Il sostegno di liquidità della RBI è aumentato, poiché la minore disponibilità di liquidità fa salire i costi di finanziamento a breve termine delle banche indiane. Un rapporto di ICICI Bank, citato il 27 ottobre 2026, affermava che la Reserve Bank of India aveva avviato aste repo a tasso variabile, tra cui un’operazione a sette giorni del valore di ₹1 lakh crore, dopo che il surplus di liquidità del sistema bancario si era ridotto bruscamente.

Punti chiave

  • Il surplus di liquidità del sistema bancario era pari a ₹50.000 crore il 23 ottobre.
  • I tassi medi settimanali sui prestiti overnight, sui repo di mercato e sui repo tripartiti sono aumentati.
  • ICICI Bank prevede ulteriori operazioni di liquidità, mentre la spesa pubblica e le scadenze dei titoli obbligazionari potrebbero allentare la pressione sui finanziamenti.

Le operazioni di liquidità della RBI rispondono a un surplus di liquidità più contenuto

Al 23 ottobre 2026, il surplus del sistema bancario equivaleva allo 0,2% delle passività nette a vista e a termine. ICICI Bank ha attribuito il calo ai pagamenti dell’imposta sui beni e servizi (Goods and Services Tax), all’aumento degli obblighi di riserva di cassa e ad altri fattori.

Le aste repo a tasso variabile della RBI forniscono fondi a breve termine alle banche. L’intervento avviene mentre il sistema è ancora in surplus nel complesso, non dopo un passaggio segnalato a un deficit di liquidità.

ICICI Bank prevede che la banca centrale proseguirà queste operazioni. Ha inoltre individuato possibili fattori di sollievo nella spesa pubblica prevista verso la fine di ottobre e nella scadenza di titoli di Stato per un valore di ₹35.400 crore. Si tratta di possibili fonti di liquidità aggiuntiva, non di prove che le condizioni di finanziamento si siano già allentate.

VoceDettagli
Tasso medio settimanaleSettimana precedente → ultima settimana citata da ICICI Bank
Prestiti overnight5,48% → 5,70%
Repo di mercato5,37% → 5,66%
Repo tripartito5,55% → 5,65%

I maggiori costi di finanziamento si diffondono sui mercati monetari

Il tasso medio settimanale overnight, che misura i prestiti a breve termine tra banche, è aumentato insieme ai tassi nei segmenti dei repo di mercato e dei repo tripartiti. Gli aumenti indicano che la carenza di liquidità era visibile in diversi canali di finanziamento.

La descrizione del repo tripartito fornita da CCIL illustra un accordo in cui un agente terzo facilita servizi quali la selezione delle garanzie, i pagamenti, il regolamento e la custodia. Ciò spiega la struttura di questo mercato dei finanziamenti, ma non verifica gli ultimi tassi riportati.

Le preoccupazioni per il petrolio aggiungono pressione sui titoli di Stato

ICICI Bank ha inoltre indicato il rialzo dei prezzi del petrolio, nel contesto del conflitto in Asia occidentale, come fonte di preoccupazioni inflazionistiche e di pressione sui rendimenti dei titoli di Stato. Nell’asta dei titoli di Stato del governo centrale, il costo medio di finanziamento è aumentato di 20 punti base, raggiungendo il 7,60%.

Il rapporto di copertura dell’asta, dato dal rapporto tra le offerte ricevute e l’importo dei titoli offerti, è stato pari a 1,9, al di sotto della media di lungo periodo di 2,8. Il dato più basso indica una domanda d’asta più debole rispetto a tale parametro storico.

ICICI Bank prevede che il rendimento del titolo di Stato di riferimento a 10 anni oscillerà tra il 7,40% e il 7,60% nel breve periodo e avverte che prezzi del petrolio elevati potrebbero pesare sui prezzi delle obbligazioni. Tale intervallo è una previsione della banca, non un esito di mercato confermato.

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