I risultati di Rogers per il terzo trimestre del 2026 hanno evidenziato un aumento del 65% del free cash flow, a 1,37 miliardi di C$, grazie alla riduzione degli investimenti, mentre i ricavi da servizi e l’EBITDA rettificato sono cresciuti entrambi dell’1%. Il 23 ottobre la società canadese di telecomunicazioni e media ha confermato le previsioni annuali e ha dichiarato di stare perseguendo la vendita di una partecipazione di minoranza nel proprio portafoglio sportivo, dopo aver completato l’acquisizione della piena proprietà di Maple Leaf Sports & Entertainment.
Punti chiave
- La riduzione degli investimenti ha contribuito a portare il free cash flow trimestrale ben oltre la crescita dell’utile operativo.
- I margini di Wireless e Cable sono migliorati, ma l’utile diluito rettificato per azione è sceso del 6%.
- Rogers prevede di vendere una partecipazione di minoranza nelle attività sportive consolidate entro la prima metà del 2027 per rimborsare il debito.
Indice
- I risultati Rogers mostrano una maggiore generazione di cassa
- Il confronto degli utili risente della plusvalenza MLSE dello scorso anno
- I margini delle telecomunicazioni aumentano, mentre Media guida la crescita dei ricavi
- La proprietà degli asset sportivi si amplia prima del previsto rimborso del debito
- Conclusione
I risultati Rogers mostrano una maggiore generazione di cassa
Il comunicato sui risultati del terzo trimestre 2026 di Rogers riguarda i risultati finanziari e operativi non sottoposti a revisione per i tre mesi conclusi il 30 settembre 2026. I ricavi totali sono aumentati del 2%, a 5,443 miliardi di C$, con ricavi da servizi pari a 4,780 miliardi di C$ e un EBITDA rettificato salito a 2,535 miliardi di C$.
La generazione di cassa è migliorata molto più rapidamente rispetto a questi indicatori operativi. Gli investimenti in conto capitale sono stati pari a 524 milioni di C$ e l’intensità di capitale è diminuita di 840 punti base, al 9,6%. Il free cash flow è salito da 829 milioni di C$ dell’anno precedente a 1,370 miliardi di C$, grazie alla riduzione degli investimenti, all’aumento dell’EBITDA rettificato e alla diminuzione delle imposte sul reddito pagate in contanti, parzialmente compensati dalle distribuzioni agli interessi di minoranza.
Il free cash flow da inizio anno ha raggiunto 3,128 miliardi di C$, in aumento del 34%. La distinzione è importante: il netto miglioramento del flusso di cassa non riflette un’accelerazione equivalente dei ricavi da servizi o degli utili operativi.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Nuove attivazioni nette di telefonia mobile | 17.000 nel Q3 2026. |
| Ricavo medio per utente di telefonia mobile | 55,22 C$ nel Q3 2026. |
| Tasso di abbandono della telefonia mobile postpagata | 1,03% nel Q3 2026. |
| Nuove attivazioni nette di Internet retail | 10.000 nel Q3 2026. |
| Dividendo agli azionisti | 0,50 C$ per azione, dichiarato il 22 ottobre 2026. |
Il confronto degli utili risente della plusvalenza MLSE dello scorso anno
L’utile netto è diminuito del 91%, a 495 milioni di C$ rispetto a 5,768 miliardi di C$. Il confronto è stato fortemente influenzato da una plusvalenza non monetaria di 5 miliardi di C$ contabilizzata l’anno precedente, quando Rogers ha rivalutato al fair value la propria partecipazione del 37,5% in MLSE. Il trimestre dell’anno precedente includeva anche una plusvalenza di 151 milioni di C$ sul rimborso di debito a lungo termine.
L’utile netto rettificato è diminuito del 3%, a 701 milioni di C$, principalmente perché l’aumento degli oneri finanziari ha superato quello dell’EBITDA rettificato. L’utile diluito rettificato per azione attribuibile agli azionisti di Rogers è sceso a 1,29 C$ da 1,37 C$.
Gli utili rettificati, il free cash flow e gli indicatori di leva finanziaria non sono standardizzati secondo gli IFRS e potrebbero non essere comparabili con misure aventi denominazioni simili utilizzate da altre società.
I margini delle telecomunicazioni aumentano, mentre Media guida la crescita dei ricavi
I ricavi dei servizi Wireless sono diminuiti dell’1%, a circa 2,0 miliardi di C$. Rogers ha attribuito il calo principalmente alla riduzione del ricavo medio per cliente di telefonia mobile, in un contesto di concorrenza, e ai minori ricavi da commissioni dopo una decisione della Canadian Radio-television and Telecommunications Commission che vieta determinate commissioni.
L’EBITDA rettificato di Wireless è comunque cresciuto dell’1%, sostenuto da margini più elevati sulle apparecchiature, mentre il relativo margine EBITDA rettificato è aumentato di 130 punti base, al 68%. I ricavi dei servizi Cable sono rimasti sostanzialmente invariati, a circa 2,0 miliardi di C$, mentre le iniziative di efficienza hanno contribuito ad aumentare dell’1% l’EBITDA rettificato e a portare il margine al 59%.
I ricavi di Media sono aumentati del 9%, a 821 milioni di C$, grazie ai ricavi sportivi e agli abbonamenti alla suite di canali Warner Bros. Discovery, parzialmente compensati dalla debolezza della pubblicità. L’EBITDA rettificato di Media è aumentato del 12%, a 84 milioni di C$.
La proprietà degli asset sportivi si amplia prima del previsto rimborso del debito
Il 1° ottobre, dopo la chiusura del trimestre, Rogers ha completato l’acquisto in contanti per 4,35 miliardi di C$ della partecipazione residua del 25% di Kilmer Sports in MLSE, finanziato tramite linee di credito a breve termine. L’operazione ha portato Rogers a detenere il 100% della società, i cui asset comprendono i Toronto Maple Leafs, i Toronto Raptors e la Scotiabank Arena.
Rogers sta perseguendo la vendita di una partecipazione di minoranza nel proprio portafoglio consolidato di attività sportive, media e intrattenimento, noto come Rogers Sports, entro la prima metà del 2027. La società prevede di utilizzare i proventi per rimborsare il debito; la vendita non è stata completata.
Al 30 settembre il rapporto di leva finanziaria sul debito della società era pari a 3,7 volte, in calo di 0,1 volte rispetto al trimestre precedente. Questo dato di fine trimestre precede l’indebitamento utilizzato per completare l’acquisizione di ottobre.
La direzione ha confermato le previsioni per il 2026 relative ai ricavi totali da servizi, all’EBITDA rettificato, agli investimenti in conto capitale e al free cash flow.
Conclusione
La prossima tappa dichiarata da Rogers è la vendita programmata di una partecipazione di minoranza in Rogers Sports entro la prima metà del 2027. Il completamento dell’operazione e i relativi proventi determineranno quanto debito Rogers potrà rimborsare dopo l’acquisizione di MLSE di ottobre.
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