L’S&P 500 ha messo alla prova la propria resilienza il 20 ottobre 2026, mentre la debolezza dei titoli legati all’intelligenza artificiale e condizioni finanziarie più restrittive hanno accresciuto il peso dei risultati trimestrali. Due strategist di mercato hanno individuato quota 7.500 circa come soglia chiave al ribasso per distinguere una normale correzione da una battuta d’arresto più ampia.
Punti chiave
- Jason Hunter di JPMorgan e John Kolovos di Macro Risk Advisors hanno indicato quota 7.500 come importante area di supporto.
- Le solide aspettative sugli utili si confrontano con un contesto meno favorevole, caratterizzato da rendimenti più elevati e spread creditizi più ampi.
- Gli strategist sono divisi sulla possibilità che la Federal Reserve riconosca l’inasprimento delle condizioni di mercato o aumenti nuovamente i tassi.
Indice
- Il supporto dell’S&P 500 si concentra intorno a quota 7.500
- Gli utili affrontano un contesto di tassi d’interesse più difficile
- La proposta di Anthropic mette in luce la più ampia portata economica dell’IA
- Conclusione
Il supporto dell’S&P 500 si concentra intorno a quota 7.500
L’indice scambiava intorno a una media mobile a 50 giorni in fase di appiattimento, dopo un periodo irregolare in cui la leadership era passata dai titoli tecnologici legati all’IA ad altri settori. Lunedì 19 ottobre, i titoli dei semiconduttori hanno registrato una timida ripresa dopo le forti vendite della parte finale della settimana precedente.
Jason Hunter, strategist tecnico di JPMorgan, ha indicato quota 7.500 come livello importante al ribasso, circa il 2,5% sotto il mercato al momento della sua valutazione. Ha preferito un’interpretazione prudente dell’indebolimento del momentum e delle divergenze interne al mercato, anziché presumere che i recenti ribassi avrebbero automaticamente lasciato spazio a un rally di fine anno.
John Kolovos di Macro Risk Advisors ha individuato una soglia simile. Ha affermato che una discesa sotto i minimi di metà settembre, intorno a quota 7.500, segnalerebbe che il calo sta diventando qualcosa di più di una normale correzione. Si tratta di valutazioni tecniche, non di garanzie che l’indice terrà o violerà quel livello.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Prospettive sugli utili trimestrali | Si prevedeva che la crescita degli utili dell’S&P 500 avrebbe superato il 20% su base annua; si trattava di un’aspettativa, non di un risultato consuntivo. |
| Andamento delle recenti correzioni | Nei sei mesi precedenti, le correzioni dell’indice erano state limitate a circa il 3%. |
| Contesto dell’intervallo di negoziazione | L’indice si trovava vicino ai livelli raggiunti per la prima volta circa 11 settimane prima. |
| Pressioni sul mercato tecnologico | Bhave ha citato un arretramento del Nasdaq di circa il 5% come parte della prova della tolleranza della Fed alla debolezza del mercato. |
Gli utili affrontano un contesto di tassi d’interesse più difficile
I risultati societari rappresentano un possibile contrappeso alle recenti vendite, ma la crescita degli utili da sola non determina l’andamento del mercato. Nel quarto trimestre del 2018, l’S&P 500 ha registrato un calo del 19% dal picco al minimo, nonostante gli utili annuali dell’indice fossero cresciuti di oltre il 20%.
Le pressioni attuali comprendono rendimenti dei Treasury più elevati, spread del credito societario un po’ più ampi, maggiore volatilità e un dollaro statunitense più forte. Nel complesso, questi cambiamenti rendono meno favorevoli il finanziamento e l’assunzione di rischio, anche in assenza di un ulteriore rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve.
L’economista di Bank of America Aditya Bhave ha mantenuto una previsione non condivisa dalla maggioranza di un rialzo dei tassi a ottobre, pur riconoscendo che la decisione era in bilico. Mike Wilson, strategist azionario di Morgan Stanley, ha sostenuto che un riconoscimento da parte del presidente della Fed Kevin Warsh dell’inasprimento delle condizioni finanziarie potrebbe favorire i titoli sensibili ai tassi; un atteggiamento indifferente potrebbe invece turbare ulteriormente gli investitori.
La proposta di Anthropic mette in luce la più ampia portata economica dell’IA
Oltre all’immediato dibattito sugli utili, la proposta di Anthropic per un fondo a beneficio pubblico affronta le potenziali dislocazioni causate dall’IA. La società ha dichiarato che un impegno iniziale pari al 5% delle sue azioni sarebbe subordinato all’approvazione degli azionisti, con possibili ulteriori assegnazioni in caso di aumento del suo valore.
Anthropic ha dichiarato che il fondo potrebbe sostenere organizzazioni non profit tradizionali o prevedere distribuzioni dirette a gruppi specifici, anche per far fronte alle dislocazioni del mercato del lavoro. La proposta riguarda la possibile condivisione dei benefici dell’IA; non definisce le prospettive di utili a breve termine delle società tecnologiche quotate.
Conclusione
La prossima riunione programmata della Federal Reserve e la pubblicazione dei risultati trimestrali ancora in corso costituiranno le prossime prove della resilienza del mercato. Per Hunter e Kolovos, l’andamento dell’indice intorno a quota 7.500 resta un indicatore importante per capire se la recente debolezza rimarrà circoscritta.
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