Emkay Global Financial Services prevede che la Reserve Bank of India aumenti i tassi di interesse di altri 50 punti base entro febbraio 2027. La società prevede rialzi di un quarto di punto a dicembre 2026 e febbraio 2027, citando il più ampio diffondersi delle pressioni inflazionistiche e l’inasprimento delle condizioni finanziarie globali.
Punti chiave
- Emkay prevede altri due rialzi di 25 punti base, che porterebbero l’aumento complessivo del ciclo attuale a 75 punti base.
- A settembre, la quota di voci dell’indice dei prezzi al consumo (CPI) con un’inflazione superiore al 4 per cento ha raggiunto il 46 per cento.
- La previsione è una valutazione di Emkay, non una decisione di politica monetaria confermata dalla RBI.
Indice
- Le prospettive sui tassi della RBI indicano un graduale inasprimento
- L’inflazione si diffonde, ma la persistenza resta incerta
- I tassi globali e la crescita interna influenzano la valutazione
- Conclusione
Le prospettive sui tassi della RBI indicano un graduale inasprimento
La valutazione di Emkay dei verbali della riunione di ottobre del Monetary Policy Committee (MPC) avvalora ulteriori rialzi graduali, anziché un ciclo di inasprimento notevolmente più lungo. La società ha dichiarato che un’estensione significativa resterebbe improbabile in assenza di prove più solide della persistenza dell’inflazione.
Alla riunione di ottobre, la RBI ha aumentato il tasso repo di 25 punti base, portandolo al 5,50 per cento. Tutti e sei i membri dell’MPC hanno sostenuto il rialzo, ma le loro opinioni sull’orientamento della politica monetaria erano divergenti: quattro hanno appoggiato una svolta verso un inasprimento calibrato.
L’inflazione si diffonde, ma la persistenza resta incerta
L’ampiezza degli aumenti dei prezzi è stata una preoccupazione centrale nell’analisi di Emkay. La quota delle voci del paniere dell’indice dei prezzi al consumo (CPI) che hanno registrato un’inflazione superiore al 4 per cento è salita dal 20 per cento a marzo 2026 al 37 per cento ad agosto e al 46 per cento a settembre.
Questo ampliamento non ha dimostrato che l’inflazione fosse diventata radicata. Emkay ha rilevato prove limitate del fatto che le pressioni fossero saldamente incorporate nelle decisioni di prezzo delle aziende, mentre alcuni membri dell’MPC continuavano a considerare l’inflazione in larga misura trainata dall’offerta.
I tassi globali e la crescita interna influenzano la valutazione
Emkay ha indicato anche i tassi di interesse esteri come fattore nelle future decisioni della RBI. Tassi più elevati nelle principali economie potrebbero accrescere la necessità per l’India di mantenere un differenziale dei tassi di interesse adeguato ad attirare afflussi di capitali esteri sotto forma di debito.
La crescita interna è rimasta sostenuta: il PIL è cresciuto del 7,8 per cento nel primo trimestre dell’esercizio finanziario 2026-27, spingendo la RBI ad aumentare al 7,1 per cento la previsione di crescita per l’intero anno.
Conclusione
La previsione di Emkay di due rialzi dipende dal fatto che l’inflazione continui a diffondersi e persista, oltre che dall’evoluzione dei tassi globali e dei flussi di capitale. Non si tratta di un impegno della RBI ad aumentare i tassi.
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