Gli utili di 3M sono aumentati nel terzo trimestre del 2026 grazie all’espansione dei margini operativi, e la società ha alzato la previsione degli utili rettificati per l’intero anno a 9,10–9,15 $ per azione. I risultati pubblicati il 20 ottobre hanno mostrato utili rettificati pari a 2,50 $ per azione, in aumento del 12% rispetto a un anno prima, su vendite rettificate di 6,6 miliardi di dollari.
Punti chiave
- Le vendite organiche rettificate sono cresciute del 3,3%, mentre il margine operativo rettificato è salito al 26,2%.
- Una modifica del trattamento contabile ha incrementato gli utili rettificati, ma i dati dell’anno precedente sono stati rideterminati sulla stessa base.
- Le prospettive annuali aggiornate tengono conto dei risultati da inizio anno, dell’acquisizione di Madison Fire & Rescue e della modifica contabile.
Indice
- Gli utili di 3M crescono più rapidamente delle vendite
- La modifica contabile incide sui confronti dei dati rettificati
- Le prospettive per l’intero anno includono l’acquisizione e le modifiche alla rendicontazione
- Gli accordi per i data center ampliano il portafoglio commerciale
- Conclusione
Gli utili di 3M crescono più rapidamente delle vendite
L’annuncio dei risultati del terzo trimestre di 3M ha mostrato un aumento dell’1,0% delle vendite GAAP, a 6,6 miliardi di dollari. L’utile per azione GAAP è salito del 70%, da 1,55 $ a 2,63 $, rispetto a un anno prima, mentre il margine operativo è aumentato di 150 punti base, al 23,7%.
Anche le vendite rettificate si sono attestate a 6,6 miliardi di dollari, ma sono aumentate del 4,2%, con una crescita organica del 3,3%. Queste misure escludono i prodotti PFAS fabbricati. Su base GAAP, la crescita organica delle vendite è stata dello 0,2%, rendendo importante la distinzione tra le due misure di vendita.
Il margine operativo rettificato è aumentato di 110 punti base, al 26,2%, e l’EPS rettificato è salito da 2,23 $ a 2,50 $. Gli utili sono quindi cresciuti più rapidamente delle vendite, poiché la società ha trattenuto una quota maggiore di utile operativo per ogni dollaro di ricavi rettificati.
William Brown, presidente del consiglio di amministrazione e amministratore delegato, ha attribuito i risultati ai miglioramenti della produttività ottenuti attraverso la trasformazione strutturale e a un portafoglio più solido di tecnologie differenziate.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Flusso di cassa operativo del terzo trimestre | 0,5 miliardi di dollari |
| Flusso di cassa libero rettificato del terzo trimestre | 1,2 miliardi di dollari |
| Ritorni agli azionisti nel terzo trimestre | 0,6 miliardi di dollari tramite dividendi e riacquisti di azioni |
| Previsione di crescita delle vendite rettificate per il 2026 | Oltre il 4,5%, inclusa una crescita organica rettificata superiore al 3,5% |
| Previsione del flusso di cassa operativo rettificato per il 2026 | Circa 5,9 miliardi di dollari |
| Previsione del flusso di cassa libero rettificato per il 2026 | Circa 4,8 miliardi di dollari |
La modifica contabile incide sui confronti dei dati rettificati
3M ha aggiornato la propria rendicontazione non GAAP, trattando l’ammortamento delle attività immateriali come voce speciale per tutti i periodi presentati. La società ha dichiarato che la modifica ha aumentato il margine operativo rettificato del terzo trimestre di circa 40 punti base e l’EPS rettificato di circa 0,04 $.
Poiché i dati dell’anno in corso e quelli dell’anno precedente utilizzano entrambi il trattamento rivisto, 3M ha dichiarato che i confronti anno su anno non sono stati influenzati in misura significativa. La modifica contabile resta comunque rilevante quando si confrontano i dati più recenti con quelli pubblicati in precedenza secondo il vecchio criterio.
Gli utili GAAP e quelli rettificati riflettono inoltre trattamenti diversi per altre voci, tra cui le variazioni del valore della partecipazione di 3M in Solventum, le spese legate a contenziosi rilevanti e all’uscita dai PFAS, i costi di trasformazione e quelli connessi alle acquisizioni. L’aumento del 70% dell’EPS GAAP va quindi distinto dall’incremento del 12% dell’EPS rettificato.
Le prospettive per l’intero anno includono l’acquisizione e le modifiche alla rendicontazione
La nuova previsione dell’EPS rettificato, pari a 9,10–9,15 $, aggiorna le indicazioni comunicate il 21 luglio 2026. Tiene conto dei risultati da inizio anno, dell’acquisizione di Madison Fire & Rescue e del nuovo trattamento dell’ammortamento; non rappresenta quindi una revisione basata esclusivamente sull’andamento operativo.
La società ha inoltre fornito i seguenti dati sul flusso di cassa e obiettivi di crescita annuali. Le misure rettificate prospettiche costituiscono indicazioni della dirigenza, non risultati conseguiti.
Gli accordi per i data center ampliano il portafoglio commerciale
Insieme ai risultati, 3M ha evidenziato l’ampliamento della relazione commerciale strategica con Amazon per la diffusione e lo sviluppo su scala della connettività ottica e di altri prodotti per data center.
3M ha concesso ad Amazon un warrant per acquistare fino a 3,2 milioni di azioni, subordinato al raggiungimento di 6 miliardi di dollari di vendite cumulative di tali prodotti nell’arco di sette anni e al conseguimento di altri traguardi legati a specifici eventi. Tale soglia di vendita è una condizione legata al warrant, non un ricavo già realizzato.
La società sta inoltre collaborando con Genius Electronic Optical allo sviluppo tecnologico e alla produzione delle sue soluzioni Expanded Beam Optics. A sostegno di questa iniziativa, 3M sta investendo per acquisire circa il 4,7% delle azioni ordinarie della società di tecnologie ottiche.
Conclusione
Il prossimo appuntamento per la rendicontazione sarà la verifica dei risultati di 3M per l’intero 2026 rispetto agli obiettivi rivisti in materia di utili, vendite e flussi di cassa. Nei confronti va mantenuta la distinzione adottata dalla società tra risultati GAAP e dati rettificati sulla nuova base di rendicontazione.
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