I rating di Verdant Rock ottengono il sostegno di DBRS per le garanzie finanziarie

I rating di Verdant Rock includono ora valutazioni investment grade di due agenzie, dopo che il 9 ottobre 2026 Morningstar DBRS ha assegnato all’assicuratore bermudiano un Financial Strength Rating di A (low) e un Issuer Rating di A (low), entrambi con trend Stabile. L’aggiunta integra la precedente valutazione di Fitch Ratings e offre alle controparti una seconda opinione di un’agenzia sul garante finanziario attivo nei mercati emergenti.

Punti chiave

• Morningstar DBRS affianca Fitch nell’assegnare rating investment grade a Verdant Rock.
• La valutazione di DBRS si basa in misura sostanziale su proiezioni, poiché l’assicuratore non ha una storia operativa consolidata.
• Un trattato di riassicurazione quota share del 30% recentemente stipulato sostiene la condivisione dei rischi e la liquidità.

Indice

• I rating di Verdant Rock ampliano la copertura delle controparti
• Un nuovo assicuratore deve ancora convalidare il proprio piano aziendale
• La riassicurazione sostiene la crescita, ma non elimina i rischi
• Conclusione

I rating di Verdant Rock ampliano la copertura delle controparti

Verdant Rock, un assicuratore di classe 3B regolamentato dalla Bermuda Monetary Authority, fornisce garanzie finanziarie per il credito dei mercati emergenti. Il suo Fitch Long-Term Insurer Financial Strength Rating è BBB+, con Outlook Stabile, assegnato il 12 giugno 2026.

La valutazione della seconda agenzia è importante per gli istituti che, per accettare garanzie finanziarie, richiedono rating di due agenzie. L’amministratore delegato e cofondatore Tolga Uzuner ha dichiarato che l’aggiunta risponde a tale requisito per le controparti. Tuttavia, non elimina i rischi di credito o di esecuzione sottostanti.

L’annuncio del rating iniziale di Morningstar DBRS indica tra i punti di forza gli utili previsti, i controlli dei rischi, la liquidità e la capitalizzazione. L’agenzia segnala inoltre, come elementi di segno contrario, la concentrazione su una gamma ristretta di prodotti e l’assenza di risultati operativi storici.

Un nuovo assicuratore deve ancora convalidare il proprio piano aziendale

Verdant Rock ha ottenuto la licenza nelle Bermuda nel maggio 2026. L’attività pianificata comprende garanzie incondizionate e irrevocabili sul rimborso programmato del capitale e degli interessi di obbligazioni e prestiti del settore privato nei mercati emergenti.

Poiché la società è stata costituita di recente, Morningstar DBRS si è basata in misura sostanziale sulle proiezioni finanziarie della dirigenza e sugli standard di sottoscrizione proposti, sui limiti di concentrazione, sul quadro di governance, sulla politica d’investimento e sul piano patrimoniale. La forte redditività prevista è quindi un’aspettativa, non un risultato economico dimostrato.

L’agenzia ha dichiarato che la conversione della pipeline, l’accettazione dei prezzi, la ripetizione degli affari e la scalabilità non sono ancora state messe alla prova. Il trend Stabile presuppone una crescita del portafoglio accompagnata da una sottoscrizione disciplinata, diversificazione, solide riserve patrimoniali regolamentari e ampie disponibilità liquide.

La riassicurazione sostiene la crescita, ma non elimina i rischi

Verdant Rock ha recentemente stipulato un trattato di riassicurazione quota share del 30%. Morningstar DBRS ha dichiarato che l’accordo contribuisce a ridurre la volatilità dei sinistri e il fabbisogno netto di liquidità, sostenendo l’assicuratore nella costruzione del proprio portafoglio di garanzie.

La valutazione della liquidità tiene conto anche dei premi incassati in anticipo e dei sinistri pagati secondo il calendario originale del servizio del debito, senza accelerazione in caso di default. Questi elementi sono bilanciati dall’assenza di una storia consolidata di flussi di cassa operativi e dalla mancanza, in questa fase, di linee di credito bancarie.

Morningstar DBRS ha indicato la crescita sostenuta del portafoglio, la stabilità della redditività e le perdite contenute come possibili fattori di miglioramento del rating. Carenze sostanziali nell’attività di origination o nell’accettazione da parte del mercato, controlli inefficaci, concentrazioni in aumento o un indebolimento del capitale e della liquidità potrebbero comportare declassamenti.

Conclusione

Verdant Rock ha ottenuto la copertura di due agenzie richiesta da alcune controparti. Mentre Morningstar DBRS mantiene i rating sotto osservazione, la prova decisiva sarà capire se la crescita del portafoglio, gli utili e l’andamento delle perdite convalideranno le ipotesi alla base della valutazione iniziale.

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