Lunedì BlackRock ha presentato una richiesta per lanciare l’iShares Bitcoin Managed Protect ETF, che offrirebbe un’esposizione ai rialzi del bitcoin cercando al contempo di limitare le perdite. La richiesta non specificava quanta protezione avrebbero ricevuto gli investitori né a quanta partecipazione ai rialzi avrebbero rinunciato.
Punti chiave
- Il fondo proposto da BlackRock cercherebbe di limitare i ribassi e porre un tetto ai rialzi tramite un’esposizione a IBIT o a investimenti simili in bitcoin.
- Calamos ha dichiarato che il suo fondo di protezione lanciato a ottobre ha perso appena l’1% dall’inizio del periodo di protezione, nell’ottobre 2025; separatamente, il bitcoin è sceso fino al 52% dal suo massimo storico.
- La proposta segue il lancio, a giugno, di un fondo di reddito legato al bitcoin da parte di BlackRock e amplia la sua iniziativa oltre i prodotti che replicano semplicemente il prezzo.
Indice
- Cosa prevede la richiesta di autorizzazione dell’ETF Bitcoin di BlackRock
- Cosa mostra effettivamente il risultato di Calamos
- In che modo la protezione modifica la proposta d’investimento
- Dove si inserisce la proposta nell’offerta di BlackRock
Cosa prevede la richiesta di autorizzazione dell’ETF Bitcoin di BlackRock
L’iShares Bitcoin Managed Protect ETF punterebbe a offrire un’esposizione al rialzo all’iShares Bitcoin Trust ETF, noto come IBIT, o a un’esposizione simile al bitcoin, soggetta a un limite indicativo. Cercherebbe inoltre di offrire un certo livello di protezione dai ribassi.
Questo rende la proposta diversa dalla semplice replica del prezzo del bitcoin. Agli investitori verrebbe offerto un compromesso tra la partecipazione ai guadagni e la limitazione delle perdite, invece di un’esposizione senza limiti in entrambe le direzioni.
La richiesta non specificava né il livello di protezione dai ribassi né l’entità dei rialzi a cui sarebbe stato possibile partecipare. Si tratta di una proposta, non del lancio di un fondo già avvenuto, e l’obiettivo dichiarato non va interpretato come una promessa che gli investitori non possano perdere denaro.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| iShares Bitcoin Managed Protect ETF | Fondo proposto che punta a limitare i rialzi del bitcoin e a offrire protezione dai ribassi; il livello di protezione e il limite ai rialzi non sono stati resi noti. |
| Calamos CBOO | Ha perso l’1% dall’inizio del periodo di protezione di un anno, nell’ottobre 2025, secondo un portavoce di Calamos. |
| Strategie protette di Calamos | Destinano circa il 90% ai Treasury statunitensi e utilizzano la parte restante per opzioni legate al bitcoin. |
| BlackRock BITA | Lanciato a giugno; vende opzioni call su circa il 25%-35% del portafoglio per generare reddito mensile. |
Cosa mostra effettivamente il risultato di Calamos
Il Bitcoin Structured Alt Protection ETF – October di Calamos Investments, negoziato con il ticker CBOO, ha perso l’1% dall’inizio del periodo di protezione di un anno, nell’ottobre 2025, secondo un portavoce di Calamos.
Il bitcoin è sceso fino al 52% rispetto a un massimo storico di circa 126.000 $. Queste cifre si basano su punti di riferimento diversi — l’inizio del periodo di protezione del fondo e il picco del bitcoin — e non rappresentano rendimenti calcolati sullo stesso intervallo temporale.
Calamos ha lanciato i suoi primi ETF sul bitcoin con protezione all’inizio del 2025. Le opzioni includevano una protezione completa dai ribassi e strategie che limitavano le perdite al 10% o al 20% nell’arco di un periodo prestabilito.
In che modo la protezione modifica la proposta d’investimento
Calamos investe circa il 90% del patrimonio di questi fondi in Treasury statunitensi e usa la parte restante per acquistare opzioni legate al bitcoin. Questa struttura consente di partecipare ai rialzi del bitcoin fino a un tetto, limitando al contempo le perdite per un periodo definito.
La durata è importante: la protezione descritta è legata a una finestra d’investimento specifica, non costituisce un’affermazione illimitata sulle performance. La proposta divulgata da BlackRock non stabilisce che il fondo adotterebbe la stessa allocazione o otterrebbe lo stesso risultato.
La domanda si è mantenuta anche durante le fasi di debolezza dei mercati. A maggio, Matt Kaufman, responsabile degli ETF di Calamos, ha dichiarato che i fondi protetti avevano attirato tra 10 milioni e 15 milioni di dollari nell’arco di diverse settimane, mentre gli ETF spot sul bitcoin registravano deflussi.
Dove si inserisce la proposta nell’offerta di BlackRock
IBIT resta il pilastro dell’offerta di BlackRock legata al bitcoin. Gestisce oltre 65 miliardi di dollari ed è il maggiore degli ETF spot sul bitcoin statunitensi lanciati nel 2024.
BlackRock ha già affiancato a IBIT una strategia diversa. A giugno, la società ha lanciato il Bitcoin Premium Income Fund, o BITA, che detiene bitcoin e azioni IBIT e vende opzioni call su circa il 25%-35% del portafoglio per generare reddito mensile.
La proposta di protezione gestita risponde a un obiettivo diverso: limitare i ribassi anziché generare reddito. Nel loro insieme, i prodotti mostrano come BlackRock stia ampliando le possibilità d’investimento legate al bitcoin senza sostituire il suo fondo di punta, che offre un’esposizione al prezzo.
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