Laba FirstService pada kuartal ketiga 2026 menunjukkan pertumbuhan pendapatan dan kenaikan laba yang disesuaikan, tetapi profitabilitas bisnis atap yang lebih lemah membebani margin dan laba yang dilaporkan. Hasil yang dirilis pada 22 Oktober untuk kuartal yang berakhir pada 30 September mencatat pendapatan sebesar US$1.53 billion, naik 6%, sementara laba per saham yang disesuaikan naik 7% menjadi $1.89. Laba per saham terdilusi menurut GAAP turun menjadi $0.99 dari $1.24.
Intisari
- Pertumbuhan bisnis pengelolaan properti residensial dan restorasi membantu mengimbangi pelemahan aktivitas bisnis atap.
- EBITDA yang disesuaikan naik 3%, lebih lambat daripada pendapatan, karena margin konsolidasi menyempit menjadi 11.1%.
- Pembelian kembali saham dalam jumlah besar meningkatkan leverage, dan manajemen memperkirakan laju pembelian kembali akan lebih lambat.
Daftar Isi
- Laba FirstService menunjukkan perbedaan antara laba yang disesuaikan dan laba menurut GAAP
- Kenaikan bisnis residensial berbanding terbalik dengan tekanan pada bisnis atap
- Pembelian kembali saham meningkatkan leverage saat konversi kas melemah
- Ekspektasi kuartal keempat masih beragam
- Kesimpulan
Laba FirstService menunjukkan perbedaan antara laba yang disesuaikan dan laba menurut GAAP
Pengumuman hasil FirstService untuk kuartal ketiga 2026 mencatat EBITDA yang disesuaikan sebesar $169.7 million, dibandingkan dengan $164.8 million setahun sebelumnya. Pertumbuhan pendapatan organik mencapai 4%, tetapi margin EBITDA yang disesuaikan turun dari 11.4% menjadi 11.1%, menunjukkan bahwa pertumbuhan laba tidak mampu mengimbangi pertumbuhan penjualan.
Laba operasi menurut GAAP turun menjadi $107.4 million dari $115.6 million. Perbedaan ini penting karena EBITDA dan EPS yang disesuaikan tidak mencakup pos-pos yang tercantum dalam laba yang dilaporkan, termasuk pos terkait akuisisi dan kompensasi berbasis saham; EPS yang disesuaikan juga tidak mencakup amortisasi aset tak berwujud terkait akuisisi dan tambahan penebusan kepentingan nonpengendali.
Semua nilai keuangan dinyatakan dalam dolar AS. Untuk sembilan bulan pertama, pendapatan dan EPS yang disesuaikan meningkat, meskipun margin EBITDA yang disesuaikan secara tahun berjalan sedikit turun menjadi 10.2% dari 10.3%.
| Pos | Rincian |
|---|---|
| Pendapatan sembilan bulan | $4.298 billion, dibandingkan dengan $4.114 billion setahun sebelumnya. |
| EBITDA yang disesuaikan sembilan bulan | $437.1 million, dibandingkan dengan $425.2 million. |
| EPS yang disesuaikan sembilan bulan | $4.57, dibandingkan dengan $4.39. |
| Belanja modal | $28 million pada Q3; $88 million sejak awal tahun; panduan setahun penuh sekitar $125 million. |
| Likuiditas yang tersedia | Sekitar $500 million dalam bentuk kas dan kapasitas fasilitas kredit. |
Kenaikan bisnis residensial berbanding terbalik dengan tekanan pada bisnis atap
FirstService Residential membukukan pendapatan kuartalan sebesar $633.3 million, naik 5%, seluruhnya berasal dari pertumbuhan organik. Kontrak baru dan perluasan layanan tenaga kerja di lokasi mendukung penjualan, sementara pengelolaan biaya tenaga kerja dan peningkatan efisiensi membantu EBITDA yang disesuaikan naik 7% menjadi $71.3 million.
Pendapatan FirstService Brands meningkat 7% menjadi $898.4 million, termasuk pertumbuhan organik sebesar 3%. EBITDA yang disesuaikan nyaris tidak berubah pada $101.8 million, dan marginnya turun menjadi 11.3% dari 12.1%. Pendapatan bisnis atap yang lebih rendah dan pasar yang lebih kompetitif mengurangi profitabilitas.
