusikan
Hasil keuangan kuartal ketiga Rithm mencatat laba bersih GAAP yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham biasa sebesar $217.1 juta, dibandingkan dengan $20.2 juta pada kuartal kedua. Earnings available for distribution, atau EAD, bergerak ke arah sebaliknya, turun menjadi $315.3 juta dari $338.9 juta.
Perbedaan ini penting karena EAD adalah ukuran non-GAAP yang mengecualikan perubahan valuasi tertentu, depresiasi, pajak tangguhan, dan pos-pos lainnya. EAD bukan pengganti laba GAAP atau arus kas operasional. Karena itu, kenaikan laba GAAP tidak mencerminkan peningkatan yang sebanding dalam ukuran laba yang dapat didistribusikan perusahaan.
Dividen saham biasa tetap sebesar $0.25 per saham. Rithm menyatakan bahwa kuartal tersebut menandai kuartal ke-28 berturut-turut ketika EAD melampaui dividen yang dibayarkan, meskipun rekam jejak tersebut tidak memastikan pembayaran di masa mendatang.
| Pos | Rincian |
|---|---|
| EPS terdilusi GAAP | Q3 2026: $0.38; Q2 2026: $0.04 |
| EAD per saham terdilusi | Q3 2026: $0.55; Q2 2026: $0.60 |
| Dividen saham biasa per saham | Q3 2026: $0.25; Q2 2026: $0.25 |
| Nilai buku per saham biasa | $12.51 pada 30 September 2026 |
Newrez meraih pendapatan lebih tinggi dari produksi hipotek yang lebih rendah
Newrez membukukan pendapatan operasional sebelum pajak sebesar $329.7 juta, tidak termasuk perubahan mark-to-market hak pelayanan hipotek dan pos nonoperasional lainnya, naik dari $307.6 juta pada kuartal kedua. Imbal hasil ekuitas operasional tahunan, yang juga merupakan ukuran non-GAAP, mencapai 24%.
Produksi hipotek yang didanai mencapai total $12.9 miliar, turun 19% secara kuartalan dan 21% secara tahunan. Manajemen mengatakan persaingan di kanal wholesale tetap ketat dan memperkirakan tekanan margin lebih lanjut pada kuartal keempat. Dalam panggilan konferensi hasil keuangan, manajemen memperkirakan produksi akan turun mendekati 25% antara September dan Oktober.
Bisnis pelayanan pinjaman menjadi penyeimbang bagi melemahnya penyaluran hipotek baru. Pada akhir September, saldo pokok hipotek yang dilayani Newrez mencapai $878.9 miliar, termasuk $282.8 miliar yang dilayani untuk pihak ketiga. Manajemen mengatakan akan memprioritaskan margin penyaluran hipotek baru daripada mengejar pangsa pasar.
CEO Michael Nierenberg juga menguraikan potensi penghematan tahunan sekitar $125 juta dari investasi teknologi dan kecerdasan buatan di Newrez. Ia memperkirakan penghematan akan mulai terwujud selama 2027 dan berlanjut hingga 2028; ini merupakan manfaat yang diproyeksikan, bukan penghematan yang telah direalisasikan pada kuartal yang dilaporkan.
Penggalangan dana menambah modal, tetapi AUM tetap stabil
Platform manajemen aset Rithm, termasuk Sculptor dan Crestline, memiliki aset dalam pengelolaan sekitar $61 miliar pada 30 September, secara umum tidak berubah dari kuartal sebelumnya. Arus masuk modal baru bruto dan komitmen dana mencapai $569 juta selama kuartal tersebut, sehingga total sejak awal tahun menjadi $2.9 miliar.
Komitmen baru dan angka AUM akhir kuartal yang stabil merupakan dua ukuran yang berbeda: arus masuk bruto tidak sama dengan pertumbuhan aset bersih. Definisi AUM Rithm juga mencakup komitmen yang belum ditarik serta sejumlah aset yang tidak menghasilkan biaya manajemen.
Nierenberg menyebut kemitraan distribusi kekayaan, solusi modal, dan produk pembiayaan berbasis aset sebagai area ekspansi. Target manajemen untuk mencapai AUM sebesar $75 miliar hingga $80 miliar pada 2028 tetap merupakan sasaran, bukan peningkatan yang telah terealisasi.
Penyaluran pinjaman Genesis dan penyewaan kantor memperluas cakupan hasil
Genesis menyalurkan pinjaman transisi residensial sebesar $1.5 miliar selama kuartal tersebut, naik 25% secara tahunan. Produksi sejak awal tahun mencapai $5 miliar, melampaui total setahun penuh 2025. Nierenberg memproyeksikan produksi sekitar $6 miliar hingga $6.5 miliar untuk 2026, sembari menekankan kualitas kredit.
Elecor menandatangani sewa baru seluas 320,000 kaki persegi pada kuartal tersebut, sehingga aktivitas penyewaan sejak awal tahun mencapai sekitar 1 juta kaki persegi. Harga sewa dari seluruh aktivitas itu 22% lebih tinggi dibandingkan transaksi pada 2025. Bisnis tersebut juga menuntaskan usaha patungan untuk 1301 Avenue of the Americas, dengan mempertahankan kepemilikan yang signifikan dan terus mengoperasikan properti tersebut.
Kesimpulan
Periode pelaporan berikutnya akan menunjukkan bagaimana pendapatan pelayanan pinjaman Newrez bertahan di tengah melemahnya produksi hipotek dan ketatnya persaingan margin. Penghematan teknologi yang diproyeksikan baru akan mulai terwujud pada 2027, bukan menjadi penyeimbang langsung pada kuartal keempat.
Baca Berita Lainnya
Penafian
Artikel FinanceVelix ini menyajikan informasi umum, bukan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak yang dipersonalisasi. Harga pasar, suku bunga, dan kondisi ekonomi dapat berubah; investasi mengandung risiko kerugian. Fakta mencerminkan materi yang tersedia saat diterbitkan dan dapat berubah. Periksa informasi penting secara mandiri dan konsultasikan dengan profesional yang memenuhi kualifikasi bila diperlukan. Penyebutan aset, perusahaan, atau layanan bukan merupakan bentuk dukungan.
