Definisi
Bursa terdesentralisasi (decentralized exchange/DEX) adalah platform tempat pengguna menukar token langsung dari wallet mereka sendiri melalui smart contract, tanpa menitipkan dana kepada operator terpusat.
Cara kerja
Sebagian besar DEX memakai automated market maker (AMM), bukan mempertemukan pembeli dan penjual di order book. Penyedia likuiditas (liquidity provider) menyetorkan dua token ke dalam sebuah pool, dan harga ditentukan oleh rasio saldo kedua token tersebut. Pada desain constant product yang umum, pool menjaga x × y = k, di mana x dan y adalah saldo token dan k tetap selama transaksi, di luar biaya. Membeli satu token berarti menambahkan token lainnya ke pool dan mengeluarkan token yang dibeli, sehingga setiap unit tambahan makin mahal. Sebagian DEX lainnya menjalankan order book langsung di blockchain.
Pergeseran harga itu disebut price impact, dan nilainya membesar ketika transaksi berukuran besar dibandingkan ukuran pool. Sebelum Anda menandatangani transaksi, antarmuka menampilkan perkiraan hasil dan toleransi slippage, yaitu kekurangan terbesar yang Anda terima; jika hasilnya lebih buruk, transaksi gagal. Setiap swap membayar biaya trading pool, yang diberikan kepada penyedia likuiditas, ditambah biaya gas jaringan.
Siapa pun bisa membuat token dan pool, sehingga token dengan nama dan logo tiruan bisa muncul di samping token aslinya. Alamat kontraklah, bukan namanya, yang mengidentifikasi sebuah token. Transaksi diselesaikan di blockchain dan tidak bisa dibatalkan.
Contoh (angka hipotetis)
Misalkan sebuah pool berisi 1.000 Token X dan 100.000 unit stablecoin yang masing-masing bernilai $1, sehingga harga yang dikutip adalah $100 per Token X.
k = 1.000 × 100.000 = 100.000.000. Anda membayar 5.000 stablecoin, sehingga pool kini berisi 105.000 stablecoin dan 100.000.000 ÷ 105.000 ≈ 952,38 Token X.
Anda menerima 1.000 − 952,38 ≈ 47,62 Token X, dengan harga rata-rata $5.000 ÷ 47,62 ≈ $105, sekitar 5% di atas harga kutipan $100 (biaya tidak dihitung).
Contoh ini menunjukkan bahwa di AMM, transaksi itu sendiri menggerakkan harga, sehingga transaksi besar di pool kecil lebih mahal per tokennya.
Kesalahan umum
- Memilih token berdasarkan nama atau logonya, bukan alamat kontraknya.
- Menetapkan toleransi slippage yang sangat tinggi, yang mengundang eksekusi lebih buruk dan bot front-running.
- Mengabaikan price impact saat memperdagangkan jumlah besar di pool kecil.
Kalkulator terkait
Kamus istilah ini hanya untuk tujuan edukasi dan bukan merupakan saran investasi. Contoh-contohnya menggunakan angka hipotetis.