Gli utili di Zions sono aumentati nel terzo trimestre del 2026: l’utile diluito per azione è salito del 20% a 1,78 dollari, sostenuto dalla riduzione dei costi del credito. Il 19 ottobre la banca ha riportato un utile netto di 262 milioni di dollari, contro 221 milioni di dollari un anno prima. I depositi dei clienti sono cresciuti, riducendo la dipendenza dai fondi presi a prestito, ma il margine di interesse netto si è ristretto.
Punti chiave
- Un beneficio di 8 milioni di dollari derivante dagli accantonamenti per perdite su crediti ha contribuito a far salire l’utile, a fronte di un onere di 49 milioni di dollari un anno prima.
- Il reddito netto da interessi è aumentato del 2% su base annua, sebbene i maggiori costi trimestrali dei depositi abbiano compresso il margine di interesse.
- La piattaforma per agenzie nel settore multifamiliare acquisita ha comportato costi aggiuntivi, in vista dell’espansione dei ricavi prevista dalla dirigenza nel 2027.
Indice
- Gli utili di Zions beneficiano soprattutto della riduzione dei costi del credito
- La crescita dei depositi riduce il fabbisogno di finanziamento ma comprime il margine
- La crescita delle commissioni è più contenuta dopo gli aggiustamenti di valutazione
- L’espansione nel multifamiliare comporta costi prima della crescita attesa
- Conclusione
Gli utili di Zions beneficiano soprattutto della riduzione dei costi del credito
I risultati finanziari del terzo trimestre 2026 della banca hanno evidenziato perdite nette su prestiti e leasing pari a 3 milioni di dollari, in calo rispetto ai 56 milioni di dollari di un anno prima. Il presidente e amministratore delegato Harris Simmons ha indicato il miglioramento della qualità del credito come principale fattore alla base dell’aumento dell’utile per azione.
Il confronto ha beneficiato delle perdite insolitamente elevate registrate nel periodo dell’anno precedente, che includevano 50 milioni di dollari di cancellazioni legate a due prenditori commerciali collegati, che avevano finanziato erogazioni e acquisti di mutui commerciali.
La performance operativa sottostante è stata meno solida della crescita dell’utile evidenziata dai dati principali. I ricavi netti rettificati prima degli accantonamenti, una misura non GAAP che esclude gli accantonamenti per il credito, sono diminuiti del 4% su base annua, a 338 milioni di dollari. Anche l’utile netto riportato è sceso rispetto ai 452 milioni di dollari del secondo trimestre, quando le plusvalenze sui titoli avevano migliorato i risultati.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Stima del coefficiente Common Equity Tier 1 | 11,8%, contro l’11,3% di un anno prima |
| Valore contabile tangibile per azione ordinaria | 43,50 dollari, in aumento del 13% su base annua |
| Rapporto tra attività deteriorate e totale attivo | 0,50%, contro lo 0,48% nel Q2 2026 e lo 0,54% di un anno prima |
| Fondo svalutazione crediti | 696 milioni di dollari, pari all’1,11% di prestiti e leasing |
La crescita dei depositi riduce il fabbisogno di finanziamento ma comprime il margine
Il reddito netto da interessi ha raggiunto 684 milioni di dollari, in aumento di 12 milioni rispetto a un anno prima e di 7 milioni rispetto al trimestre precedente. I depositi sono cresciuti più dei prestiti, consentendo a Zions di ridurre i finanziamenti a breve termine più costosi e di aumentare gli investimenti in strumenti del mercato monetario.
I depositi dei clienti a fine trimestre, esclusi quelli intermediati, sono saliti a 74,5 miliardi di dollari dai 72,7 miliardi del 30 giugno. Prestiti e leasing sono rimasti sostanzialmente invariati su base sequenziale a 62,5 miliardi di dollari, nonostante l’aumento dei saldi medi dei prestiti nel corso del trimestre.
Il cambiamento nella composizione delle fonti di finanziamento ha comportato un compromesso. Il costo complessivo dei depositi è aumentato di 11 punti base rispetto al secondo trimestre, raggiungendo l’1,59%, in parte perché i clienti detenevano una quota maggiore di depositi fruttiferi più costosi. Una modifica nella presentazione contabile ha contribuito per circa tre punti base a tale aumento. Il margine di interesse netto è sceso di quattro punti base su base sequenziale, al 3,23%.
La crescita delle commissioni è più contenuta dopo gli aggiustamenti di valutazione
I ricavi non da interessi legati ai clienti sono aumentati del 18% su base annua, a 192 milioni di dollari. Escludendo gli aggiustamenti di valutazione del credito sugli swap sui tassi di interesse legati ai clienti, i ricavi rettificati legati ai clienti sono cresciuti in misura più modesta, del 5%, a 182 milioni di dollari.
Su base riportata, le commissioni e i ricavi dei mercati dei capitali sono quasi raddoppiati, raggiungendo 46 milioni di dollari, ma la maggior parte dell’aumento è riconducibile agli aggiustamenti di valutazione. Escludendo tali variazioni, i ricavi dei mercati dei capitali sono aumentati di 1 milione di dollari, sostenuti dalle maggiori commissioni sugli swap.
Anche i costi sono aumentati. Le spese non da interessi rettificate sono cresciute del 6% su base annua, a 549 milioni di dollari, riflettendo, tra gli altri fattori, i maggiori costi per retribuzioni, tecnologia e servizi esternalizzati.
L’espansione nel multifamiliare comporta costi prima della crescita attesa
Zions ha completato nel luglio 2026 l’acquisizione della piattaforma di finanziamento tramite agenzie Basis Multifamily Finance. Nel corso del trimestre, l’attività ha apportato circa 300.000 dollari di ricavi e 4 milioni di dollari di spese.
La dirigenza prevede che la piattaforma generi ricavi compresi tra 17 e 20 milioni di dollari nel 2027, a fronte di spese comprese tra 12 e 13 milioni di dollari. Si tratta di previsioni, non di risultati, mentre la banca punta ad ampliare i servizi di finanziamento per i clienti del settore multifamiliare.
Considerando l’acquisizione, la dirigenza ha ridotto le proprie previsioni per la leva operativa dell’intero 2026 a circa 40–50 punti base, rispetto ai 100–150 punti base inizialmente indicati. La revisione mette in evidenza l’onere dei costi nel breve termine, nonostante la banca preveda un contributo ai ricavi più consistente.
Conclusione
I prossimi risultati di Zions mostreranno se la crescita dei depositi si tradurrà in un aumento del reddito da interessi senza un’ulteriore compressione dei margini. Il contributo della piattaforma multifamiliare sarà inoltre valutato rispetto alle attese di ricavi e spese per il 2027 indicate dalla dirigenza.
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