Secondo quanto dichiarato da Aon il 21 ottobre 2026, le operazioni di trasferimento dei rischi pensionistici nel Regno Unito dovrebbero accelerare dalla fine del 2026 fino al 2027, dopo un avvio d’anno relativamente contenuto. La società ha indicato la solida situazione di finanziamento dei fondi pensione, le condizioni vantaggiose offerte dagli assicuratori e una pipeline in crescita, che comprende diversi fondi pensione di grandi dimensioni.
Punti chiave
- Aon prevede volumi elevati di operazioni fino alla fine del 2026 e nel 2027.
- La concorrenza tra gli assicuratori e l’accesso a capitali esterni contribuiscono a migliorare le condizioni di prezzo, afferma la società.
- Alcuni fiduciari considerano la prosecuzione dell’attività del fondo pensione come una fase di transizione verso un futuro buyout.
Indice
- Le prospettive per i trasferimenti dei rischi pensionistici nel Regno Unito poggiano su una pipeline in crescita
- La concorrenza tra gli assicuratori amplia le opportunità di operazione
- Prende piede un percorso di transizione verso il buyout
- Conclusione
Le prospettive per i trasferimenti dei rischi pensionistici nel Regno Unito poggiano su una pipeline in crescita
L’aggiornamento di mercato di Aon dell’ottobre 2026 descrive una pipeline in espansione di operazioni di trasferimento del rischio pensionistico. Martin Bird, senior partner e responsabile per il Regno Unito delle operazioni di trasferimento del rischio, ha affermato che l’attività stava iniziando a intensificarsi dopo il più lento avvio del 2026, con diversi fondi pensione di grandi dimensioni tra quelli che preparano operazioni.
Si tratta di una previsione, non di un totale dichiarato delle operazioni concluse. Aon non ha fornito una previsione del valore delle transazioni né un confronto numerico con lo stesso periodo del 2025.
Bird ha inoltre affermato che la solida situazione di finanziamento e le condizioni vantaggiose offerte dagli assicuratori sostengono le «operazioni sul surplus», volte a consolidare posizioni favorevoli di bilancio e a garantire le prestazioni agli iscritti.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Rendite collettive tradizionali | Una soluzione consolidata per il trasferimento del rischio, individuata nell’aggiornamento di Aon. |
| Trasferimenti a superfund | Una delle alternative che ampliano le opzioni a disposizione dei fiduciari. |
| Prosecuzione dell’attività con sostegno di capitale | Un altro modello che i fondi pensione possono valutare in funzione dei propri obiettivi e delle proprie circostanze. |
La concorrenza tra gli assicuratori amplia le opportunità di operazione
John Baines, senior partner di Aon, ha indicato le condizioni di prezzo degli assicuratori come il principale fattore che attualmente sostiene l’attività. Ha affermato che i prezzi sono migliorati notevolmente nei 12 mesi precedenti, grazie alla forte concorrenza e al crescente accesso degli assicuratori a capitali esterni.
Poiché gli assicuratori sono attivamente alla ricerca di nuovi affari, secondo Baines alcuni fondi pensione possono ora valutare operazioni che in precedenza sembravano fuori portata. Il cambiamento concreto consiste in una gamma più ampia di opzioni potenzialmente realizzabili, non nel fatto che un’unica modalità di trasferimento sia adatta a tutti i fondi.
Anche le alternative alle rendite collettive tradizionali stanno influenzando il mercato. Baines ha affermato che la concorrenza dei trasferimenti a superfund e dei modelli di prosecuzione dell’attività con sostegno di capitale sta incentivando gli assicuratori a innovare.
Prende piede un percorso di transizione verso il buyout
Bird ha affermato che i fiduciari considerano sempre più la prosecuzione dell’attività del fondo pensione una fase di transizione verso un futuro buyout, anziché una semplice alternativa. Ha definito questo approccio più graduale una strategia «run-in».
Secondo Bird, il tempo aggiuntivo può essere utilizzato per rafforzare la resilienza, migliorare i risultati per gli iscritti e massimizzare il valore. La decisione, quindi, non riguarda più se puntare al buyout, ma come e quando prepararsi.
Una maggiore scelta rende anche più impegnativa la governance. Baines ha affermato che i fiduciari hanno bisogno di informazioni, consulenza e di un quadro di governance adeguato per valutare con sicurezza una gamma più ampia di rischi e compromessi.
Conclusione
La verifica successiva delle previsioni di Aon riguarderà la quota della pipeline in crescita che si tradurrà in operazioni concluse nel resto del 2026 e nel 2027. Per i fiduciari, l’ampliamento delle opzioni di trasferimento rende inoltre più importanti la preparazione e la governance.
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