L’acquisizione di Rhode da parte di e.l.f. Beauty si è conclusa il 5 agosto 2025 per un corrispettivo iniziale di 800 milioni di dollari, con ulteriori pagamenti legati ai risultati fino a 200 milioni di dollari. L’acquisto completato del marchio di prodotti per la cura della pelle e cosmetici di Hailey Rhode Bieber non era un’operazione proposta per la prima volta nell’ottobre 2026.
Punti chiave
- Rhode è diventata una controllata interamente posseduta da e.l.f. Cosmetics nell’agosto 2025.
- Il corrispettivo versato alla chiusura era composto da 600 milioni di dollari in contanti e circa 200 milioni di dollari in azioni.
- Gli ulteriori pagamenti in contanti dipendono dall’andamento dei ricavi di Rhode nei tre anni successivi alla chiusura.
Indice
- L’acquisizione di Rhode è stata completata, non proposta per la prima volta
- Gli obiettivi di ricavo determinano gli ulteriori pagamenti
- Un finanziamento a termine ha sostenuto l’operazione
- Conclusione
L’acquisizione di Rhode è stata completata, non proposta per la prima volta
Il documento depositato da e.l.f. Beauty che conferma il completamento dell’acquisizione attesta che l’operazione si è conclusa il 5 agosto 2025, in base a un accordo di fusione datato 28 maggio 2025. Al perfezionamento della fusione, Rhode è diventata una controllata interamente posseduta da e.l.f. Cosmetics.
La distinzione è importante per comprendere sia le tempistiche sia il prezzo: 600 milioni di dollari rappresentavano la componente in contanti del pagamento alla chiusura, non l’intero prezzo di acquisto in contanti e azioni. Il corrispettivo complessivo alla chiusura ammontava a 800 milioni di dollari, soggetto agli aggiustamenti previsti dall’accordo di fusione.
La componente azionaria, pari a circa 200 milioni di dollari, utilizzava un valore di 77,1685 dollari per azione. Tale valore contrattuale si basava su una media storica dei prezzi di negoziazione definita nell’accordo, anziché sul prezzo dell’azione al momento della chiusura dell’operazione.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Scadenza del finanziamento a termine | 3 marzo 2030 |
| Inizio dell’ammortamento programmato | 31 dicembre 2025 |
| Rate trimestrali del capitale | 1,25% del capitale originario per i primi tre anni; 1,875% per i due anni successivi |
| Margine sul tasso di interesse basato sul SOFR | 1,50%–2,25%, a seconda della leva finanziaria netta totale consolidata |
Gli obiettivi di ricavo determinano gli ulteriori pagamenti
L’accordo prevedeva due potenziali pagamenti in contanti subordinati al raggiungimento di determinati risultati. I venditori di Rhode potevano ricevere fino a 100 milioni di dollari al raggiungimento delle proiezioni annuali di ricavo elaborate dall’azienda per i tre anni successivi alla chiusura.
Un ulteriore pagamento fino a 100 milioni di dollari dipendeva dal superamento di tali proiezioni di un importo specificato nello stesso periodo. Includendo entrambe le componenti, il corrispettivo totale avrebbe potuto raggiungere 1 miliardo di dollari prima degli aggiustamenti alla chiusura, ma i pagamenti contingenti non erano garantiti.
Queste clausole distinguono l’importo versato alla chiusura dal costo finale dell’acquisizione. Il documento depositato non accerta se una delle due soglie di risultato sia stata successivamente raggiunta.
Un finanziamento a termine ha sostenuto l’operazione
Il 5 agosto 2025 e.l.f. ha istituito una linea di finanziamento a termine da 600 milioni di dollari. Gli utilizzi consentiti comprendevano il pagamento di una parte del corrispettivo della fusione, il rifinanziamento della linea di credito esistente di Rhode, la copertura di commissioni e spese dell’operazione e il finanziamento di finalità aziendali generali.
La società ha dichiarato che i prestiti ottenuti nell’ambito del contratto di credito modificato hanno finanziato una parte del corrispettivo versato alla chiusura. La modifica ha inoltre innalzato il rapporto massimo consentito tra leva finanziaria netta totale e aumentato i margini di interesse sulla linea di credito revolving esistente.
Conclusione
Poiché l’acquisto è stato completato nel 2025, il corrispettivo residuo dell’operazione dipende dall’andamento dei ricavi di Rhode nel triennio successivo alla chiusura. Il prossimo passaggio da monitorare nell’operazione è il raggiungimento delle soglie contrattuali per i pagamenti subordinati ai risultati, non un nuovo annuncio di acquisizione.
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