Le partecipazioni di Berkshire includono consistenti posizioni in Alphabet e Delta Air Lines, accanto agli avvertimenti di Warren Buffett sui comportamenti speculativi nel mercato azionario. La comunicazione delle partecipazioni della società al 30 giugno 2026 indica circa 37,76 miliardi di dollari in azioni Alphabet e 5,37 miliardi di dollari in azioni Delta, anche se tali cifre rappresentano il valore dichiarato delle partecipazioni e non il denaro speso per acquistarle.
Punti chiave
- Al 30 giugno 2026 Berkshire ha dichiarato circa 106 milioni di azioni Alphabet appartenenti a due classi azionarie.
- Nel luglio 2026 Buffett ha avvertito che una mentalità da gioco d’azzardo rendeva più difficile trovare opportunità d’investimento.
- Una singola fotografia delle partecipazioni non permette di determinare i costi di acquisto, le date delle operazioni o un’accelerazione degli acquisti.
Indice
- Le partecipazioni di Berkshire rivelano consistenti posizioni in Alphabet e Delta
- L’avvertimento di Buffett riguardava la speculazione, non tutti gli investimenti
- Cosa non è possibile determinare dalla comunicazione
- Conclusione
Le partecipazioni di Berkshire rivelano consistenti posizioni in Alphabet e Delta
La tabella delle partecipazioni del Form 13F di giugno 2026 di Berkshire elenca le posizioni in Alphabet suddivise tra azioni di Classe A e di Classe C. Nel complesso, le due voci ammontano a 105.979.600 azioni, per un valore dichiarato di circa 37,76 miliardi di dollari.
La stessa comunicazione indica 57.320.000 azioni Delta Air Lines, valutate circa 5,37 miliardi di dollari. Queste posizioni mostrano un’esposizione significativa alle due società, ma i valori dichiarati non vanno confusi con i costi di acquisto.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Alphabet Classe A | 78.791.167 azioni ripartite in quattro voci al 30 giugno 2026. |
| Alphabet Classe C | 27.188.433 azioni in un’unica voce al 30 giugno 2026. |
| Delta Air Lines | 57.320.000 azioni in un’unica voce al 30 giugno 2026. |
L’avvertimento di Buffett riguardava la speculazione, non tutti gli investimenti
Nel luglio 2026, Buffett ha affermato che era difficile trovare valore quando gli operatori di mercato preferivano il gioco d’azzardo. Ha contrapposto i periodi in cui le opportunità d’investimento si presentano rapidamente alle fasi in cui un investitore può trovarne ben poche.
Le sue precedenti dichiarazioni di maggio avevano tracciato una distinzione analoga tra detenere investimenti e negoziare opzioni con scadenze molto ravvicinate. «Questo non significa che investire sia terribile. Significa che i prezzi di moltissime cose sembrano davvero assurdi», ha affermato Buffett.
La distinzione è importante: preoccuparsi delle valutazioni generali del mercato non esclude necessariamente la possibilità di detenere singole società. Inoltre, la fotografia delle partecipazioni di giugno precede le dichiarazioni di Buffett di luglio e non permette quindi di determinare come Berkshire abbia operato dopo quell’avvertimento.
Cosa non è possibile determinare dalla comunicazione
La tabella delle partecipazioni fornita non include un confronto con il trimestre precedente. Di conseguenza, da sola non può confermare che Berkshire abbia più che triplicato la propria partecipazione in Alphabet né stabilire la rapidità con cui la società ha aumentato i propri investimenti.
Il valore dichiarato di 5,37 miliardi di dollari della partecipazione in Delta non dimostra neppure che sia stata sostenuta una determinata spesa per l’acquisto. Per accertare le variazioni nel numero di azioni servono comunicazioni comparabili; per stabilire la spesa effettiva occorrono ulteriori informazioni sulle transazioni o sui flussi di cassa.
Greg Abel è diventato amministratore delegato di Berkshire il 1° gennaio 2026. Il passaggio di consegne ai vertici offre un contesto per il portafoglio, ma la sola tabella delle partecipazioni non indica chi abbia preso ciascuna decisione d’investimento.
Conclusione
Le posizioni dichiarate di Berkshire e la cautela di Buffett non sono necessariamente in contraddizione. La prossima assemblea annuale degli azionisti, che dovrebbe essere presieduta da Abel, è il prossimo appuntamento noto nella transizione della leadership; la tabella delle partecipazioni di giugno non può, da sola, determinare le attività di acquisto successive.
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