Paul Davis dan First OnSite, merek-merek bisnis restorasi, mencatat pertumbuhan pendapatan gabungan sebesar 10%, sementara pendapatan Century Fire naik lebih dari 10%. Pendapatan bisnis atap turun 4% menurut angka yang dilaporkan dan turun dalam kisaran persentase satu digit tinggi secara organik.
Chief Executive Officer Scott Patterson dan Chief Financial Officer Jeremy Rakusin menyebut persaingan bisnis atap sangat sulit, khususnya di Florida. Rakusin mengatakan volume yang lebih rendah dan penetapan harga yang kompetitif sama-sama berkontribusi terhadap tekanan margin, dan dampak keduanya sulit dipisahkan.
Pembelian kembali saham meningkatkan leverage saat konversi kas melemah
FirstService membeli kembali 2.2 million saham dengan nilai sedikit di atas $300 million selama kuartal tersebut. Sejak awal kuartal kedua, pembelian kembali mencapai 4.1 million saham, setara dengan sekitar 9% dari saham beredar.
Utang bersih mencapai sekitar $1.4 billion, dan rasio utang bersih terhadap EBITDA 12 bulan terakhir meningkat menjadi 2.4 kali dari 1.8 kali pada akhir Juni. Rakusin mengatakan pembelian kembali di masa mendatang akan disesuaikan dengan perolehan arus kas bebas, harga saham, dan peluang akuisisi, alih-alih berlanjut pada laju terkini.
Arus kas operasi sebelum perubahan modal kerja naik menjadi $124.4 million dari $117.2 million. Setelah perubahan tersebut, arus kas operasi turun menjadi $84.2 million dari $126.4 million. Perbedaan ini menjadikan kebutuhan modal kerja faktor penting dalam menilai kas yang tersedia untuk pembelian kembali saham dan akuisisi.
Ekspektasi kuartal keempat masih beragam
Manajemen mempertahankan target kinerja setahun penuh, termasuk pertumbuhan EBITDA yang disesuaikan dalam kisaran pertengahan satu digit dan margin yang secara umum sejalan dengan tahun sebelumnya. Target ini masih berupa panduan, bukan hasil yang telah dicapai.
Rakusin memperkirakan margin FirstService Brands akan sedikit lebih rendah pada kuartal keempat meskipun EBITDA tumbuh, terutama karena tekanan pada bisnis atap diperkirakan berlanjut. Pendapatan merek-merek layanan rumah diperkirakan secara keseluruhan datar dan turun dalam kisaran persentase satu digit rendah secara organik.
Margin bisnis residensial diperkirakan akan terus membaik, didukung oleh efisiensi operasional yang berkelanjutan dan penghentian bisnis akuatik noninti yang biasanya merugi pada kuartal keempat. Manajemen mengatakan akan memberikan prospek 2027 yang lebih lengkap pada Februari.
Kesimpulan
Ujian berikutnya bagi laba FirstService adalah apakah peningkatan margin residensial dan aktivitas restorasi dapat mengimbangi tekanan berkelanjutan pada bisnis atap pada kuartal keempat. Prospek Februari dari manajemen diperkirakan akan memberikan gambaran 2027 yang lebih jelas, sementara laju pembelian kembali saham di masa mendatang akan disesuaikan dengan perolehan kas dan kebutuhan akuisisi.
Baca Berita Lainnya
Penafian
Artikel FinanceVelix ini menyediakan informasi umum, bukan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak yang disesuaikan dengan kebutuhan pribadi. Harga pasar, suku bunga, dan kondisi ekonomi dapat berubah; investasi mengandung risiko kerugian. Fakta mencerminkan materi yang tersedia pada saat publikasi dan dapat berubah. Periksa sendiri informasi penting dan konsultasikan dengan profesional yang berkualifikasi bila diperlukan. Penyebutan aset, perusahaan, atau layanan bukan merupakan dukungan terhadapnya.
