I risultati di OVHcloud per l’esercizio chiuso il 31 agosto 2026 hanno evidenziato un’accelerazione della crescita dei ricavi e un margine di profitto rettificato più ampio; il fornitore di servizi cloud ha inoltre registrato il suo primo free cash flow con leva finanziaria positivo dall’IPO. I risultati, annunciati il 20 ottobre, indicano ricavi annuali pari a 1,145 miliardi di euro, in aumento del 7,2% like-for-like, oltre l’obiettivo del 5%–7%.
Punti chiave
- La crescita dei ricavi like-for-like nel quarto trimestre ha accelerato al 10,5%, trainata dal Public Cloud.
- L’EBITDA rettificato è aumentato del 9,7% a 480,5 milioni di euro, con un margine salito al 42%.
- Le previsioni per l’esercizio 2027 indicano una crescita superiore al 10%, ma le spese in conto capitale dipenderanno dalla domanda di IA.
Indice
- I risultati di OVHcloud riflettono un secondo semestre più solido
- Margini più elevati rafforzano gli utili e la generazione di cassa
- Gli investimenti nell’IA lasciano flessibili le spese in conto capitale
- Prezzi e vendite alle imprese restano sfide operative
- Conclusione
I risultati di OVHcloud riflettono un secondo semestre più solido
L’annuncio dei risultati di OVHcloud per l’esercizio 2026 ha evidenziato una crescita dei ricavi dichiarata del 5,6%, inferiore all’aumento del 7,2% like-for-like. Su quest’ultima base, la crescita ha accelerato dal 5,1% nel secondo trimestre al 6,9% nel terzo e al 10,5% nel quarto. A fine esercizio i ricavi trimestrali hanno superato i 300 milioni di euro.
Il Public Cloud è stato il principale contributore alla crescita. I suoi ricavi annuali sono aumentati del 18,9% like-for-like, raggiungendo 255,1 milioni di euro, mentre la crescita nel quarto trimestre ha toccato il 24,3%. La società ha citato l’acquisizione di clienti, il cross-selling e l’ampliamento delle offerte con tre zone di disponibilità, in particolare a Parigi.
Il Private Cloud è rimasto il principale segmento di attività, con ricavi pari a 690,4 milioni di euro, ossia il 60,3% dei ricavi del gruppo. Nell’intero esercizio è cresciuto del 4,5% like-for-like e del 7,1% nel quarto trimestre. I ricavi di Webcloud sono aumentati del 3,2% a 199,7 milioni di euro, con una crescita in accelerazione al 6,0% nell’ultimo trimestre.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Risultato operativo | 77,8 milioni di euro nell’esercizio 2026; margine operativo del 6,8%. |
| Debito netto esclusi i leasing | 1,157 miliardi di euro al 31 agosto 2026, rispetto a 1,103 miliardi di euro un anno prima. |
| Liquidità disponibile | 255 milioni di euro, inclusa una linea di credito non utilizzata da 200 milioni di euro. |
| Rendimento del capitale investito | 7,7%, rispetto al 7,1% nell’esercizio 2025 e al 3,3% nell’esercizio 2024. |
| Finanziamento del debito | Quasi tutto il debito è coperto da strumenti di copertura; tasso d’interesse medio del 4,4%, senza scadenze di rimborso significative prima dell’esercizio 2030. |
Margini più elevati rafforzano gli utili e la generazione di cassa
L’EBITDA rettificato è cresciuto più rapidamente dei ricavi, con un margine in aumento di 1,6 punti percentuali, al 42%. OVHcloud ha attribuito il miglioramento alla produttività e alla disciplina sui costi operativi. L’utile netto è salito a 9,4 milioni di euro, rispetto a 0,4 milioni nell’esercizio 2025.
La sintesi della conference call sui risultati ha indicato un free cash flow con leva finanziaria positivo di 24,7 milioni di euro, a fronte di un valore negativo di 27 milioni un anno prima. Il raggiungimento di questa soglia relativa al flusso di cassa è riportato al netto della rettifica per 49,5 milioni di euro di acquisti di componenti per l’esercizio 2027, anticipati all’esercizio 2026; non va interpretato come un dato di flusso di cassa non rettificato.
Le spese in conto capitale dichiarate sono state pari a circa 422 milioni di euro, ossia il 36,9% dei ricavi. Escludendo gli acquisti anticipati di componenti, la spesa è stata di circa 373 milioni di euro, pari al 32,6% dei ricavi. Gli acquisti hanno consentito di assicurarsi componenti di memoria e dischi in un contesto di aumento dei costi dell’hardware.
Gli investimenti nell’IA lasciano flessibili le spese in conto capitale
Per l’esercizio 2027, la direzione punta a una crescita dei ricavi like-for-like superiore al 10%, a un margine EBITDA rettificato del 42,5%, a un free cash flow positivo e a un rendimento del capitale investito superiore al 9%. Si tratta di obiettivi previsionali, non di risultati già conseguiti.
Il presidente e CEO Octave Klaba non ha fornito un intervallo per le spese in conto capitale, affermando che gli investimenti aumenteranno o rallenteranno a seconda della domanda di IA e della pressione sui prezzi. La direzione ha invece sottolineato l’obiettivo di un free cash flow positivo, il target di rendimento del capitale e l’assenza di un aumento della leva finanziaria entro la fine dell’esercizio.
OVHcloud prevede di distribuire gli investimenti nell’IA tra GPU e servizi a più alto valore aggiunto, anziché affidarsi soltanto al noleggio di hardware per il calcolo. Klaba ha affermato che la società sta ancora testando la domanda prima di impegnarsi in modo significativo, lasciando il ritmo della messa in opera subordinato all’adozione da parte dei clienti.
Prezzi e vendite alle imprese restano sfide operative
La direzione non ha quantificato il contributo degli aumenti recenti dei prezzi dei server alla crescita dell’esercizio 2027. Klaba ha detto soltanto che nelle previsioni era incluso un contributo limitato e che la risposta dei clienti sarebbe stata più chiara con i risultati del primo trimestre.
La crescita dei clienti aziendali resta inoltre un aspetto da monitorare. La direzione ha attribuito la performance annuale più debole alle precedenti perdite di clienti e ai cambiamenti nell’organizzazione commerciale, segnalando al contempo un miglioramento nel quarto trimestre. La società si aspetta che i team di vendita riorganizzati producano pienamente i loro effetti nell’esercizio 2027.
Conclusione
OVHcloud entra nell’esercizio 2027 con una crescita dei ricavi più rapida e una redditività rettificata più solida, ma l’entità degli investimenti nell’IA resta flessibile. I prossimi appuntamenti in calendario sono il suo AI Summit del 19 novembre 2026 e la pubblicazione dei ricavi del primo trimestre il 7 gennaio 2027.
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