I risultati di Selective sono migliorati nel terzo trimestre del 2026, poiché la riduzione dei costi dei sinistri ha più che compensato l’aumento delle perdite catastrofali e delle spese di sottoscrizione. Per il trimestre conclusosi il 30 settembre, l’assicuratore ha registrato proventi netti da sottoscrizione al netto delle imposte pari a 29,5 milioni di dollari, in aumento del 124% rispetto ai 13,2 milioni di dollari dell’anno precedente. L’utile netto disponibile per gli azionisti ordinari è cresciuto del 12%, raggiungendo 126,4 milioni di dollari.
Punti chiave
- Il combined ratio è migliorato al 96,8% dal 98,6%, nonostante un maggiore impatto delle perdite catastrofali.
- I premi netti sottoscritti sono diminuiti del 7%, poiché Selective ha privilegiato la definizione dei prezzi e la redditività del portafoglio rispetto alla crescita a breve termine.
- La direzione ha rivisto al rialzo le previsioni di reddito da investimenti per l’intero esercizio e ha annunciato un dividendo più elevato e una nuova autorizzazione al riacquisto di azioni.
Indice
- I risultati di Selective beneficiano della riduzione dei costi dei sinistri
- La contrazione dei premi riflette gli interventi sul portafoglio
- Il reddito da investimenti sostiene la crescita degli utili
- Prospettive sugli investimenti più elevate e distribuzioni di capitale
- Conclusione
I risultati di Selective beneficiano della riduzione dei costi dei sinistri
L’annuncio dei risultati di Selective per il terzo trimestre del 2026, pubblicato il 22 ottobre, ha evidenziato un miglioramento di 1,8 punti percentuali del combined ratio. Un rapporto inferiore al 100% indica la redditività della sottoscrizione assicurativa, al netto del reddito da investimenti.
Il rapporto tra sinistri e spese per sinistri è sceso al 64,6% dal 67,9%. Non si è registrato alcuno sviluppo delle riserve per sinistri di responsabilità civile relative agli anni precedenti, a fronte di uno sviluppo sfavorevole di 3,3 punti un anno prima. Anche i costi dei sinistri di responsabilità civile dell’anno in corso sono diminuiti, a 46,1 punti da 48,4, mentre le perdite immobiliari non catastrofali sono scese a 13,1 punti da 14,1.
Questi miglioramenti hanno compensato due fattori di pressione. Le perdite catastrofali hanno contribuito per 5,4 punti al combined ratio, rispetto a 2,1 punti, e il rapporto delle spese di sottoscrizione è salito al 32,1% dal 30,6%. Ne è derivato un margine di sottoscrizione più elevato, nonostante il maggiore impatto delle catastrofi.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Standard Commercial Lines | Premi netti sottoscritti nel terzo trimestre 2026: 867,5 milioni di dollari; combined ratio: 97,9%, rispetto al 101,1% dell’anno precedente. |
| Standard Personal Lines | Premi netti sottoscritti nel terzo trimestre 2026: 96,0 milioni di dollari; combined ratio: 103,2%, rispetto al 110,1% dell’anno precedente. |
| Excess and Surplus Lines | Premi netti sottoscritti nel terzo trimestre 2026: 159,3 milioni di dollari; combined ratio: 86,5%, rispetto al 76,2% dell’anno precedente. |
La contrazione dei premi riflette gli interventi sul portafoglio
I premi netti sottoscritti sono diminuiti del 7%, attestandosi a 1,123 miliardi di dollari, mentre i premi netti di competenza sono scesi del 2%, a 1,180 miliardi di dollari. Gli aumenti medi dei prezzi puri sui rinnovi sono stati del 5,6%, quindi i prezzi più elevati applicati ai rinnovi non si sono tradotti in una crescita dei premi sottoscritti complessivi.
John J. Marchioni, presidente del consiglio di amministrazione, presidente e amministratore delegato, ha dichiarato che le politiche di prezzo mirate, le modifiche alla composizione del portafoglio e la disciplina nell’acquisizione di nuovi affari hanno inciso sulla crescita dei premi a breve termine. La direzione considera queste iniziative una base per una redditività sostenibile, non un impegno a espandere immediatamente i premi.
Standard Commercial Lines, che rappresentava il 77% dei premi netti sottoscritti, ha contribuito alla maggior parte del calo. Selective ha attribuito la diminuzione dei premi a interventi mirati sui rinnovi e alla riduzione dei nuovi affari. Come mostra la tabella, i risultati nei tre segmenti assicurativi sono rimasti disomogenei.
Il reddito da investimenti sostiene la crescita degli utili
Il reddito netto da investimenti maturato è aumentato del 16%, raggiungendo 160,5 milioni di dollari al lordo delle imposte, pari a 127,3 milioni di dollari al netto delle imposte. Il rendimento medio al netto delle imposte del portafoglio complessivo è salito al 4,4% dal 4,1% dell’anno precedente.
I ricavi totali sono tuttavia diminuiti del 2%, attestandosi a 1,326 miliardi di dollari. Oltre alla riduzione dei premi di competenza, Selective ha registrato perdite realizzate e non realizzate su investimenti, al lordo delle imposte, pari a 19,4 milioni di dollari, a fronte di utili per 8,1 milioni di dollari l’anno precedente.
L’utile diluito per azione ordinaria è aumentato a 2,11 dollari da 1,85 dollari. L’utile operativo non-GAAP, che esclude gli utili e le perdite realizzati e non realizzati sugli investimenti al netto delle imposte, è salito a 2,37 dollari per azione diluita da 1,75 dollari.
Prospettive sugli investimenti più elevate e distribuzioni di capitale
Per l’intero esercizio 2026, la direzione ha previsto un combined ratio GAAP compreso tra il 96,5% e il 97,5%, che include 5,5 punti di perdite catastrofali e presuppone l’assenza di sviluppi delle riserve per sinistri di responsabilità civile relativi agli anni precedenti. Ha rivisto al rialzo la previsione del reddito netto da investimenti al netto delle imposte, portandola a 490 milioni di dollari da 480 milioni.
Il consiglio di amministrazione ha aumentato del 12% il dividendo trimestrale sulle azioni ordinarie, portandolo a 0,48 dollari per azione, e ha autorizzato un nuovo programma di riacquisto di azioni per 200 milioni di dollari. Tale autorizzazione si aggiunge ai 53 milioni di dollari ancora disponibili nell’ambito del programma esistente al 30 settembre; non si tratta di un riacquisto già effettuato.
Nel trimestre Selective ha riacquistato azioni ordinarie per 55 milioni di dollari. Le previsioni sul numero di azioni diluite per l’intero esercizio presuppongono che non vi siano ulteriori riacquisti oltre a quelli effettuati nei primi nove mesi.
Conclusione
Il risultato di sottoscrizione più solido di Selective si è accompagnato a una base premi più contenuta, facendo della redditività, anziché dei volumi, l’elemento caratterizzante del trimestre. La prossima distribuzione agli azionisti già confermata è il dividendo di 0,48 dollari per azione ordinaria, pagabile il 1° dicembre 2026 agli azionisti registrati al 16 novembre.
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