L’acquisizione di Octus da parte di LSEG punta ai dati sul credito con un’operazione da 3,535 miliardi di dollari

L’acquisizione di Octus da parte di London Stock Exchange Group amplierebbe l’attività di LSEG dedicata ai dati sul credito privato e distressed, in base a un accordo in contanti da 3,535 miliardi di dollari annunciato il 22 ottobre 2026. LSEG prevede di finanziare l’acquisto con debito esterno e di integrare gli strumenti di intelligence e workflow di Octus con i propri servizi a reddito fisso. Il completamento è previsto nel primo semestre del 2027, subordinatamente all’approvazione delle autorità di regolamentazione.

Punti chiave

• Octus amplierebbe la copertura dei dati sul credito di LSEG oltre il suo attuale punto di forza nei mercati pubblici liquidi.
• LSEG prevede che l’operazione sostenga la crescita dei ricavi, mantenendo tuttavia invariato l’utile rettificato per azione nel primo esercizio completo successivo al completamento.
• Si prevede che il finanziamento tramite debito porti la leva finanziaria vicino al limite superiore dell’intervallo obiettivo di LSEG alla fine del 2027.

Indice

• L’acquisizione di Octus amplia la copertura del credito di LSEG
• I dati sul credito privato guidano la strategia di prodotto
• I dati finanziari di Octus restano stime per il 2026
• Il finanziamento tramite debito aumenta la leva mentre si concretizzano i benefici della crescita
• Conclusione

L’acquisizione di Octus amplia la copertura del credito di LSEG

L’annuncio di LSEG sull’acquisizione di Octus identifica i venditori come fondi assistiti da Permira e il management di Octus, incluso il fondatore Kent Collier. Dopo il completamento, Octus entrerebbe a far parte della divisione Data & Analytics di LSEG; Collier continuerebbe a dirigere l’attività, riferendo ai co-responsabili della divisione Gianluca Biagini e Ron Lefferts.

Fondata nel 2013, Octus raccoglie documenti sul credito difficili da reperire, tra cui covenant e condizioni delle operazioni, e li trasforma in informazioni strutturate e consultabili. Le sue attività di ricerca e i suoi dati sono collegati a strumenti di workflow e gestione dei portafogli utilizzati da società di investimento, banche, studi legali e consulenti.

Questa offerta integra i servizi già esistenti di LSEG, tra cui le notizie di IFR, i prezzi valutati, le operazioni sul capitale, le analisi di Yield Book e i dati sui prestiti di LPC. La combinazione proposta amplierebbe la copertura del debito pubblico, privato, illiquido e distressed, invece di limitarsi ad aggiungere un altro insieme di dati sui mercati pubblici.

I dati sul credito privato guidano la strategia di prodotto

LSEG stima che il settore del credito privato valga 3.500 miliardi di dollari e valuta in 7-9 miliardi di dollari il mercato delle soluzioni per dati, workflow e accesso ai mercati privati, con una crescita prevista a doppia cifra. Si tratta di stime del management, non di misurazioni del mercato verificate in modo indipendente.

I prestiti privati possono prevedere covenant e condizioni specifici, rendendo particolarmente importanti informazioni coerenti per confrontare le esposizioni. I dati di Octus basati sui documenti offrono a LSEG un modo per estendere le proprie analisi ai mercati del credito meno liquidi.

LSEG intende distribuire i prodotti Octus attraverso la propria rete commerciale globale e vendere i propri servizi ai clienti di Octus, in particolare hedge fund e gestori di investimenti alternativi. Intende inoltre combinare i contenuti di Octus con Workspace, LPC, Yield Book, PRS e Tradeweb per sviluppare strutture dati comuni, strumenti di valutazione e workflow per i portafogli.

Questi piani rappresentano opportunità di ricavi, non benefici di integrazione già realizzati. LSEG non ha quantificato le sinergie sui costi né pubblicato un calendario dettagliato dell’integrazione.

I dati finanziari di Octus restano stime per il 2026

LSEG ha dichiarato che Octus ha registrato una crescita composta dei ricavi a doppia cifra dal 2022. I ricavi previsti per il 2026 e il margine EBITDA rettificato prospettato descrivono il profilo finanziario presentato dall’acquirente, non risultati effettivi dell’intero esercizio.

La base di clienti e utenti offre a LSEG un’opportunità di distribuzione già consolidata nell’ambito dell’intelligence sul credito. La possibilità di trasformare questa portata in vendite aggiuntive dipenderà dall’adozione dei prodotti combinati da parte dei clienti.

Il finanziamento tramite debito aumenta la leva mentre si concretizzano i benefici della crescita

LSEG prevede che l’operazione produca un effetto positivo immediato sulla crescita organica dei ricavi di Data & Analytics e contribuisca alla guidance di una crescita organica dei ricavi da abbonamenti del gruppo pari a circa il 7% nel 2027. La società prevede che l’utile rettificato per azione resti invariato nel primo esercizio completo successivo al completamento e aumenti in seguito.

La società ha confermato la guidance di medio termine, secondo cui il margine EBITDA sottostante aumenterà complessivamente di circa 150 punti base nel periodo 2027-2029 rispetto al valore di riferimento del 2026. Una crescita più rapida dei ricavi non implica quindi un aumento immediato dell’utile per azione.

Poiché l’acquisto sarà finanziato con debito esterno, LSEG prevede che alla fine del 2027 la leva finanziaria si collochi vicino al limite superiore dell’intervallo obiettivo compreso tra 1,5 e 2,5 volte, per poi tornare a metà intervallo entro la fine del 2028. Le previsioni tengono conto dei flussi di cassa attesi, del completamento entro febbraio 2027 dell’attuale programma di riacquisto di azioni proprie da 3 miliardi di sterline, delle acquisizioni di Octus e Trumid e della capacità di effettuare ulteriori riacquisti per 1-1,5 miliardi di sterline.

L’acquisto di Trumid è un’altra acquisizione pianificata da Tradeweb, nella quale LSEG detiene una partecipazione di maggioranza. Entrambe le operazioni rientrano nel più ampio piano di espansione di LSEG nei servizi a reddito fisso.

Conclusione

L’acquisizione di Octus da parte di LSEG amplierebbe la copertura del gruppo nell’intelligence sul credito, aumentando al contempo la leva finanziaria nel breve termine. L’approvazione delle autorità di regolamentazione e il completamento previsto nel primo semestre del 2027 sono i prossimi passaggi prima che possa procedere la prevista integrazione dei prodotti.

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