L’EBITDA di Cleveland-Cliffs è più che raddoppiato nel terzo trimestre del 2026: il produttore siderurgico ha registrato un EBITDA rettificato di 612 milioni di dollari e prevede un ulteriore aumento nel quarto trimestre. I risultati, annunciati il 19 ottobre per il periodo conclusosi il 30 settembre, hanno evidenziato anche un ritorno alla redditività secondo i principi GAAP, mentre la dirigenza ha previsto un EBITDA rettificato superiore a 4 miliardi di dollari nel 2027.
Punti chiave
- L’EBITDA rettificato del terzo trimestre è aumentato di 326 milioni di dollari rispetto al trimestre precedente e ha superato le precedenti previsioni della dirigenza.
- La dirigenza prevede un EBITDA rettificato di circa 715 milioni di dollari nel quarto trimestre, sostenuto da prezzi più elevati.
- Le prospettive per il 2027 dipendono dalle modifiche contrattuali e dalle previsioni sui prezzi correnti, non da risultati finanziari già conseguiti.
Indice
- L’EBITDA di Cleveland-Cliffs supera le precedenti previsioni
- Prezzi più elevati sostengono le previsioni per il Q4 e il 2027
- La riduzione del debito e i cambiamenti a Stelco restano prioritari
- Conclusione
L’EBITDA di Cleveland-Cliffs supera le precedenti previsioni
Il comunicato sui risultati del terzo trimestre della società ha mostrato un aumento dell’EBITDA rettificato da 286 milioni di dollari nel secondo trimestre a 612 milioni. Il dato ha superato di 37 milioni di dollari anche le previsioni di 575 milioni fornite dalla dirigenza tre mesi prima.
Il presidente e CEO Lourenco Goncalves ha dichiarato che i prezzi medi di vendita, i volumi di vendita e i costi unitari sono tutti migliorati rispetto al trimestre precedente. I ricavi consolidati sono saliti a 5,612 miliardi di dollari da 5,226 miliardi.
Il miglioramento ha riguardato anche altre voci oltre all’utile rettificato. Cleveland-Cliffs ha registrato un utile netto GAAP di 165 milioni di dollari, rispetto a una perdita netta di 134 milioni nel secondo trimestre. La ripresa trimestrale, tuttavia, non ha cancellato le perdite precedenti: la perdita netta consolidata nei primi nove mesi del 2026 è stata pari a 198 milioni di dollari.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Utile GAAP diluito del Q3 | 0,26 dollari per azione |
| Utile diluito rettificato del Q3 | 0,28 dollari per azione |
| Volume delle vendite di prodotti siderurgici nel Q3 | 4,150 milioni di tonnellate nette, contro 4,025 milioni nel Q2 |
| Prezzo medio di vendita dell’acciaio | 1.177 dollari per tonnellata netta nel Q3, contro 1.124 dollari nel Q2 |
| Liquidità a fine trimestre | 3,2 miliardi di dollari al 30 settembre 2026 |
Prezzi più elevati sostengono le previsioni per il Q4 e il 2027
Cleveland-Cliffs prevede un EBITDA rettificato di circa 715 milioni di dollari nel quarto trimestre del 2026, pari a un aumento sequenziale di 103 milioni. La dirigenza si aspetta che i prezzi più elevati compensino la debolezza stagionale, l’aumento delle fermate per manutenzione, i costi degli input e gli accantonamenti per i compensi incentivanti.
Per il 2027, la società prevede un EBITDA rettificato superiore a 4 miliardi di dollari, sulla base delle modifiche contrattuali e delle previsioni sui prezzi correnti. Goncalves ha affermato che i nuovi contratti firmati con i clienti sostengono questa previsione.
Si tratta di previsioni della dirigenza, non di utili dichiarati. Le prospettive per il quarto trimestre anticipano un ulteriore miglioramento nonostante gli ostacoli operativi, mentre le attese per il 2027 restano sensibili ai prezzi dell’acciaio e all’esecuzione dei contratti.
La riduzione del debito e i cambiamenti a Stelco restano prioritari
Goncalves ha dichiarato che la società ha ridotto il debito nel terzo trimestre e prevede una riduzione più consistente nel quarto, sostenuta dai flussi di cassa liberi attesi e dai proventi dalla vendita di immobili. La dirigenza ha confermato l’obiettivo di portare il debito netto sotto 2,5 volte l’EBITDA entro la metà del 2027.
Per Stelco, la dirigenza ha affermato che il miglioramento del mercato canadese dell’acciaio laminato a caldo ha contribuito positivamente all’EBITDA del terzo trimestre. Cleveland-Cliffs ha tuttavia annunciato che fermerà a tempo indeterminato le linee di zincatura di Stelco, citando l’eccesso di offerta in quel mercato.
La società ha dichiarato che manterrà invariato il tonnellaggio totale della produzione di Stelco concentrandosi sui prodotti laminati a caldo. Goncalves ha affermato che i dipendenti interessati torneranno al lavoro quando le condizioni miglioreranno, senza indicare una data per la ripresa.
Conclusione
La prossima prova sarà verificare se i prezzi del quarto trimestre produrranno l’aumento degli utili previsto e sosterranno la riduzione del debito pianificata dalla dirigenza. Le prospettive di più lungo periodo per il 2027 restano legate ai contratti e alle ipotesi sui prezzi dell’acciaio.
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